王憶會(huì)歸來(lái)萬(wàn)通，還帶了一個(gè)自救計(jì)劃

樂(lè)居財(cái)經(jīng) 林振興 發(fā)自北京

一則人事變動(dòng)公告，曾在“萬(wàn)通六君子”馮侖手中被捧上資本市場(chǎng)的網(wǎng)紅企業(yè)萬(wàn)通地產(chǎn)（600246.SH）再次闖入大眾視野。

12月29日，萬(wàn)通地產(chǎn)發(fā)布公告，53歲江泓毅因“工作原因”，不再擔(dān)任公司董事，同時(shí)辭去董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)副主任委員職務(wù)。這則公告似曾相識(shí)，與5月王憶會(huì)辭任時(shí)的說(shuō)辭驚人一致。

更有意思的是，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，萬(wàn)通地產(chǎn)董事長(zhǎng)的交接棒又回到了王憶會(huì)手中。

一

萬(wàn)通地產(chǎn)是王憶會(huì)地產(chǎn)烙印的起點(diǎn)，從2002年算起，他和萬(wàn)通已走過(guò)了17個(gè)年頭。

萬(wàn)通地產(chǎn)的借殼主體是王憶會(huì)在1997年創(chuàng)辦的先鋒股份。2002年，馮侖攜萬(wàn)通星河入主先鋒股份期間，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、分置改革等手段逐漸成為先鋒股份第一大股東，并完成“先鋒股份-萬(wàn)通先鋒-萬(wàn)通地產(chǎn)”的更名。

直至2007年，萬(wàn)通順利完成借殼先鋒股份的整體上市。在此期間，王憶會(huì)在公司的影子逐漸慢慢被抹掉。

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，因?yàn)橥嫫鸸I(yè)地產(chǎn)，萬(wàn)通地產(chǎn)陷入了轉(zhuǎn)型困境。2014年，馮侖開(kāi)始尋求資本援助。同年4月，王憶會(huì)卷土重來(lái)，通過(guò)嘉華東方控股出資3.7億元買(mǎi)下萬(wàn)通投資控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱萬(wàn)通控股）24.79%股權(quán)，以白武士的姿態(tài)再次出現(xiàn)。

四個(gè)月后，萬(wàn)通董事會(huì)改組，嘉華控股入主，嘉華控股實(shí)控人王憶會(huì)找來(lái)的職業(yè)經(jīng)理人江泓毅、李虹、馬健分別當(dāng)選董事長(zhǎng)、董事。

2016年，嘉華控股收購(gòu)萬(wàn)通股份，收購(gòu)?fù)瓿珊蟪止杀壤_(dá)35.66%，馮侖全面退出萬(wàn)通地產(chǎn)，拿到萬(wàn)通控股權(quán)的王憶會(huì)，順理成章成為了萬(wàn)通實(shí)際控制人，也開(kāi)啟了王憶會(huì)的萬(wàn)通時(shí)代。

2018年1月，王憶會(huì)被正式任命萬(wàn)通地產(chǎn)董事長(zhǎng)。然而不足一年的時(shí)間，他于2019年5月遞上一封辭呈，卸下萬(wàn)通地產(chǎn)董事長(zhǎng)的頭銜，從臺(tái)前邁到幕后。但他仍然保留著實(shí)際控制人的身份，目前持股29.24%。

王憶會(huì)為何退居二線？業(yè)內(nèi)人士指出，王憶會(huì)入主萬(wàn)通地產(chǎn)本來(lái)的計(jì)劃是讓萬(wàn)通轉(zhuǎn)型，但是之前規(guī)劃的轉(zhuǎn)型也都沒(méi)有成功，最后只能放棄原本的計(jì)劃。

回顧萬(wàn)通地產(chǎn)董事長(zhǎng)更換之路：江泓毅-王憶會(huì)-江泓毅-王憶會(huì)，老板和經(jīng)理人交替掌權(quán)，且江泓毅是王憶會(huì)找來(lái)的職業(yè)經(jīng)理人，不存在股權(quán)斗爭(zhēng)？那為何二人要來(lái)回交替？

