鷹眼預警:江蘇吳中營收與現金流變動背離 盈利質量弱

新浪財經訊 江蘇吳中發布2019年年度報告，2019年公司實現營業收入21.10億元，同比增長23.99%；實現合并凈利潤（合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤）6453.37萬元，母公司凈利潤為1.05億元。公司2019年度不進行利潤分配，公司本次不以資本公積金轉增股本。

營業收入與現金流變動背離

報告期內，營業收入與現金流變動明顯背離。

根據2019年年報鷹眼預警顯示，2019年江蘇吳中實現營業收入21.1億元，同比增速為23.99%；歸母凈利潤為0.6億元，同比增速為122.6%；扣非歸母凈利潤-0.7億元，同比增速84.1%。同時經營活動產生的現金流量凈額為-1.66億元，同比增速為-149.70%。

公司的主營業務主要包括藥品行業、化工行業、地產行業。

公司對營業收入和營業成本變動較大的解釋稱是由2019年度公司醫藥業務收入增長較高所致。對經營活動產生的現金流量凈額變動較大的解釋為2019年度較2018年度公司所屬房地

產企業收到的預售房款下降較大，另外 2019 年度公司以承兌匯票結算方式收到的貨款較多。

藥品行業在主營業務收入占比較大。公司年報中顯示，2019 年，面對醫?？刭M、帶量采購降價擴面、地方醫保目錄取消等醫改政策的深入推進，吳中醫藥統籌謀劃、迎難而上，穩步推進各項工作。報告期內，吳中醫藥入選“中國化學制藥行業工業企業綜合實力百強”，獲評吳中經濟技術開發區“十大明星企業”。2019 年，公司醫藥業務累計實現主營業務收入15.15億元，較上年同期增加2.05億元，增長15.66%；主營業務利潤（毛利）6.0億元，較上年同期增加9597.16萬元，增長19.02%。

扣非凈利仍虧 盈利質量較弱

報告期內，凈現比為負值，盈利質量較弱。

2019年公司實現凈利潤為6176.19萬元，同比增速為121.88%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損7215.30萬元，上年同期為虧損4.53億元。

經營活動產生的現金流量凈額為-1.66億元，同比增速為-149.70%。進一步計算得出凈現比為-2.69，凈現比為負值。雖然江蘇吳中2019年實現轉負為盈，但盈利質量仍較弱。

2019年半年報鷹眼預警曾顯示，凈利潤與現金流變動背離，盈利質量弱于行業水平。

此外需要注意的是，年報中顯示2019年度營業收入逾21億元人民幣，其中醫藥銷售業務營業收入達15億元，占比約72%。由于客戶數量眾多、交易頻繁，以及運輸方式、運輸距離的影響，客戶簽收確認清單存在不能及時送達的可能性，資產負債表日前已發出產品亦存在不能及時送達的可能性，由此可能導致營業收入存在未能計入恰當會計期間的潛在錯報，我們著重關注營業收入的完整性和截止性，并將其確定為關鍵審計事項。

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