原標(biāo)題：川酒投“豪飲”內(nèi)蒙河套酒 或?yàn)闉o州老窖“并表沖業(yè)績(jī)”鋪路

來源：財(cái)聯(lián)社

繼豐谷酒業(yè)之后，四川發(fā)展將“觸角”伸向省外，四川發(fā)展與瀘州老窖（000568.SZ）聯(lián)合成立的四川發(fā)展酒業(yè)投資（以下簡(jiǎn)稱“川酒投”）擬收購(gòu)河套酒業(yè)66.7%股份，但此前相關(guān)各方一直沒有對(duì)外承認(rèn)這些消息。

日前，四川發(fā)展相關(guān)人士在接受財(cái)聯(lián)社記者的電話采訪時(shí)對(duì)此予以證實(shí)，“內(nèi)蒙王”河套酒早在2014年就提出百億目標(biāo)，更獲得鼎暉等戰(zhàn)略投資，意欲沖擊A股，因各種原因未果，近年來業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，此番被川發(fā)展收購(gòu)也許是一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)。

而另有分析指出，此次收購(gòu)或?yàn)楹罄m(xù)并入瀘州老窖做鋪墊，與此相佐證的則是不久前瀘州老窖系的淦吉林出任河套酒的總經(jīng)理。按照瀘州市相關(guān)部門此前規(guī)劃，瀘州老窖今年要實(shí)現(xiàn)300億的營(yíng)收，并表成功無(wú)疑有助于這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

昔日“內(nèi)蒙王”遭川酒并購(gòu)

河套酒業(yè)成立于1952年，系內(nèi)蒙區(qū)域龍頭酒企，早在2011年銷售收入就超30億，而內(nèi)蒙古其他酒企，如蒙古王、寧城老窖、駱駝酒業(yè)等，銷量遠(yuǎn)不及河套酒業(yè)。在河套酒業(yè)2014年?duì)I銷工作會(huì)議上，河套酒業(yè)董事張慶義還曾提出，到2023年，銷售突破100億元，將河套酒業(yè)打造成為“北國(guó)酒都”。

2017年，河套酒業(yè)又提出從18億到25億的“三年戰(zhàn)略”目標(biāo)。在此前后河套酒業(yè)還先后得到了天津鼎暉、上海瑞業(yè)等四家基金對(duì)河套酒業(yè)的戰(zhàn)略投資，意欲沖擊IPO。但現(xiàn)實(shí)情況確是河套酒業(yè)的銷售一直在下滑，經(jīng)營(yíng)效果并不理想，與“三年戰(zhàn)略”目標(biāo)差距越來越大。

有酒類經(jīng)銷商向記者透露，“目前河套酒業(yè)的每年?duì)I收基本維持在10億規(guī)模，盡管河套酒業(yè)順應(yīng)當(dāng)下消費(fèi)形式著手發(fā)力中高端市場(chǎng)，但卻收效甚微。”

白酒營(yíng)銷專家肖竹青稱，“此前河套酒嘗試過全國(guó)化但是效果不佳，隨著市場(chǎng)開放程度越來越高，五糧液、瀘州老窖、西鳳酒、汾酒等名酒也在搶占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額。因此，河套酒業(yè)在省內(nèi)銷售市場(chǎng)受到嚴(yán)重?cái)D壓。”

公司上市之路更是遙遙無(wú)期，鼎暉等投資機(jī)構(gòu)投資河套酒業(yè)的這幾年也深陷其中，因此在一直尋找合適的企業(yè)收購(gòu)河套酒業(yè)的相關(guān)股份。包括山東酒企孔府家，以及上市公司五糧液、中糧和金徽酒等，與河套酒業(yè)均有接觸。

2019年底又傳出四川發(fā)展投資有限公司計(jì)劃收購(gòu)河套酒業(yè)66.7%股份的消息，隨著此次四川發(fā)展相關(guān)人士的回應(yīng)，坐實(shí)了這一傳聞。最終由瀘州老窖參股的川酒投吞下了河套酒業(yè)。天眼查顯示，川酒投的第一大股東為四川發(fā)展，其余兩大股東為瀘州老窖、四川和道投資有限公司，三方持股比例分別為49%、42%與9%。

