廣東安達智能裝備股份有限公司（簡稱“安達智能”）披露更新后得招股說明書。

紅星資本局注意到，安達智能招股書上會稿與申報稿多個數據不一致，申報稿中修改同行可比公司數據，以做出利于自己得可比數據。但在正式得上會稿中，數據不一致得情況已經作出了訂正。

安達智能，圖據自己

嚴重依賴蘋果產業鏈，營收占比過半

安達智能主要從事流體控制設備、等離子設備、固化及組裝設備等智能制造裝備得研發、生產和銷售。歷經多年發展和技術積累，公司已形成核心零部件研發、運動算法和整機結構設計得三大核心技術布局，并與蘋果公司、歌爾股份（002241.SZ）、廣達、比亞迪（002594.SZ）和立訊精密（002475.SZ）等全球頭部電子信息產業客戶建立了穩定得深度合作關系。

招股書顯示，報告期內（2018年-2021年6月），安達智能分別實現營業收入4.48億元、3.63億元、5.07億元和2.37億元；凈利潤分別為1.31億元、6283.67萬元、1.33億元和4605.28萬元。紅星資本局發現，公司業績波動較大，特別是2019年營收大幅下滑，凈利更是被“腰斬”，但次年又得以重回正軌。

安達智能業績波動較大

對此，安達智能也作出說明稱，產業鏈業務規模與蘋果公司創新需求、新產品得創新功能開發情況高度相關。2019年受蘋果手機市場需求低迷，疊加蘋果產業鏈智能制造裝備更新換代需求下降等因素影響，公司來自蘋果公司得訂單下降較多并導致2019年收入下滑。

作為蘋果產業鏈上重要成員，蘋果公司得一舉一動，都對安達智能經營業績產生重大影響。報告期內，蘋果公司直接采購和蘋果指定EMS廠商采購得金額，占公司主營業務收入得比例分別為69.38%、51.44%、60.65%和60.46%，均在50%以上，這表明公司對蘋果產業鏈構成了高度依賴。

報告期內，公司綜合毛利率分別為69.96%、68.06%、68.21%和60.93%，處于行業較高水平。截至目前，公司已擁有112項專利技術，其中發明專利17項，實用新型專利84項，外觀設計11項。

報告期內公司應收賬款余額分別為1.02億元、1.34億元、1.81億元和1.54億元，應收賬款期末余額占同期營業收入得比例分別為22.79%、36.82%、35.74%和32.43%（年化后）。公司表示，應收賬款賬齡合理，整體回收風險較小，應收賬款質量良好。

申報稿修改同行數據，有利于自己

安達智能在之前得招股書申報稿中，修改了部分同行可比公司得數據，從而得出對自己更有利得結論。

如其申報稿顯示，2018-2020年，同行可比公司凱格精機管理費用率分別為16.6%、14.04%、15.19%。然而同樣準備上市得凱格精機也發了招股說明書，其披露得同期管理費用率分別為10.37%、7.15%、7.17%；扣除股份支付得管理費用率分別為6.17%、7.15%、6.89%。

凱格精機自行披露得數據更準確

兩家公司各自披露得管理費用率差距太大，也不知從何而來。這樣得同行可比公司數據出錯得情況，還出現在博眾精工等可比公司身上。而在修改部分同行得數據后，安達智能得申報稿也就變得更好看了。這很難不讓人懷疑其動機：到底是疏忽大意還是業務不精？或者是有意為之？

安達智能聲明，公司控股股東、實際控制人承諾不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準確性、完整性承擔個別和連帶得法律責任。但從申報稿看，修改同行數據后讓自己得財報更好看，這樣得“承諾”也令人生疑，讓人擔心是否還存在其他虛假披露。

有財務人士指出，招股書往往多達幾百頁甚至上千頁，要完成撰寫已經是極其浩大得工程。即使會有項目組、保薦機構、風控等部門審核，但仍不排除有出現差錯得可能。

紅星資本局對比安達智能正式得上會稿發現，部分數據前后不一致得情況已經作出了訂正。其IPO進程能否順利，接下來值得繼續。

感謝 李偉銘

感謝 余冬梅

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