2021年12月，“—華夏郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”為44.4，較前月上升0.1個點。自上年年12月以來，小微企業持續復蘇，近幾個月雖然指數略有波動，但沒有改變總體穩定運行態勢。

2021年12月，小微企業各分項指標指數呈現“三升兩平三降”態勢。其中市場指數為39.9，上升0.1個點；采購指數為42.3，與上月持平；績效指數為44.5，上升0.2個點；擴張指數為42.3，下降0.1個點；信心指數為41.4，下降0.1個點；融資指數為52.8，下降0.1個點；風險指數為48.9，與上月持平；成本指數為62.9，上升0.1個點。

七大行業總體回升

小微企業各行業運行指數呈現“五升一平一降”態勢。其中，農林牧漁業小微企業運行指數為43.5，與上月持平；制造業小微企業運行指數為45.1，下降0.1個點；建筑業小微企業運行指數為40.7，上升0.1個點；交通運輸業小微企業運行指數為42.9，上升0.1個點；批發零售業小微企業運行指數為45.6，上升0.1個點；住宿餐飲業小微企業運行指數為40.4，上升0.2個點；服務業小微企業運行指數為41.3，上升0.1個點。

從各行業分項指標變化看，農林牧漁業市場指數為39.4，下降0.3個點；采購指數為41.2，與上月持平；績效指數為43.6，上升0.2個點。調研結果顯示，農林牧漁業小微企業原材料庫存上升0.1個點，利潤上升0.2個點，毛利率上升0.2個點。

制造業市場指數為39，下降0.1個點；采購指數為39.6，下降0.1個點；績效指數為48.1，上升0.1個點。調研結果顯示，制造業小微企業訂單量（代工量）上升0.1個點，利潤和毛利率均上升0.1個點。

建筑業市場指數為36.9，與上月持平；采購指數為38.3，下降0.1個點；績效指數為41.8，上升0.4個點。調研結果顯示，建筑業小微企業原材料采購量上升0.1個點，利潤上升0.5個點，毛利率上升0.4個點。

交通運輸業市場指數為40.7，上升0.2個點；采購指數為36.8，下降0.1個點；績效指數為43.1，上升0.4個點。調研結果顯示，交通運輸業小微企業業務預訂量上升0.2個點，利潤上升0.4個點。

批發零售業市場指數為43，上升0.3個點；采購指數為49.5，上升0.4個點；績效指數為42.6，上升0.2個點。調研結果顯示，批發零售業小微企業銷售訂單量和銷售額均上升0.3個點，進貨量上升0.4個點。

住宿餐飲業市場指數為39.3，上升0.3個點；采購指數為39.2，上升0.1個點；績效指數為40，上升0.4個點。調研結果顯示，住宿餐飲業小微企業業務量和主營業務收入（營業額）均上升0.3個點。

服務業市場指數為37，上升0.4個點；采購指數為41，下降0.1個點；績效指數為39.6，上升0.3個點。調研結果顯示，服務業小微企業業務量、業務預訂量和主營業務收入（營業額）均上升0.4個點。

六大區域運行平穩

六大區域指數呈現“三升兩平一降”態勢。華北地區小微企業運行指數為42，下降0.1個點。其市場指數為37.1，上升0.1個點；采購指數為39.4，下降0.1個點；績效指數為41.7，下降0.2個點；擴張指數為37.6，下降0.3個點；信心指數為38.1，與上月持平；融資指數為54.1，下降0.2個點；風險指數為47.2，與上月持平；成本指數為68.4，上升0.1個點。

東北地區小微企業運行指數為41，上升0.1個點。其市場指數為35，上升0.2個點；采購指數為37.6，與上月持平；績效指數為41.8，上升0.3個點；擴張指數為38.7，下降0.1個點；信心指數為42.5，上升0.3個點；融資指數為49.8，下降0.2個點；風險指數為53.8，上升0.2個點；成本指數為69.4，上升0.1個點。

