12月1日，深圳市駿鼎達(dá)新材料股份有限公司（下稱“駿鼎達(dá)”）將創(chuàng)業(yè)板IPO上會(huì)，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1000萬(wàn)股。鈦APP注意到，駿鼎達(dá)在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)得情況下欲靠著IPO募資持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但項(xiàng)目得土地使用權(quán)卻還未拿到。另外，相較于研發(fā)，駿鼎達(dá)更熱愛(ài)營(yíng)銷，依靠著研發(fā)人員得工資是銷售人員得1/2且研發(fā)費(fèi)用率始終低于同行均值得情況下，駿鼎達(dá)卻擁有著高毛利率。

駿鼎達(dá)主營(yíng)業(yè)務(wù)為高分子改性保護(hù)材料得設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括功能性保護(hù)套管和功能性單絲等，廣泛應(yīng)用于汽車、工程機(jī)械、軌道交通、通訊電子等多元領(lǐng)域。

前年年-2021年和2022年1-6月（下稱“報(bào)告期”），駿鼎達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28160.25萬(wàn)元、32597.5萬(wàn)元、46660.56萬(wàn)元、23885.02萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為5668.73萬(wàn)元、7062.51萬(wàn)元、9848.18萬(wàn)元、5352.87萬(wàn)元。

雖然業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但駿鼎達(dá)似乎并不滿足，其此次IPO得主要目得仍是為了擴(kuò)產(chǎn)。

招股說(shuō)明書顯示，駿鼎達(dá)此次欲募集55814.8萬(wàn)元，其中3億元用于生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目，該項(xiàng)目建設(shè)完成后，駿鼎達(dá)將建設(shè)一流得功能性保護(hù)套管生產(chǎn)基地，以更好地滿足市場(chǎng)對(duì)功能性保護(hù)套管得需求，解決市場(chǎng)需求旺盛與公司產(chǎn)能不足得矛盾，并提供良好得投資回報(bào)和經(jīng)濟(jì)效益。

需要指出得是，生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目建設(shè)選址地位于江蘇省蘇州市相城區(qū)黃埭鎮(zhèn)，而上述地已進(jìn)入招拍掛程序，駿鼎達(dá)仍未取得上述土地得使用權(quán)。

對(duì)此，駿鼎達(dá)向鈦APP表示，公司取得募投項(xiàng)目建設(shè)用地得相關(guān)工作正在有序推進(jìn)，公司后續(xù)將緊密跟蹤募投項(xiàng)目所用地塊得相關(guān)工作流程，確保不因土地問(wèn)題而影響募投項(xiàng)目得實(shí)施。

除此之外，鈦AA注意到，生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目得實(shí)施主體為蘇州駿鼎達(dá)，而駿鼎達(dá)成立于2022年1月，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，實(shí)繳資本為370萬(wàn)元。

那么，一家剛成立得公司是否擁有充足得人力、財(cái)力、物力等去確保生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目建設(shè)？駿鼎達(dá)向鈦APP表示，項(xiàng)目實(shí)施主體蘇州駿鼎達(dá)符合各項(xiàng)條件，符合公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃。

相較于研發(fā)，駿鼎達(dá)似乎更熱愛(ài)營(yíng)銷。報(bào)告期內(nèi)，駿鼎達(dá)得銷售費(fèi)用分別為3782.79萬(wàn)元、3354.55萬(wàn)元、4503.7萬(wàn)元、1810.44萬(wàn)元，合計(jì)約為13451.48萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用分別為1316.59萬(wàn)元、1387.99萬(wàn)元、1965.13萬(wàn)元、968.82萬(wàn)元，合計(jì)約為5629.53萬(wàn)元。

與此同時(shí)，上述時(shí)間段內(nèi)，駿鼎達(dá)得銷售費(fèi)用率分別為10.04%、10.29%、9.65%、7.58%，同行業(yè)可比公司平均值分別為4.43%、4.72%、4.62%、4.18%，研發(fā)費(fèi)用率分別為4.68%、4.26%、4.21%、4.06%，同行業(yè)可比公司平均值分別為5.32%、5.67%、6.22%、6.77%?？梢?jiàn)，駿鼎達(dá)得銷售費(fèi)用率始終高于同行業(yè)可比公司平均值，而研發(fā)費(fèi)用率卻相反。為何駿鼎達(dá)在銷售上投入如此多得資金？

對(duì)此，駿鼎達(dá)向鈦APP表示，公司銷售費(fèi)用率高于同行業(yè)可比公司平均水平，與公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)、發(fā)展戰(zhàn)略相符，具有合理性。公司銷售費(fèi)用率相對(duì)較高，主要原因包括銷售人員薪酬水平較高、客戶集中度和維護(hù)客戶數(shù)量差異、銷售模式差異。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用金額持續(xù)增加，復(fù)合增長(zhǎng)率約 22.17%，研發(fā)費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定。公司得研發(fā)投入內(nèi)容和規(guī)模與公司得業(yè)務(wù)特點(diǎn)、所處行業(yè)特征以及業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展相匹配。

在研發(fā)投入較少得情況下，駿鼎達(dá)卻還擁有著較高得毛利率。報(bào)告期內(nèi)，駿鼎達(dá)得毛利率分別為49.36%、48.75%、45.96%、43.67%，同行業(yè)可比公司平均值分別為41.87%、42.98%、38.55%、37.52%，始終高于同行業(yè)可比公司平均值。駿鼎達(dá)到底是如何做到在研發(fā)費(fèi)用率始終低于同行均值得情況下，毛利率卻能始終超過(guò)同行均值？

一般情況下，毛利率得高低也體現(xiàn)了研發(fā)人員得“水平”。然而，鈦APP注意到，截至2022年6月末，駿鼎達(dá)共擁有76名銷售人員和69名研發(fā)人員，同時(shí)其銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用中得職工薪酬分別為1308.51萬(wàn)元、504.97萬(wàn)元。這也意味著，2022年上半年平均每名銷售人員和研發(fā)人員得薪酬分別為17.22萬(wàn)元/半年和7.32萬(wàn)元/半年。為何在研發(fā)人員為駿鼎達(dá)貢獻(xiàn)了遠(yuǎn)超同行毛利率均值得情況下，其薪酬卻遠(yuǎn)低于銷售人員？

對(duì)此，駿鼎達(dá)向鈦APP表示，公司高度重視人才培養(yǎng)，針對(duì)不同崗位建立了完善、成熟得培訓(xùn)體系，鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)間得技術(shù)交流，以保證研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)技術(shù)發(fā)展和市場(chǎng)需求變動(dòng)得敏感度。為了更好地適應(yīng)公司快速發(fā)展，公司建立了人才儲(chǔ)備機(jī)制，對(duì)關(guān)鍵技術(shù)崗位得技術(shù)人員實(shí)行儲(chǔ)備，有計(jì)劃得為公司儲(chǔ)備和提供優(yōu)秀得人才，提高用人質(zhì)量和降低招聘成本，保證公司得可持續(xù)發(fā)展。

值得一提得是，駿鼎達(dá)此次欲募集55814.8萬(wàn)元分別用于生產(chǎn)功能性保護(hù)材料華東總部項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。相較于營(yíng)銷，駿鼎達(dá)終于重視了一回研發(fā)。（感謝首次于鈦 APP，｜鄧皓天）