本文源自:中國證券報

經歷了一年多的連續(xù)下跌之后，近期銀行理財產品的平均收益率出現了小幅上升。據布爾資管統(tǒng)計，全市場公募凈值型銀行理財產品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環(huán)比增長63個基點。銀行理財產品會否受到投資者熱捧？“翹尾”還會持續(xù)嗎？投資者該如何配置？帶著上述問題，中國證券報記者走訪了多家銀行網點一探究竟。

銀行一線人士表示，當前現金管理類產品比較受歡迎，同時年金險、大額存單等其他低風險的投資品也有較高關注度。不過，風險承受能力較強的投資者，可結合自身情況靈活選擇產品，適當增加風險類資產的配置。

低風險產品受熱捧

雖然凈值型理財產品正在逐步取代保本型產品，但中國證券報記者走訪發(fā)現，不少保守型投資者仍有較強的保本需求，低風險產品仍是銀行推薦的熱點。

在北京一家股份制銀行的營業(yè)網點，客戶經理向中國證券報記者介紹了大額存單。“20萬元3年期的大額存單年利率是4％，50萬元3年期的大額存單年利率是4.05％，提前支取靠檔計息。”該行客戶經理稱，大額存單本息的安全性有保障。

在同一個營業(yè)網點，另一位理財經理則向中國證券報記者重點推薦了兩款年金險。“這兩款產品都需連續(xù)繳費5年。其中一款是第五年開始領取收益，另一款是第十年開始領取收益。”她說：“雖然計算下來年金險的年化收益率可能比理財產品低了不少，但是年金險具有保障未來現金流的功能，有強制儲蓄的作用。”

此外，現金管理類理財產品也是低風險的熱門品種。在一家國有大行的營業(yè)網點，理財經理重點推薦了一款現金管理類產品。他說：“這款產品雖然不是保本產品，但風險其實非常低。而且工作日上午9點至下午3點半能隨時贖回，具備很高的靈活性，很受歡迎。”

中國證券報記者發(fā)現，該產品近期的7日年化收益率在3％以上，還是比貨幣基金更有吸引力。

宜多元化配置

部分銀行重點推薦風險等級較高的產品，以滿足另一部分投資者的需求。在一家股份制銀行，理財經理向中國證券報記者推薦了兩款固收類理財產品。這兩款產品的封閉期分別是6個月和18個月，均是主要投向固收類資產。“封閉6個月的這款產品，歷史平均年化收益率超過4％；封閉18個月的這款產品，歷史平均年化收益率近6.5％。”該理財經理說。

除此之外，該理財經理還向記者推薦了兩款混合型基金。“這兩只基金的基金經理都擅長配置科技股，跟目前的市場風格比較契合。”該理財經理說。記者查閱數據后發(fā)現，這兩款基金近一年的收益率大約在60％左右。

還有一些銀行客戶經理建議，風險承受能力較高的投資者可適當進行多元化投資，包括基金、黃金、銀行理財等都可配置。

權益配置料增加

2018年2月到2019年11月，銀行理財產品的收益率一路下跌，不過近期出現了小幅回升。據布爾資管統(tǒng)計，全市場公募凈值型銀行理財產品2019年12月份的平均年化收益率約為5.13％，環(huán)比增長63個基點。

華泰證券研究認為，2019年12月，理財產品收益率小幅上漲，呈現出“翹尾”行情，可能是因為年末流動性收緊，跨年資金價格的上漲帶動理財收益率上行。但從長期來看，理財收益率上漲空間仍然有限。一方面，市場流動性充裕；另一方面，在銀行理財產品的凈值化轉型過程中，理財收益率必然會受到一定影響，故理財收益率的總體趨勢仍然是下降的。

業(yè)內人士認為，銀行理財轉向凈值化以及對收益要求提高，將更多地將股票資產納入自身配置范疇。國金證券研究指出，銀行理財子公司逐步成立并運營，將為A股帶來新的增量資金，2020年預計將達1450億元左右。銀行理財子公司為A股帶來的增量資金主要來自兩方面：一是銀行理財子公司產品投資門檻降低將助推銀行理財規(guī)模穩(wěn)定增長；二是監(jiān)管政策放開理財子公司投資股票限制，引導其提升股票配置，疊加理財子公司投研能力不斷強化，未來理財子公司將逐步提高A股配置比例。

風格偏好方面，國金證券認為，銀行理財資金風險偏好相對較低，投資以穩(wěn)健為主，追求低波動，銀行理財資金在A股的投資風格與保險資金相近，偏好大盤藍籌股和績優(yōu)白馬股。未來銀行理財子公司帶來的增量資金將加大對大盤藍籌股和績優(yōu)白馬股的配置需求。