一
一念天堂，一念地獄！
從跌跌不休到節(jié)節(jié)上漲，*ST信威（600485.SH）的魔幻劇情如火如荼。
近半年來(lái)，*ST信威上演驚天大逆轉(zhuǎn)，復(fù)牌后連續(xù)42個(gè)跌停，加上停牌前的一個(gè)跌停，累計(jì)43個(gè)跌停，股價(jià)跌幅接近90%，刷新A股跌停紀(jì)錄。
但是，11月21日至今，*ST信威累計(jì)收獲23個(gè)漲停，股價(jià)漲幅超過(guò)150%，實(shí)力演繹咸魚(yú)翻身。
消息面上，推動(dòng)*ST信威股價(jià)反彈的直接原因，是公司拋出了一份26億美元的海外投資計(jì)劃。
11月7日，*ST信威股價(jià)跌至年內(nèi)新低1.05元，即將觸發(fā)面值退市紅線，在這千鈞一發(fā)之際，*ST信威祭出“講故事”殺手锏，而且一出手就是大手筆。
11月8日，*ST信威公告稱(chēng)，公司擬與海內(nèi)外大型投資機(jī)構(gòu)和電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)等合作，作為有限合伙人參與在開(kāi)曼群島發(fā)起設(shè)立5G基金。
該基金規(guī)模暫定75億美元，期限為10年。其中，*ST信威擬出資約26億美元（約182億人民幣），占比約為34.7%。
最引人注目的是，該基金的投資方向?yàn)?G/4G、移動(dòng)寬帶、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、通信計(jì)算、物聯(lián)共享等，幾乎打包了眼下所有的熱門(mén)投資概念。
公告還稱(chēng)，*ST信威此番投入5G基金的資金來(lái)源為俄羅斯、烏克蘭、柬埔寨、坦桑尼亞、巴拿馬、尼加拉瓜等6國(guó)運(yùn)營(yíng)商歸還的欠款等，并由5G基金再投資6國(guó)的電信運(yùn)營(yíng)商。
但是，*ST信威擬投資的6個(gè)海外運(yùn)營(yíng)商目前均處于虧損狀態(tài)，且尚有巨額欠款未還，還款資金來(lái)源也尚未明確，資信情況存在重大疑問(wèn)。
上交所第一時(shí)間下發(fā)了問(wèn)詢(xún)函。重壓之下，*ST信威不得不坦言，成立5G基金充滿了不確定性，目前還停留在紙面上。
盡管成立5G基金充滿了不確定性，但該消息卻猶如一棵救命稻草，把*ST信威從面值退市邊緣拉了回來(lái)。
此后，*ST信威的風(fēng)險(xiǎn)提示公告此起彼伏，卻沒(méi)能澆滅二級(jí)市場(chǎng)的炒作熱情，公司股價(jià)猶如脫韁的野馬，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)提示與股價(jià)起飛的奇葩畫(huà)面。
但是，*ST信威此番意外大漲，到底是觸底反彈，還是末日狂歡？今天咱們就好好說(shuō)道說(shuō)道。
二
盡管暫時(shí)擺脫了面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，但*ST信威仍因業(yè)績(jī)巨虧掙扎在退市邊緣。
2017年和2018年，*ST信威歸屬凈利潤(rùn)分別為-17.5億元、-29億元，因連續(xù)巨虧被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
最新發(fā)布的2019年三季報(bào)顯示，今年前三季度，*ST信威累計(jì)虧損158億元，倘若今年繼續(xù)虧損或被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，公司將被暫停上市。
信威集團(tuán)成立于1995年，是一家通信設(shè)備服務(wù)商，但真正讓信威集團(tuán)及董事長(zhǎng)王靖聲名鵲起的還是2013年的尼加拉瓜運(yùn)河項(xiàng)目。
2013年6月，王靖與尼加拉瓜總統(tǒng)奧爾特加簽署尼加拉瓜運(yùn)河發(fā)展項(xiàng)目獨(dú)家商業(yè)協(xié)議，擬投資400億美元（約2800億人民幣）開(kāi)通一條全長(zhǎng)接近300公里，連接太平洋和加勒比海的大運(yùn)河。
消息一出，輿論嘩然，名不見(jiàn)驚傳的信威集團(tuán)一飛沖天，王靖也晉升資本市場(chǎng)新貴，一舉一動(dòng)都惹人注目。
2014年9月，市值僅有11.74億元的信威集團(tuán)，卻完成了總額超過(guò)300億元的天價(jià)收購(gòu)案，成為當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)“最大的借殼案”。