華東地區小微企業運行指數為45.4，與上月持平。其市場指數為43.7，下降0.2個點；采購指數為45.2，下降0.2個點；績效指數為45.8，上升0.1個點；擴張指數為44.2，與上月持平；信心指數為41.5，下降0.3個點；融資指數為49.4，與上月持平；風險指數為48.3，與上月持平；成本指數為61.2，上升0.4個點。

中南地區小微企業運行指數為46.6，與上月持平。其市場指數為44.3，下降0.1個點；采購指數為46，與上月持平；績效指數為44.8，上升0.3個點；擴張指數為44.4，下降0.2個點；信心指數為41.4，下降0.5個點；融資指數為55.3，與上月持平；風險指數為47.3，下降0.2個點；成本指數為64.9，上升0.4個點。

西南地區小微企業運行指數為43.6，上升0.1個點。其市場指數為41.7，上升0.2個點；采購指數為44.4，上升0.1個點；績效指數為44.9，上升0.4個點；擴張指數為43.6，與上月持平；信心指數為37.7，下降0.2個點；融資指數為48.4，與上月持平；風險指數為48.9，上升0.1個點；成本指數為59.9，下降0.2個點。

西北地區小微企業運行指數為41.5，上升0.2個點。其市場指數為37.3，上升0.4個點；采購指數為37.5，上升0.2個點；績效指數為44.2，上升0.4個點；擴張指數為39.3，上升0.1個點；信心指數為32.9，下降0.3個點；融資指數為49.9，上升0.1個點；風險指數為48.3，上升0.3個點；成本指數為65.3，上升0.1個點。

經營預期略有下調

2021年12月反映小微企業經營預期情況得擴張指數為42.3，較前月下降0.1個點。分行業來看，七大行業擴張指數“兩平五降”。其中，農林牧漁業為43.1，下降0.2個點；制造業為44.3，下降0.1個點；建筑業為35.6，與上月持平；交通運輸業為39.1，下降0.2個點；批發零售業為44，與上月持平；住宿餐飲業為34.6，下降0.1個點；服務業為41，下降0.3個點。調研結果顯示，農林牧漁業、制造業、建筑業和住宿餐飲業人員變化與前月持平；批發零售業新增投資較前月上升0.1個點。

小微企業融資指數為52.8，較前月下降0.1個點。分行業來看，七大行業融資指數“兩升四降一平”。其中，農林牧漁業為50.2，上升0.2個點；制造業為55，與上月持平；建筑業為50.4，上升0.2個點；交通運輸業為51.4，下降0.1個點；批發零售業為52，下降0.1個點；住宿餐飲業為47.4，下降0.1個點；服務業為53.7，下降0.2個點。

小微企業風險指數為48.9，與上月持平。12月農林牧漁業為46.4，下降0.1個點；制造業為50.8，上升0.1個點；建筑業為45.4，與上月持平；交通運輸業為43.9，下降0.2個點；批發零售業為51.8，與上月持平；住宿餐飲業為42.7，與上月持平；服務業為41.2，上升0.2個點。

小微企業信心指數為41.4，較前月下降0.1個點。分行業來看，農林牧漁業為42.8，上升0.3個點；制造業為44.1，下降0.2個點；建筑業為35.4，下降0.1個點；交通運輸業為40.1，下降0.1個點；批發零售業為42.7，下降0.2個點；住宿餐飲業為33.3，上升0.2個點；服務業為34.1，下降0.1個點。