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜分析稱，可能有兩個(gè)原因，一個(gè)是涉及重大交易事項(xiàng)，老板為把控過(guò)程與風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)直接到前臺(tái)來(lái)；二是涉及重大責(zé)任，經(jīng)理人往往承擔(dān)不了，老板只好自己出來(lái)承擔(dān)。

此次與江泓毅同天辭任的還有馮冠豪，他在6月13日空降萬(wàn)通，成為萬(wàn)通董事會(huì)董事，以及萬(wàn)通董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員及審計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)委員。

今年2月，普洛斯8.21億元收購(gòu)萬(wàn)通10%股時(shí)，曾表示”董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主席“的位置要由普洛斯CEO梅志明出任。半路殺出的馮冠豪，是畢馬威中國(guó)區(qū)的原副主席，對(duì)上市重組、跨境并購(gòu)有著豐富經(jīng)驗(yàn)。

此外，業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，“普洛斯入股萬(wàn)通不僅僅是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而更多將通過(guò)合作等方式，介入萬(wàn)通地產(chǎn)的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)層面”。

此次江泓毅和馮冠豪雙雙卸任，是否預(yù)示萬(wàn)通地產(chǎn)將迎來(lái)大動(dòng)作？

二

眼下的王憶會(huì)不像馮侖那般決絕，即便萬(wàn)通地產(chǎn)已千瘡百孔，他還是沒(méi)有選擇徹底離去。但是他所要面臨的壓力卻不容小覷，萬(wàn)通地產(chǎn)業(yè)務(wù)不斷收縮，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路多年推進(jìn)不暢。

今年前三季度，萬(wàn)通地產(chǎn)指標(biāo)出現(xiàn)大幅下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.1億元，同比減少74.6%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.39億元，同比減少29.32%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)凈虧損1.57億元，同比下降251.87%。業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)難以與“房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)”上市公司地位相匹配。

與此同時(shí)，前9月，萬(wàn)通地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積2.34萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額約5.94億元。更為值得注意的是，在年初失去了最后一塊土儲(chǔ)的萬(wàn)通地產(chǎn)，至今仍未進(jìn)行拿地，換而言之，也就是無(wú)新增土地儲(chǔ)備。

零拿地的背后，是公司現(xiàn)金流持續(xù)惡化。2017-2018年，萬(wàn)通地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為9.8億元和3.3億元。今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~巨降至-6.4億元，同比大幅下滑333.38%。

11月13日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)披露了53家疑似失聯(lián)機(jī)構(gòu)，其中北京陽(yáng)光正奇投資管理有限公司赫然在列，據(jù)企查查顯示，陽(yáng)光正奇是萬(wàn)通地產(chǎn)的子公司。全資私募暴雷，母公司自然也不可能獨(dú)善其身。

這次回來(lái)，王憶會(huì)帶著自救計(jì)劃。任命當(dāng)日，萬(wàn)通地產(chǎn)擬以2.5億到5億元回購(gòu)3799.39萬(wàn)到7598.78萬(wàn)股公司股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。

回購(gòu)的主要目的為增強(qiáng)公司股票長(zhǎng)期投資價(jià)值，維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，提升對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可和對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心，進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制。

從股價(jià)來(lái)看，萬(wàn)通地產(chǎn)最新收盤(pán)價(jià)為5.16元（12月30日計(jì)），回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)6.58元，較最新收盤(pán)價(jià)的溢價(jià)為27.52%。公司股價(jià)近三個(gè)月上漲超過(guò)35%（后復(fù)權(quán)），創(chuàng)一年新高。

除了回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃，萬(wàn)通地產(chǎn)還出資1億元認(rèn)繳金鎰銘股權(quán)投資基金份額。據(jù)12月29日公告顯示，該基金目標(biāo)募集規(guī)模為30億元。合伙期限自2018年3月5日至2038年3月5日；基金的存續(xù)期限自基金的成立日起算，至首次交割日的第8個(gè)周年日為止。

然而，王憶會(huì)的回歸，真的能阻止萬(wàn)通地產(chǎn)繼續(xù)走“下坡路”嗎？