(經(jīng)濟觀察)展望2020：人民幣匯率怎么走？

中新社北京1月4日電 (夏賓)2019年對于人民幣匯率而言，是破除“心魔”的一年。

人民幣去年最為吸睛的時刻無疑是在8月份：先是在岸、離岸人民幣對美元即期匯率雙雙“破7”，后有人民幣對美元匯率中間價“破7”并創(chuàng)下2008年4月以來最低值，離岸人民幣在“破7”后的幾天內(nèi)發(fā)生了單日漲超1200個基點的情況，重返6.9區(qū)間。

人民幣匯率經(jīng)過“破7”和“返6”，市場預(yù)期仍保持穩(wěn)定，企業(yè)和機構(gòu)對于匯率波動風(fēng)險已有清醒全面認識，而非抱著一種恐慌心理盯住匯率走勢來押注單邊升值或貶值，告別羊群效應(yīng)和投機想法，“風(fēng)險中性”的理念正讓中國外匯市場愈加平穩(wěn)。

“破7”之外，2019年人民幣匯率的關(guān)鍵詞還有哪些？

一方面，貶值幅度收窄。從全局來看，人民幣對美元匯率中間價2019年全年貶值1.65%，相比前一年的貶值幅度大大減少。另一方面，雙向波動明顯。從拐點來看，人民幣即期匯率在2019年出現(xiàn)了“兩升兩貶兩平穩(wěn)”的階段性走勢，走勢圖上有多處明顯轉(zhuǎn)折，最高值和最低值間的差距超5200個基點。

“破7”之后，2020年人民幣匯率將怎么走？

“不管是貶值‘破7’還是升值‘返6’，人民幣在2020年將延續(xù)近幾年來雙向波動的局面，這是一種正常表現(xiàn)，人民幣匯率基本會保持在均衡合理水平上下波動。”中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行律缬浾哒f。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒直言，人民幣匯率市場化形成機制將持續(xù)完善，人民幣匯率早已擺脫過去的“死板”，雙向波動已是常態(tài)，未來會比現(xiàn)在更具有“彈性”。

人民幣匯率雙向波動的走勢將貫穿2020年，那今年全年的表現(xiàn)能否一改此前連續(xù)兩年走貶的局面呢？

中銀國際宏觀研究團隊認為，總體上人民幣匯率呈偏強雙向波動。而從資本項目看，預(yù)計海外資金將繼續(xù)流入中國，資本項目有望繼續(xù)維持順差，并對人民幣匯率起到支撐作用。

德意志銀行的報告預(yù)測，看好人民幣升值的原因是中國貿(mào)易和經(jīng)常賬戶盈余均有上漲，外商直接投資持續(xù)增長，而投資組合流入也隨資本市場開放出現(xiàn)大幅增長，且預(yù)計上述趨勢在2020年仍將持續(xù)。

武漢大學(xué)博士生導(dǎo)師、中國國家外匯管理局前新聞發(fā)言人管濤指出，展望2020年，人民幣匯率利好因素有所增多。

一是中美貿(mào)易摩擦已有兩年時間，對金融市場的影響趨于減弱，尤其是中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議達成，市場信心得到部分修復(fù)。

二是中國經(jīng)濟增速仍處于全球較高水平，且在全球負利率資產(chǎn)擴容背景下，全球資本看好中國，境外投資者持續(xù)增持境內(nèi)金融資產(chǎn)。

三是未來美國經(jīng)濟下行壓力加大，美聯(lián)儲貨幣政策重回寬松，均加大了美元指數(shù)走弱的風(fēng)險。與此同時，中國經(jīng)濟基本面韌性較強以及逆周期外匯管理政策的持續(xù)發(fā)力，有利于防止大幅單邊貶值預(yù)期的形成。

但中國外匯投資研究院首席經(jīng)濟學(xué)家譚雅玲則給出了不同看法：目前人民幣匯率仍處在技術(shù)性貶值周期的通道中。從長周期看，貶值區(qū)間還沒有完全修復(fù)好，技術(shù)周期的調(diào)整還會繼續(xù)。“預(yù)計未來人民幣匯率將呈現(xiàn)雙邊波動、以穩(wěn)為主、偏向貶值的趨勢。”

中國央行行長易綱此前撰文稱，下一階段，中國央行將繼續(xù)推動人民幣匯率市場化形成機制改革，保持匯率彈性，并在市場出現(xiàn)順周期苗頭時實施必要的宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。(完)