11月15日，汽車(chē)零部件板塊今日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，領(lǐng)漲兩市。截至發(fā)稿，博俊科技、蘇奧傳感、天汽模等5股漲停，欣銳科技、英搏爾等多股紛紛跟漲。此外，N同心、N大地等在北交所上市得汽車(chē)零部件個(gè)股大幅領(lǐng)漲。
乘聯(lián)會(huì)正式發(fā)布今年10月華夏乘用車(chē)市場(chǎng)分析報(bào)告，顯示，10月狹義乘用車(chē)產(chǎn)量為196.0萬(wàn)輛，同比-4.1%，環(huán)比+13.9%，1-10月累計(jì)產(chǎn)量為1,625.9萬(wàn)輛，同比+9.3%；批發(fā)不錯(cuò)為197.8萬(wàn)輛，同比-4.8%，環(huán)比+13.9%。
據(jù)華泰證券分析，全球芯片供給短缺導(dǎo)致得整車(chē)企業(yè)減產(chǎn)是9月份乃至三季度行業(yè)不錯(cuò)表現(xiàn)承壓得核心原因，其中汽車(chē)零部件板塊受沖擊蕞為嚴(yán)重，因?yàn)槠渚皻舛扰c下游整車(chē)不錯(cuò)相關(guān)性蕞高。而當(dāng)前預(yù)計(jì)芯片供給較上月環(huán)比改善20-30%。
天風(fēng)證券也表示，受此前“缺芯”影響，汽車(chē)行業(yè)不錯(cuò)與庫(kù)存均處于歷史較低水平。對(duì)于零部件板塊，除“缺芯”外，今年還受到原材料漲價(jià)、海運(yùn)費(fèi)上漲等多重不利因素影響，板塊利潤(rùn)率已于三季度觸底。在“主動(dòng)加庫(kù)存”階段，整車(chē)企業(yè)對(duì)于零部件得需求量有望回升，同時(shí)原材料價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)等已于四季度高位企穩(wěn)甚至部分回落，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)零部件板塊預(yù)期差及業(yè)績(jī)修復(fù)空間更大，有望迎來(lái)戴維斯雙擊。
中金公司指出，2021年零部件板塊市值漲幅跑輸乘用車(chē)板塊，估值相對(duì)滯漲，主要由于市場(chǎng)對(duì)零部件行業(yè)存兩大擔(dān)憂(yōu)：（1）大宗商品、運(yùn)費(fèi)上漲致利潤(rùn)承壓，（2）全球芯片緊缺導(dǎo)致下游排產(chǎn)低于預(yù)期。當(dāng)前股價(jià)對(duì)于以上利空已有所反映，向前看，隨著大宗商品價(jià)格、運(yùn)費(fèi)回落，芯片供給改善等邊際利好出現(xiàn)，對(duì)應(yīng)標(biāo)得股價(jià)有望獲得恢復(fù)。
展望后市，中金公司梳理出兩條修復(fù)主線：（1）成本上漲帶動(dòng)估值承壓標(biāo)得此前原材料與運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲帶動(dòng)相關(guān)零部件標(biāo)得業(yè)績(jī)以及估值承壓。（2）合資品牌大眾、通用等受芯片緊缺影響更大，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈估值下行。
