周末最大的消息之一，莫過(guò)于市值高達(dá)8000億的新能源汽車(chē)?yán)隙葋喌系陀谑袌?chǎng)預(yù)期，于是很多人大喊暴雷，要暴跌。

當(dāng)然了，從這兩天走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)可不認(rèn)為是暴雷，當(dāng)然了，也是因?yàn)轱L(fēng)口在的原因，總之這走勢(shì)讓通哥很憂傷，因?yàn)闆](méi)有暴跌接盤(pán)的機(jī)會(huì)......

那么比亞迪中報(bào)真的暴雷了嗎？

個(gè)人認(rèn)為沒(méi)有暴雷，前天的文章其實(shí)簡(jiǎn)單說(shuō)了，今天再展開(kāi)講講。

上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)11.74億元，同比減少29.41%；營(yíng)業(yè)收入908.85億元，同比增長(zhǎng)50.22%；基本每股收益0.41元。扣非凈利潤(rùn)3.69億，同比下跌59.76%，單看二季度單季，營(yíng)收498.94億，同比增長(zhǎng)22.21%，凈利潤(rùn)9.36億，同比下降39.59%，扣非凈利潤(rùn)4.50億，同比67.55% 。

單看這個(gè)中報(bào)業(yè)績(jī)，至少不能算差，只是跟8000億的市值一對(duì)比，那確實(shí)不夠看，至少不符合目前它作為新能源汽車(chē)市值第二的身份。

不管如何說(shuō)，這個(gè)利潤(rùn)都是拉胯的，另外，營(yíng)收增長(zhǎng)中主要來(lái)自手機(jī)組裝業(yè)務(wù)，汽車(chē)的增長(zhǎng)只有20%多，作為8000億市值的龐然大物，確確實(shí)實(shí)不夠看。

不過(guò)前天咱們也已經(jīng)做了分析了，之所以利潤(rùn)不大行，主要是研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用砸得比較多，這兩塊加起來(lái)都砸了70個(gè)億了，但這個(gè)錢(qián)是必須花的！

其他的細(xì)致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就不細(xì)摳了，因?yàn)闆](méi)有意義，畢竟財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)歸根到底是過(guò)去業(yè)務(wù)的呈現(xiàn)而已，但有些具體的業(yè)務(wù)，必須跳開(kāi)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)去看，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可能會(huì)因?yàn)榉N種原因反映的慢一點(diǎn)。

巨大的替代市場(chǎng)

比亞迪既有鋰電池，又有汽車(chē)整車(chē)業(yè)務(wù)，面對(duì)新能源汽車(chē)這個(gè)巨大的替代市場(chǎng)，而且是正在加速替代的市場(chǎng)，所以不論是砸研發(fā)還是砸營(yíng)銷(xiāo)，都是必須的，兩者相輔相成，你必須做出好東西，然后讓用戶知道你的好東西，并想辦法接受你的好東西。

現(xiàn)在對(duì)于所有的新能源汽車(chē)廠商來(lái)說(shuō)都面臨一個(gè)巨大的機(jī)會(huì)，純電車(chē)可選擇性是比較少的，誰(shuí)能在這個(gè)當(dāng)口做出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，誰(shuí)就有望搶的更多的市場(chǎng)，以及在新能源汽車(chē)時(shí)代進(jìn)行品牌重塑。

這就是特斯拉的市值比豐田還高，甚至比后面幾個(gè)燃油車(chē)市值加起來(lái)還高的原因，這也是為什么國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力依然巨虧的情況下，市場(chǎng)愿意那么追捧它們的原因。

而比亞迪其實(shí)算是傳統(tǒng)車(chē)企，好在由于一直鋰電池業(yè)務(wù)，在電池技術(shù)方面的積累深厚，轉(zhuǎn)型相比其他傳統(tǒng)燃油車(chē)企是更快的。

目前純電、混動(dòng)的布局和市場(chǎng)接受度都不錯(cuò)，特別是中國(guó)文字系列，尤其漢EV還打造了相對(duì)高端的形象，屬于純電車(chē)購(gòu)買(mǎi)者的重要選項(xiàng)之一，跟小鵬P7、model 3 同列。

另外，比亞迪的DMI系列，市場(chǎng)接受度也非常不錯(cuò)，確實(shí)是省電，也沒(méi)有新能源汽車(chē)的里程焦慮，對(duì)于想體驗(yàn)新能源汽車(chē)，又擔(dān)心里程焦慮的消費(fèi)者而言，是一個(gè)非常不錯(cuò)的選擇方向。

