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        1月份是A股解禁高峰,為何股市不跌反漲,而且新高不斷?

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-01-11 06:18:18    瀏覽次數(shù):79
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        A股當(dāng)股票市場(chǎng)碰上了限售股解禁潮,往往會(huì)給市場(chǎng)帶來了不少的擔(dān)憂預(yù)期。在實(shí)際情況下,雖然限售股解禁未必會(huì)立馬產(chǎn)生出龐大的減持壓力,但卻存在著一定的減持預(yù)期,給市場(chǎng)帶來或多或少的心理包袱。由此一來,當(dāng)市場(chǎng)

        A股

        當(dāng)股票市場(chǎng)碰上了限售股解禁潮,往往會(huì)給市場(chǎng)帶來了不少的擔(dān)憂預(yù)期。在實(shí)際情況下,雖然限售股解禁未必會(huì)立馬產(chǎn)生出龐大的減持壓力,但卻存在著一定的減持預(yù)期,給市場(chǎng)帶來或多或少的心理包袱。由此一來,當(dāng)市場(chǎng)面臨著限售股解禁,尤其是限售股解禁高峰期,市場(chǎng)看漲的熱情也會(huì)受到影響,市場(chǎng)資金的態(tài)度也會(huì)趨于謹(jǐn)慎。

        據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),步入2020年,A股市場(chǎng)隨即面臨著限售股解禁高峰期。其中,有數(shù)據(jù)顯示,2020年A股市場(chǎng)的解禁規(guī)模可能達(dá)到3.5萬億左右,而在2020年1月份,A股市場(chǎng)的單月解禁規(guī)模就可能達(dá)到6800億元以上。縱觀2020年的解禁情況,1月份可以稱得上解禁壓力最大的時(shí)間點(diǎn),甚至成為了近年來單月解禁規(guī)模的新高水平。

        不過,非常有趣的是,從今年1月份的市場(chǎng)表現(xiàn)分析,各主要市場(chǎng)指數(shù)卻出現(xiàn)了震蕩上行的表現(xiàn),且對(duì)深市市場(chǎng)來說,1月份的股票市場(chǎng)更是新高不斷。其中,截至目前,滬市單月漲幅為1.47%、深證成指單月漲幅為4.48%以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)單月漲幅為6.40%。

        在限售股解禁高峰期內(nèi),A股市場(chǎng)不跌反漲,且出現(xiàn)了新高不斷的狀況,難免會(huì)出乎市場(chǎng)的預(yù)期。但是,從最近兩個(gè)月的A股市場(chǎng)表現(xiàn)分析,A股市場(chǎng)的走勢(shì)似乎已經(jīng)明顯走強(qiáng),場(chǎng)外資金也有加速回流的跡象。究其原因,可以有幾種解釋。

        其中,外圍股市迭創(chuàng)新高,在央行降準(zhǔn)等利好預(yù)期的影響下,股票市場(chǎng)的資金面環(huán)境有所回升。最具代表性的現(xiàn)象,莫過于A股市場(chǎng)的兩融余額突破了萬億規(guī)模,而近期滬深市場(chǎng)的日均成交量能也達(dá)到了7000億元以上,市場(chǎng)資金面狀況呈現(xiàn)出明顯寬松的運(yùn)行趨勢(shì)。以資金作為推動(dòng)主導(dǎo)的A股市場(chǎng),資金面環(huán)境的寬松與否,對(duì)股票市場(chǎng)的推動(dòng)影響最為明顯,而A股市場(chǎng)不僅僅是經(jīng)濟(jì)晴雨表,而且也是資金面變化的敏感渠道。

        再者,限售股解禁,未必意味著上市公司立馬減持。在此期間,假如限售股巨額解禁的大股東類型屬于國資等性質(zhì),那么其解禁減持的意愿反而不大。與此同時(shí),鑒于以往減持規(guī)則限制約束的影響,大股東及董監(jiān)高的減持力度不敢太大,而首月限售股解禁,可能會(huì)等到下月乃至幾個(gè)月后才會(huì)產(chǎn)生出顯著減持的需求。

        與此同時(shí),市場(chǎng)環(huán)境的好壞,同樣也會(huì)影響到上市公司的減持熱情。站在大股東的角度出發(fā),都希望可以在市場(chǎng)中賣出一個(gè)好的價(jià)格,當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境明顯回暖,甚至有走出單邊上漲的行情,上市公司大股東及董監(jiān)高等群體,可能會(huì)等待一個(gè)更佳的減持價(jià)格,以實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。

        除此以外,市場(chǎng)估值環(huán)境的好壞,同樣影響到市場(chǎng)的減持力度。實(shí)際上,在股票市場(chǎng)處于歷史估值底部區(qū)域附近,上市公司減持熱情會(huì)有所降低,而當(dāng)市場(chǎng)估值明顯回升,且上市公司的平均股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象后,上市公司的減持行為也會(huì)逐漸展現(xiàn),對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面沖擊影響也會(huì)隨之產(chǎn)生。

        不過,需要注意的是,對(duì)于優(yōu)質(zhì)的上市公司來說,當(dāng)面臨限售股解禁壓力時(shí),未必會(huì)產(chǎn)生出減持的壓力。假如大股東及董監(jiān)高積極看好企業(yè)的發(fā)展前景,不僅不會(huì)產(chǎn)生出減持的意愿,而且還會(huì)積極增持乃至回購股份,為市場(chǎng)釋放出友好的態(tài)度。不可否認(rèn)的是,縱觀近年來A股市場(chǎng)的部分長期牛股,其大股東的減持意愿卻并不高,這或多或少展現(xiàn)出大股東持續(xù)看好上市公司發(fā)展前景的底氣。

        1月份以來,A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩上漲的表現(xiàn),市場(chǎng)看漲熱情明顯提升,而場(chǎng)外資金的加速回流,也從一定程度上抵御了限售股解禁乃至減持的壓力。雖然1月份的市場(chǎng)行情仍未過半,但縱觀歷年來春節(jié)前后的股市表現(xiàn),基本上趨于穩(wěn)定,即使存在顯著的減持壓力,其對(duì)股票市場(chǎng)的沖擊影響也可能會(huì)延后至春節(jié)之后。

        由此可見,當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境明顯回升,且市場(chǎng)資金的態(tài)度顯著好轉(zhuǎn)之際,往往容易產(chǎn)生出“放大利好,縮小利空”的現(xiàn)象,例如限售股解禁高峰期等壓力,也會(huì)因此受到了約束,縮小其對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響,而良好的市場(chǎng)環(huán)境也會(huì)從一定程度上抵御住諸多的利空因素。

         
        (文/小編)
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