A股投資中_價(jià)值與成長(zhǎng)的交鋒一直是投資者熱議的話題_由此也延伸出傳統(tǒng)與新興行業(yè)之爭(zhēng)。
上投摩根基金名人基金經(jīng)理倪權(quán)生對(duì)南都發(fā)文人表示_所謂傳統(tǒng)行業(yè)和新興行業(yè)之間_并沒有明顯的分界線。對(duì)于其自身而言_倪權(quán)生希望以全市場(chǎng)視野_從投資性價(jià)比的角度構(gòu)建組合_助力投資者更為穩(wěn)健的持有體驗(yàn)。
作為一名以“均衡制勝”著稱的基金經(jīng)理_倪權(quán)生在投資中不拘泥于行業(yè)之分。在他看來_諸如有色、化工這樣的周期行業(yè)同樣會(huì)在新興產(chǎn)業(yè)崛起中有新的機(jī)遇_比如傳統(tǒng)化工企業(yè)中會(huì)有做新能源汽車的電池材料_傳統(tǒng)有色企業(yè)也有做新能源金屬的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。此外_組合中無論是持有傳統(tǒng)行業(yè)還是新興行業(yè)_仍然是有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)_比如行業(yè)景氣度和業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｍ瑫r(shí)_也要根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)在行業(yè)板塊之間做比較_特別是性價(jià)比的比較_進(jìn)而在新興行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)之間進(jìn)行合理比例配置。
軍工正在發(fā)生內(nèi)生變化_是當(dāng)前性價(jià)比較好的行業(yè)
“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)_軍工就是看上去相對(duì)傳統(tǒng)_但是實(shí)際上正在發(fā)生內(nèi)生變化_且當(dāng)前性價(jià)比較好的行業(yè)。”倪權(quán)生進(jìn)一步指出_軍工行業(yè)本質(zhì)上屬于制造業(yè)_目前整個(gè)行業(yè)景氣度較高_(dá)從上市公司一季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)_軍工產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵環(huán)節(jié)公司有著很好的盈利表現(xiàn)_并且行業(yè)景氣度在未來有望延續(xù)。同時(shí)_目前為止_軍工板塊整體漲幅并不算高_(dá)說明市場(chǎng)和投資者對(duì)其還存在一定認(rèn)知差。另一方面_隨著中報(bào)陸續(xù)披露_軍工企業(yè)的盈利已經(jīng)進(jìn)入釋放期_而很多公司目前估值仍然不貴。由于盈利上漲帶來了估值消化_因此該板塊目前具備較高的投資性價(jià)比。
新能源一些公司在五年的長(zhǎng)周期來看_仍具備投資價(jià)值
談及新能源、半導(dǎo)體等估值較高的新興領(lǐng)域_倪權(quán)生認(rèn)為_這些行業(yè)屬于長(zhǎng)景氣賽道_不能簡(jiǎn)單地以今年或明年的業(yè)績(jī)對(duì)其定價(jià)。對(duì)于這些領(lǐng)域_需要以更長(zhǎng)、更有深度、更前瞻的視野看待_而從盈利貼現(xiàn)的角度可以發(fā)現(xiàn)_一些公司在未來三年甚至五年的長(zhǎng)周期中_其估值并不貴_仍具備投資價(jià)值。
展望未來_倪權(quán)生表示_大消費(fèi)和先進(jìn)制造行業(yè)值得長(zhǎng)期關(guān)注,上述兩大領(lǐng)域在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的占比未來會(huì)不斷提升。消費(fèi)有著比較好的穩(wěn)定增長(zhǎng)屬性_而先進(jìn)制造則隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和制造能力提升_市場(chǎng)份額和全球競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升。與此同時(shí)_一些傳統(tǒng)周期類行業(yè)_比如有色和化工_在性價(jià)比較好的時(shí)候_仍然可以適度介入。
采寫_南都發(fā)文人_周亮