由于芯片短缺和產(chǎn)能問(wèn)題，dmi缺貨得很厲害，去各種汽車(chē)論壇逛就知道了，很多人是被提車(chē)至少幾個(gè)月給勸退的。

從新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，個(gè)人覺(jué)得比亞迪算是表現(xiàn)不錯(cuò)的，也完全算不上暴雷。但說(shuō)實(shí)話，從跟蹤研究角度而言，比亞迪業(yè)務(wù)太龐雜了，遠(yuǎn)不如幾個(gè)造車(chē)新勢(shì)力們好研究。

對(duì)新能源汽車(chē)整車(chē)企業(yè)要關(guān)注什么？

此前在《確定性比鋰電池還高！新能源汽車(chē)整車(chē)的機(jī)會(huì)來(lái)了，下半年的大機(jī)會(huì)》中我堅(jiān)定認(rèn)為中國(guó)將出一批世界級(jí)別的新能源汽車(chē)車(chē)企，就像手機(jī)那樣。

因?yàn)樾履茉雌?chē)的終極發(fā)展模式，其實(shí)也就是個(gè)大型的電子產(chǎn)品，而中國(guó)在這方面是有優(yōu)勢(shì)的，不論是制造優(yōu)勢(shì)，還是系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)龐大的工程師紅利，完善和龐大的工業(yè)體系，都是最有底氣的支撐，更不要說(shuō)政策的強(qiáng)力支持。

所以研究新能源汽車(chē)主要關(guān)注新能源汽車(chē)整車(chē)的滲透率情況，從目前來(lái)看，中國(guó)的滲透率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期了，此前的預(yù)期是在2025年要達(dá)到30%，按目前的發(fā)展速度來(lái)看，很可能2023年就可以完成這個(gè)任務(wù)了。

另外，就是關(guān)注新能源汽車(chē)車(chē)企的產(chǎn)品能力，尤其是出高端產(chǎn)品的能力，產(chǎn)品力要足夠，對(duì)用戶需求的洞察要足夠敏銳，要有推爆款的能力，這不只是整車(chē)企業(yè)獲取利潤(rùn)的關(guān)鍵，也是打造品牌的關(guān)鍵！

由于用戶的認(rèn)知習(xí)慣，對(duì)現(xiàn)有事物的認(rèn)知越深刻，認(rèn)知改變就越難，所以對(duì)傳統(tǒng)車(chē)企的認(rèn)知越強(qiáng)大，對(duì)它新能源屬性的認(rèn)知反而會(huì)削弱，可能會(huì)認(rèn)為它很難做好，這個(gè)時(shí)候反而是全新的平臺(tái)更占優(yōu)勢(shì)，尤其特斯拉這種橫空出世，開(kāi)啟了電車(chē)革命浪潮的自然就會(huì)被瘋狂追捧，就像智能機(jī)時(shí)代的蘋(píng)果一樣。

好在由于消費(fèi)者對(duì)新能源汽車(chē)的認(rèn)知還沒(méi)有定型，可以通過(guò)產(chǎn)品和宣傳搶占消費(fèi)者腦中的認(rèn)知，所以越快能在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)樹(shù)立高端形象，樹(shù)立科技化形象的車(chē)企，越有機(jī)會(huì)在新能源汽車(chē)時(shí)代搶占C位，這就是幾個(gè)造車(chē)新勢(shì)力可以在短時(shí)間迅速跑出來(lái)的原因。

作為傳統(tǒng)燃油車(chē)出身的比亞迪在這方面其實(shí)是要弱一些的，好在它的燃油車(chē)并沒(méi)有做得很成功，而且由于一直做電池出身，電池又是電車(chē)的核心技術(shù)，更是推出了刀片電池，號(hào)稱(chēng)更安全的電池技術(shù)，市場(chǎng)接受度也不錯(cuò)，這方面大大加分了。

另外，推出了比亞迪漢這個(gè)高端系列，不論顏值、配置什么的都非常有競(jìng)爭(zhēng)力的車(chē)型，也提升了品牌，以及DMI混電技術(shù)，確實(shí)都還不錯(cuò)，還是很圈粉的。

目前來(lái)說(shuō)，比亞迪在新能源汽車(chē)時(shí)代還是開(kāi)了個(gè)不錯(cuò)的頭，戰(zhàn)略方面也走在正確的道路上，就看能否把握這個(gè)優(yōu)勢(shì)，搶占更多的市場(chǎng)了。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，對(duì)于比亞迪這種業(yè)務(wù)龐雜的企業(yè)，不論是從研究還是從新能源汽車(chē)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性而言，真是不如純新汽車(chē)企業(yè)，如果比亞迪能把其他亂七八糟的業(yè)務(wù)都剔除掉，輕裝上路，那未來(lái)的想象空間會(huì)更大。

另外，看著這8000億的盤(pán)子，實(shí)在下不了手，誠(chéng)實(shí)地講，沒(méi)有持倉(cāng)的，左右為難，等唄。