原標題：瑞銀：升中國鐵塔(00788)至“買入”評級 上調(diào)目標價至2.2港元 來源：智通財經(jīng)
智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)表的研究報告稱，中國鐵塔(00788)早前股價回落，認為已反映投資者對5G相關(guān)定價的憂慮，另一方面該行認為在定價機制上政府或會要求鐵塔作為以市場為基礎(chǔ)定價的例子，估計可帶動鐵塔租賃收入增長5%-8%，計及室內(nèi)及TSSAI業(yè)務(wù)，估計未來兩至三年每年收入增長將達8%-9%，而現(xiàn)時股價僅反映長遠每年增長4%，認為其估值低于國際鐵塔公司，故現(xiàn)價來看風(fēng)險回報有改善，將其評級由“中性”升至“買入”，目標價由1.92港元升至2.2港元。
該行指出電信公司現(xiàn)時更多聚焦于成本管控，估計短期削減鐵塔租金能力有限，一來因為現(xiàn)時仍有約3億用戶使用2G及3G網(wǎng)絡(luò)，關(guān)閉相關(guān)網(wǎng)絡(luò)空間有限，另外安裝多功能天線也牽涉成本及人工開支，此外5G話音服務(wù)仍需要使用4G網(wǎng)絡(luò)，由于中電信及聯(lián)通4G未有共享，故在租用率方面影響相對有限。
該行還指出公司2018年第四季EBITDA受到成本較高所影響，故對去年第四季而言基數(shù)相對低，該行估計公司5G相關(guān)收入將達1億元人民幣，相信未來數(shù)個季度隨著租用率提升及5G利好逐步體現(xiàn)，營運效率有望改善。
