原標題：貝萊德預言資本要大遷移 中國百億私募有話說 來源：新浪財經

原標題：資管業(yè)變局前夜？貝萊德預言資本要大遷移，中國百億私募有話說

來源：資事堂

“市場上將出現(xiàn)大規(guī)模的資本重新配置！”貝萊德擲地有聲地作出上述預判。

這家全球最大資管公司官網掛出一篇《迎接金融新變局》的文章，強調氣候變化已經成為影響企業(yè)長期發(fā)展的一個決定性因素，但金融市場對這一風險的反應至今尚顯遲緩。

那么，氣候變化風險正如何影響著金融市場呢？

“金融業(yè)正處于重大變局的前夜”

貝萊德最新文章指出，2019年9月，當數(shù)百萬人走上街頭抗議氣候變化并要求回應行動時，許多人都在強調氣候變化將對經濟增長與社會繁榮造成重大且持續(xù)性的影響——而金融市場對這一風險的反應至今尚顯遲緩。但大眾的意識正在迅速轉變，我認為金融業(yè)正處于重大變局的前夜。

該機構強調，“有關氣候變化風險的證明正促使投資者重新評估現(xiàn)代金融理論的核心假設。”

貝萊德指出，氣候變化風險正成為投資風險，投資者要了解氣候變化有關的實體風險，以及對價格水平、成本以及需求等各方面之影響。在不久的將來，市場上將出現(xiàn)大規(guī)模的資本重新配置。

大規(guī)模資本遷移將上演

貝萊德董事長勞倫斯-芬克稱，氣候變化與過往的金融危機不同。即使預期的影響只有一小部分成為現(xiàn)實，那也將是一場更為長期的結構性危機。企業(yè)、投資者和政府都必須為大范圍的資本重新配置做好準備。

他發(fā)現(xiàn)，來越多的客戶都希望將資金投向可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。即使全球僅有百分之十、甚至百分之五的投資者這樣做，也足以形成大規(guī)模的資本遷移。

對于未來投資組合的調整，貝萊德有如下闡述：

每個主動投資團隊都會在投資管理流程中考慮ESG因素，并明確闡釋如何將ESG融入到投資管理流程。

全面降低主動投資策略中的ESG風險（1.8萬億美元的主動投資資產管理規(guī)模不含有ESG風險較高領域，如具爭議性的武器生產商的上市股債敞口。隨著全球能源轉型進程的加快，主動退出動力煤生產商投資）

自行研發(fā)了一系列工具用來加強對ESG實質性風險分析和評估（比如碳稅敞口分析工具，可以根據不同的碳定價方案，對上市公司和投資組合進行壓力測試）

到2020年底，我們計劃為貝萊德的公募基金產品提供透明和公開的可持續(xù)信息披露，包括對具爭議性企業(yè)的持股狀況和碳足跡數(shù)據等。

中國本土私募早有布局

實際上，中國已有本土私募高度重視資產配置中的氣候因素。

百億私募凱豐投資就是一例，該機構是國內為數(shù)不多的設置氣象、遙感等基礎研究團隊的私募。

該機構認為，天氣是影響期貨市場的諸多因素里，一個非常關鍵且可能被預測的變量。天氣要素跟宏觀經濟之間的關系，以及對資產配置的影響，其中間環(huán)節(jié)并沒有被市場充分去揭示或量化。

比如：與天氣研究聯(lián)動性最強的農產品板塊具備極強季節(jié)性。每個季節(jié)關注的地區(qū)和天氣各有不同，每個生長季又要根據農時和農作物的生命周期簡單劃分，因此需要關注寒潮或干旱的發(fā)生，以及氣溫和降雨的匹配，這都影響著相關商品的價格表現(xiàn)。

該機構基礎研究總監(jiān)劉傳熙博士表示，2019年凱豐注意到“印度洋偶極子”現(xiàn)象——不同于厄爾尼諾現(xiàn)象，但市場關注度并不高。但上述現(xiàn)象對天氣影響達到近40年最強，影響環(huán)印度洋沿岸的諸多國家，比如印尼、馬來西亞等國的極端干旱，導致去年棕櫚油的減產預期非常強烈，棕櫚油價格大幅上漲超30%。

同一時期，印度出來嚴重洪澇、非洲降雨明顯增多。去年三四季度，中國東部地區(qū)溫暖少雨，降雨對戶外施工的影響少于往年，對螺紋鋼等需求有所提振，這都會在商品期貨基本面以及相關產業(yè)鏈的上市公司業(yè)績中有所表現(xiàn)。

再如：2019年春季美國主產區(qū)連續(xù)出現(xiàn)持續(xù)洪澇災害，直接導致5-6月份大豆、玉米的播種出現(xiàn)嚴重滯后，并形成非常強烈的減產預期。當時，外盤相關品種的期貨價格出現(xiàn)大幅上漲。

劉傳熙博士還舉了一個最新的例子：很多商品“靠天吃飯”，天氣直接影響供給端，亦對需求產生影響。比如今年一月中旬，沙特、伊朗等中東國家經歷了一次強寒潮天氣，由于伊朗的發(fā)電需求中天然氣占比高達七成以上，低溫天氣造成天然氣需求陡增，最終導致甲醇等化工品因原料短缺而出現(xiàn)價格上漲。