2015年，恰逢A股大牛市期間，信威集團(tuán)股價(jià)飆升至歷史最高峰67.98元（不復(fù)權(quán)），公司總市值一度高達(dá)2000億元，成為各路資金競(jìng)爭(zhēng)追捧的大牛股。
同年，在巨大的造富效應(yīng)下，王靖躋身《彭博億萬(wàn)富翁指數(shù)》統(tǒng)計(jì)的全球前200名富豪之一，凈資產(chǎn)102億美元。
面對(duì)暴漲的賬面財(cái)富，信威集團(tuán)的股東們開(kāi)啟了套現(xiàn)模式。2016年，信威集團(tuán)股東楊全玉以41億元的套現(xiàn)金額，成為當(dāng)年胡潤(rùn)套現(xiàn)富豪榜的第二名。
同一時(shí)期，信威集團(tuán)的前三大個(gè)人股東的持股已全部質(zhì)押，合計(jì)質(zhì)押股票數(shù)量高達(dá)11.31億股，占公司總股本的40.38%。
但是，大股東減持套現(xiàn)頂多被外界詬病“吃相太難看”，而財(cái)務(wù)造假才是信威集團(tuán)的致命硬傷。
三
信威集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)集中于海外市場(chǎng)，這既顯得高端大氣上檔次，也為公司財(cái)務(wù)造假創(chuàng)造了便利條件。
2016年末，有媒體爆料稱(chēng)，曾讓信威集團(tuán)短時(shí)間內(nèi)扭虧為盈的柬埔寨業(yè)務(wù)，在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)處于破產(chǎn)邊緣，手機(jī)、電信業(yè)務(wù)幾乎無(wú)人問(wèn)津。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年，柬埔寨業(yè)務(wù)為信威集團(tuán)累計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收超過(guò)30億元，占總收入的比例超過(guò)80%，而柬埔寨業(yè)務(wù)基本都是虛假的。
一石激起千層浪，柬埔寨業(yè)務(wù)真相曝光的當(dāng)天，信威集團(tuán)股價(jià)以閃崩跌停收?qǐng)觯S后公司股票、債券均緊急停牌。
只是沒(méi)想到，信威集團(tuán)這一停牌竟然長(zhǎng)達(dá)930天之久，成了A股的“停牌釘子戶”。超15萬(wàn)投資者，完全喪失了交易的權(quán)利，資金被牢牢鎖死，動(dòng)彈不得。
在此期間，信威集團(tuán)遭遇業(yè)績(jī)變臉，并被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，淪為*ST信威。停牌前的“小甜甜”，停牌后變成了“牛夫人”。
復(fù)牌后，*ST信威斷崖式下跌，340億市值灰飛煙滅，15萬(wàn)投資者人均損失約24萬(wàn)元，簡(jiǎn)直就是“韭菜收割機(jī)”。
但*ST信威的噩夢(mèng)并未結(jié)束，今年以來(lái)，公司一直籌劃重組，擬收購(gòu)烏克蘭最大的航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造商馬達(dá)西奇，但目前該公司全部股權(quán)處于被凍結(jié)狀態(tài)。
重組牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)，甚至有傳言稱(chēng)烏克蘭反壟斷部門(mén)已批準(zhǔn)中資對(duì)馬達(dá)西奇公司的收購(gòu)，后被*ST信威辟謠，重組結(jié)果仍是未知數(shù)。
屋漏偏逢連夜雨，*ST信威的資金鏈也越繃越緊。截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)211.02%，賬面有息負(fù)債合計(jì)94億元，其中一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債62億元。
同期，*ST信威的賬面貨幣資金僅有2.26億元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯、融資難度加大的背景下，公司的流動(dòng)性正在遭遇前所未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
由此可見(jiàn)，僅是應(yīng)對(duì)即將到期的巨額債務(wù)，*ST信威已經(jīng)心有余而力不足，這時(shí)候再拿出182億元成立5G基金，恐怕是一張無(wú)法兌現(xiàn)的空頭支票了。
