原標(biāo)題：大摩維持中集安瑞科增持評級 目標(biāo)價(jià)下調(diào)10.3% 來源：資本邦

2月7日，資本邦訊，大摩發(fā)表研究報(bào)告，下調(diào)中集安瑞科(03899)目標(biāo)價(jià)10.3%，由7.8港元調(diào)低至7港元，維持“增持”評級。

該行稱，區(qū)域之間轉(zhuǎn)移液化天然氣只有很少好處，因此拖車需求去年明顯收窄。拖車的毛利率也由于缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)而受到侵蝕，雖然這部分被燃料瓶需求強(qiáng)過預(yù)期所抵銷，但隨著更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，去年液化天然氣重型卡車銷售同比增長超過50%。因此，該行分別下調(diào)對集團(tuán)2019至2021年盈利預(yù)測10%、7%及8%。

該行表示，雖然下調(diào)了集團(tuán)的盈利預(yù)測，但對其能源業(yè)務(wù)增長樂觀，主因內(nèi)地意識到天然氣銷售對清潔能源戰(zhàn)略的重要性，目標(biāo)是2020年將天然氣占比提升至10%，意味需求強(qiáng)勁，以及毛利潤預(yù)計(jì)會改善。集團(tuán)現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于2020年預(yù)測市盈率7倍，遠(yuǎn)低于同業(yè)平均水平13倍及其5年歷史平均市盈率14倍，估值具吸引力。

圖片來源：123RF

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