原標(biāo)題：特斯拉引領(lǐng)汽車新時(shí)代 這些投資“新”風(fēng)口你都知道嗎 來源：海通證券
發(fā)布2019年業(yè)績(jī)情況：四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.84億美元，同比增長(zhǎng)2%，凈利潤(rùn)1.05億美元，同比下降25%；2019年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.78億美元，同比增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)下降8.62億美元，較2018年減虧1.14億美元。
隨后，特斯拉股價(jià)在1.30-2.4期間，持續(xù)大幅上漲52.68%。受此影響，A股新能源汽車板塊也表現(xiàn)搶眼，其中電池龍頭——寧德時(shí)代在2.3-2.6期間逆市上漲22.57%。于是乎，新能源汽車板塊的靚麗表現(xiàn)，博得了眾多投資者的眼球，令市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景愈發(fā)的！
▍ 特斯拉引領(lǐng)全球新能源汽車
其實(shí)，咱們從特斯拉的股價(jià)表現(xiàn)來看，本輪行情最初是從2019年10月24日開始的。那么，推動(dòng)行情的主要?jiǎng)恿碜杂趦蓚€(gè)方面。一方面是特斯拉在上海工廠的建成，其不僅能夠提高產(chǎn)能、緩解了供應(yīng)壓力，同時(shí)也大大降低了成本，使得售價(jià)更具較大的下調(diào)空間，這也有助于提升新能源車的市場(chǎng)滲透率。另一方面是海外主要市場(chǎng)對(duì)新能源汽車補(bǔ)貼的提升，以及補(bǔ)助政策的時(shí)間延長(zhǎng)。例如，德國(guó)提出將提高新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼，最高可獲6000歐元補(bǔ)貼，較之前提升50%。其中，售價(jià)不高于4萬歐元的新能源汽車補(bǔ)貼提高50%，不高于6.5萬歐元的新能源汽車補(bǔ)貼提高25%，并將補(bǔ)助政策從原定的2020年底延長(zhǎng)至2025年底。
從新能源汽車的滲透率來看，目前歐洲和美國(guó)的滲透率較低，而中國(guó)也剛達(dá)到5.6%。結(jié)合EV sales發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2019年全球新能源 乘用車銷量 近221萬輛，同比增長(zhǎng)10%。全球新能源乘用車2019年市場(chǎng)滲透率提升至2.5%，同比增長(zhǎng)19.05%。相信，無論是特斯拉在中國(guó)進(jìn)一步的國(guó)產(chǎn)化，還是海外新能源汽車補(bǔ)貼的提升，未來都將有助于促進(jìn)全球新能源汽車的銷售，以及持續(xù)提升新能源汽車的滲透率。
▍“大勢(shì)所趨”，國(guó)內(nèi)新能源汽車板塊將貫穿全年
根據(jù)公安部公布的最新數(shù)據(jù)，全國(guó)純電動(dòng)汽車保有量穩(wěn)步提升。截至2019年底，全部汽車保有量為2.6億，全國(guó)純電動(dòng)汽車保有量已達(dá)310萬輛，占汽車總量的1.19%。與2018年底相比，這一數(shù)字增加了99萬輛，增長(zhǎng)率為46.92%。
▍ 從政策角度來看
1）2017年4月，由國(guó)家工信部、發(fā)改委、科技部印發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，對(duì)新能源汽車發(fā)展也提出了明確的規(guī)劃，要求2020年新能源車產(chǎn)銷量達(dá)到200萬輛，2025年產(chǎn)銷量占比達(dá)汽車總產(chǎn)銷的20%，約為700萬輛。
2）2019年12月，工信部發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035）》（征求意見稿）提到“到2025年新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提高，電池等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，新車銷量占比達(dá)25%左右，同時(shí)智能網(wǎng)聯(lián)車新車銷量占比要達(dá)到30%。”
3）2020年1月，工信部表態(tài)今年新能源車補(bǔ)貼不會(huì)大幅退坡，并將朝著2020年產(chǎn)銷量200萬輛的目標(biāo)沖刺。
通過測(cè)算，2019年新能源車銷量為120.6萬輛，占年內(nèi)汽車總銷量4.68%。那么，對(duì)標(biāo)規(guī)劃中25%的比例，至少有5倍的相對(duì)空間。假設(shè)近三年的平均增速為40%左右，預(yù)計(jì)2020年新能源車產(chǎn)銷量能達(dá)到160-180萬輛。在樂觀的情況下，2020年新能源汽車新車銷量有望達(dá)到200萬輛。由此可見，相關(guān)政策將推動(dòng)促進(jìn)新能源汽車的銷量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來幾年國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入快速上升期。
▍ 從國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)角度來看
在國(guó)際車企加大對(duì)新能源汽車布局的大環(huán)境下，新能源汽車儼然已成為全球邏輯，行業(yè)“鯰魚”效應(yīng)將愈發(fā)顯著。伴隨我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的逐步成熟，在當(dāng)前的全球市場(chǎng)已具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。咱們還是以國(guó)產(chǎn)特斯拉為例，目前Model3的國(guó)產(chǎn)化率在30%左右，預(yù)計(jì)2020年底有望實(shí)現(xiàn)100%中國(guó)制造。那么，除了原先已與特斯拉建立合作的零部件企業(yè)、三花智控、宏發(fā)股份等），近期寧德時(shí)代、均勝電子也公告將正式攜手特斯拉，這些國(guó)產(chǎn)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司，未來都將會(huì)受益于特斯拉銷量的提升。除此之外，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入其他知名整車如大眾、寶馬等的供應(yīng)名單中。由此可見，特斯拉國(guó)產(chǎn)化將極大增強(qiáng)我國(guó)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)對(duì)傳統(tǒng)燃油車的產(chǎn)業(yè)替代也勢(shì)必成為一種趨勢(shì)，相信未來新能源汽車將能比肩5G、半導(dǎo)體等核心產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。
PS：如果想要進(jìn)一步了解特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，可參考之前發(fā)布的《指數(shù)逆勢(shì)大漲2.65%，是什么讓“特斯拉”跑得比飛機(jī)還快？》
▍最后，我們從當(dāng)前A股市場(chǎng)來看
近期，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司股價(jià)可能會(huì)受到多種因素的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，且波動(dòng)幅度可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基本面的變化。因此，建議投資者在此過程中，樹立良好的價(jià)值投資理念，把握新能源汽車產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。