近年來依靠國(guó)有控股、資金雄厚，四川發(fā)展在白酒領(lǐng)域嶄露頭角。2016年四川發(fā)展純糧原酒股權(quán)投資基金與上市公司紅旗連鎖曾簽約，整合四川發(fā)展的優(yōu)質(zhì)白酒資源，利用紅旗連鎖龐大的網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢(shì)推動(dòng)原酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2017年先是“幫助”瀘州老窖“拿下”詩(shī)仙太白酒。又通過旗下子公司四川國(guó)科資產(chǎn)管理有限公司收購(gòu)了豐谷酒業(yè)。2019年，豐谷酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入12.78億元，同比增長(zhǎng)75.5%，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)近億元。

對(duì)此肖竹青表示，“對(duì)于河套酒業(yè)而言，可以憑借川發(fā)展雄厚的實(shí)力資本和瀘州老窖的優(yōu)勢(shì)合力，充分激活河套酒業(yè)的品牌活力?！睋?jù)悉，河套酒業(yè)目前占地面積為228萬(wàn)平方米，優(yōu)質(zhì)原酒生產(chǎn)能力達(dá)到5萬(wàn)千升、儲(chǔ)存能力12萬(wàn)千升、成品酒生產(chǎn)能力12萬(wàn)千升。

或?yàn)闉o州老窖“并表沖業(yè)績(jī)”鋪路

而白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛則表示，“收購(gòu)其他地區(qū)酒企，將有助于瀘州老窖等四川酒企優(yōu)化銷售區(qū)域布局。加之河套酒業(yè)作為內(nèi)蒙較為知名酒企，如成功收購(gòu)，將直接做大瀘州老窖體量，并實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)?！?/p>

此言不虛，2018年6月25日，瀘州市政府審議通過了《瀘州市千億白酒產(chǎn)業(yè)行動(dòng)計(jì)劃（2018—2020年）》。其中瀘州老窖規(guī)劃的是到2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入要超過200億元，2020力爭(zhēng)達(dá)300億元。而瀘州老窖2019年前三季度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為114.77億元，顯然上述目標(biāo)對(duì)瀘州老窖來說有點(diǎn)困難。

此外瀘州老窖自2016年以來，多次提及“重回前三”的目標(biāo)，不過與目前行業(yè)第三的洋河股份目標(biāo)仍然存在一定差距，而隨著山西汾酒整體上市推動(dòng)以及郎酒集團(tuán)的上市臨近，除了追趕行業(yè)前三之外，還要提防后面兩家強(qiáng)勁的對(duì)手。

而此前瀘州老窖董事長(zhǎng)劉淼曾在接受媒體采訪時(shí)表示，和茅臺(tái)、五糧液、洋河的差距還是很大的，靠單個(gè)個(gè)體去追趕，難度很大。瀘州老窖在保持自己文化底蘊(yùn)和品質(zhì)的同時(shí)，有價(jià)值的兼并或者收購(gòu)對(duì)瀘州老窖起著補(bǔ)充作用。

蔡學(xué)飛指出，瀘州老窖作為知名酒企，品牌和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯，但是在存量競(jìng)爭(zhēng)情況下，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度加大，如果單純靠下沉市場(chǎng)去競(jìng)爭(zhēng)有難度，資本投資并購(gòu)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。瀘州老窖作為四川酒企，立足西南，華中和華北市場(chǎng)在區(qū)域營(yíng)收中排名前三，如果能夠?qū)⒑犹拙茦I(yè)招致麾下，將有效擴(kuò)大其在內(nèi)蒙古甚至華北市場(chǎng)的份額。

不過蔡學(xué)飛指出，企業(yè)并購(gòu)一般會(huì)存在吸收消化、轉(zhuǎn)型、債務(wù)等問題，如何解決考驗(yàn)著管理層的智慧。

而在2月12日四川發(fā)展已派駐總經(jīng)理淦吉林進(jìn)入河套酒業(yè)，淦吉林長(zhǎng)期任職瀘州老窖銷售公司，曾任市場(chǎng)管理部部長(zhǎng)、瀘州老窖銷售公司副總經(jīng)理，擁有豐富的白酒銷售管理經(jīng)驗(yàn)。

對(duì)于后續(xù)瀘州老窖是否會(huì)將河套酒業(yè)以“并表”方式注入上市公司，相關(guān)人士表示以“公司公告為準(zhǔn)。”