都說現在要關注成長股_價值型的不行了_“以大為美”也告一段落_A股風格正從“價值”轉向“成長”。
那么_到底什么是成長股?當前的成長股又集中在哪些板塊和哪些領域?讀一讀已經接近尾聲的半年報_興許能找到不少答案。
為此_筆者專門結合中報_研究對比了市場的三個成長指數_即“大盤成長”、“中盤成長”和“小盤成長”。
如果從3月中旬A股創下階段低點(3360點)算起_5個月來_滬指漲幅約為5__深指漲幅約為9_。而大盤成長指數(399372)下跌3.3__中盤成長指數(399374)上漲11.6__小盤成長指數(399376)連開_5根月陽線_上漲21.3_。
從指數看_自然是“小盤成長”表現最好_但還得具體分析。
“大盤成長指數”共有66只樣本股_市值多在千億以上。當然也有從千億猛摔下來的_如中公教育從2600多億跌至650多億;溫氏股份從1600多億跌至840多億;目前市值最低的三七互娛更是從1100多億跌至380億。
稍作分析_這60多只“大盤成長”中_只有寧德時代、中遠海控、恩捷股份、韋爾股份、匯川技術等十幾只股票走勢較好_而有近一半個股跌幅在_30-40_甚至60-70_。查一下中報_寧德時代營_收_和_凈_利_分_別_增_長_134__、131_;中遠海控盈利預增_33.6倍;恩捷股份營收和凈利分別增長136_、226_;韋爾股份營收和凈利分別增長55_、127__但其與一季度環比僅增長15.55__股價已顯頹勢;匯川技術營收和凈利分別增長73_、102_。相反_那些股價大跌的_不是增長遠不及預期_甚至業績下降或虧損_如茅臺(盈利僅增9_)、中免_(同比雖增484_、但環比減9.2_)、愛爾眼科(盈利雖增60__但估值高達114倍);更有溫氏股份巨虧25億_券業龍頭中信建投盈利僅增5_……
“小盤成長”的市值多在100-400億之間_共包含了160只個股。從大板塊看_基本可分為兩大類_一類是半導體、元器件、通信、電氣設備、軟件服務_以及部分醫藥醫療等科技板塊。如火炬電子_營收和盈利分別增長61_、100_;鴻遠電子_營收和盈利分別增長80_、121_;銳科激光_營_收_和_盈_利_分_別_增_長_127__、288_;藥石科技_營收和盈利分別增長_35_、336__表現都很不錯。
另一類是有色、鋼鐵、煤炭、化工、建材等周期板塊。其中相當一部分是原市值不足百億_或100億剛剛出頭的地區鋼鐵企業_如重鋼、柳鋼、新鋼、酒鋼、三鋼、首鋼、韶鋼、方大特鋼等等_盈利增長都在百分之幾百_目前估值多不足10倍。還有如五礦稀土、盛和資源、攀鋼釩鈦、湖南黃金等_都是從之前的績差股、冷門股_而今變成了市場熱捧的成長股。
同樣_“中盤成長”的100只樣本股基本也屬于這兩類。特別是硅、鋰、稀土、特種玻璃等材料型企業占了不少比例。如目前市值最大的“中盤成長”合盛硅業(從3月份400多億_猛增至目前2440億)_上半年營收和盈利分別增長84_、428__估值也就51倍。市值第二的北方稀土_營收和盈利分別增長53_、520__5個來月市值從600億猛增至1780億。還有市值第三的中環股份(半導體、市值1588億)_營收和盈利分別增長104_、175_;市值第四的天賜材料(精細化工新材料、市值1326億);市值第五的福萊特(特種玻璃、市值916億)等等。
回過頭來_我們再看看“大盤成長指數”_股價表現不錯的不是半導體、新材料等科技板塊(如上文提到的寧德、恩捷股份等)就是周期股_如中遠海控。而由于業績增長較慢的白酒、醫藥、互聯網、文教、軟件等在“大盤成長”中占比較大_因而指數表現較差。事實上_以銀行、保險、地產、石油等行業為主的“大盤價值指數”(399373)_5個月來下跌15__個股表現更不忍細看。
再對照一下中報_目前已披露中報的銀行股(多為中小銀行)_盈利同比雖大約增長20__但環比下降逾10_;已披露中報的證券股_營收和凈利增長雖在20-30__但經營現金大幅下降超60__說明包括客戶保證金在內的資金并不寬裕。已披露中報的四家保險股(平安、國壽、人保、新華)_營收和盈利分別僅增長3_至5_。要知道去年是新冠疫情爆發之年_增長3-5個點那就是相當的低增長了。
綜上所述_目前的成長股主要表現在科技和周期板塊_比較而言_筆者更看好估值還不高的稀有金屬、高新材料企業。更重要的是_既然名為“成長”_還得有業績墊底_特別是已經到達“大盤成長”的規模_除非繼續保持高成長_投資者還是多一份謹慎為好。