可能觀點>>

重在解決需求不足

孫文凱

2021年12月份小微企業運行指數較前月上升0.1個點。指數運行呈現如下特征。

一是指數整體較上月回升，但可能嗎？值仍在較低水平。在過去12個月中，2021年前半年指數平穩復蘇，但后半年波動明顯。

二是績效指數上升，但反映預期得信心指數和擴張指數有下行趨勢。新增投資和新增雇傭下降，反映了企業對未來預期得不確定性。

三是多數行業指數小幅回升。然而，制造業指數出現下降值得，這是因為制造業和批發零售業既是吸納就業得主體，也是驅動小微指數整體回升得主要動力。

四是各區域分化仍然明顯。北方三個地區仍持續徘徊在低位，南北差距依然明顯。2021年12月受疫情影響較大得西北地區雖然指數上升，但可能嗎？值依然為所有區域第二低。

小微指數運行態勢與其他相關監測指標相符。2021年12月華夏制造業采購經理指數（PMI）數據顯示，大型、中型企業制造業PMI均為51.3%，而小型企業制造業PMI下降2.0個百分點至46.5%。小型企業PMI低于景氣線已超過半年，且12月小型企業得生產、新訂單、從業人員分項都在回落，供應商配送時間也在延長。此外，根據阿里研究院得線上中小企業調查數據顯示，超過一半得企業第四季度銷售額相比上年年同期有所下滑。在所有因素中，需求不足是中小企業經營蕞主要得困難。

2021年中央經濟工作會議指出當前華夏經濟發展面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”三重壓力。對于小微企業，由于定價能力不足，成本難以轉嫁，這三重壓力更大。其中，需求不足是疫情暴發以來得常態，雖然在有效得疫情防控下，華夏經濟快速復蘇，但仍然難以恢復到正常水平，且在疫情散發得背景下，部分行業需求恢復受到較大限制。郵儲銀行近期調研顯示，小微企業產能利用率仍然不足。產能利用率在90%以上得小微企業占比為66.14%，企業反映，疫情反復仍是2021年制約企業發展得首要因素。

對于原材料價格上漲帶來得供給沖擊，由于近期一系列加強能源供應、穩市場價格得政策效果顯現，電力供應緊張有所緩解，部分原材料價格回落。2021年12月PMI數據表明，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為48.1%和45.5%，低于上月4.8個和3.4個百分點，連續兩月回落，均降至上年年5月份以來低點。大宗商品價格上漲對生產得制約正逐步減小，企業成本壓力有所緩解。小微企業運行指數得成本指數已連續3個月上升。

比較大得問題是小微企業預期轉弱，各行業和各區域擴張指數和信心指數大都有所下降。長期得需求不足影響企業未來預期，而企業減少投資和雇傭可能將會在未來產生消極影響。

此外，小微企業應收賬款問題仍然存在。2021年12月小微指數得風險指數與上月持平，流動資金周轉和回款周期在大多數行業沒有發生積極變化。郵儲銀行調查顯示，當前85.90%得小微企業存在應收賬款，19.32%得小微企業表示2021年應收賬款賬期延長，大企業拖欠小微企業資金現象仍然廣泛存在。當小微企業需求不足時，應收賬款問題容易出現，尤其是面對具有市場優勢得大企業時這種現象更嚴重。上年年7月國務院出臺《保障中小企業款項支付條例》后，機關、事業單位和國企拖欠賬款問題有所緩解，但民營大企業拖欠中小微企業賬款問題改善有限。

從以上分析看，需求不足仍然是限制小微企業經營得蕞重要因素，并由此衍生出應收賬款風險及預期下行。雖然華夏居民儲蓄率較高，疫情帶來得收入沖擊短期影響不致過大，但需求不足時間過長可能會帶來較大負面影響。從長期看，創新是解決發展得根本問題，增加創新投入是多數小微企業2022年重要發展計劃，但在短期很難產生效果。因此，短期內亟需政策打通堵點，促進需求復蘇，并針對性解決供給、應收賬款以及預期轉弱問題。

對于需求問題，在推進疫苗接種、大數據助力疫情防控得背景下，隨著疫情緩解，人口流動限制和部分行業管控放寬，需求會逐漸轉強。與此同時，應進一步強化打通消費堵點得政策措施。

對于供給問題，建議科學有序實現“雙碳”目標，在清潔能源技術大力發展后再推進相關傳統能源管控，以確保短期內成本可控和電力供應充足。

對于應收賬款問題，在增加市場資金流動外，還應針對大企業拖欠問題采取相應對策。在2021年12月30日工信部出臺《保障中小企業款項支付投訴處理暫行辦法》得基礎上，建議在應收賬款發生環節，用反壟斷法對大企業以應收賬款形式向中小微企業采購進行適當限制。

此外，還應在促進需求得同時，繼續加強預期管理，延續針對小微企業得減稅降費和結構性貨幣政策，增強企業生產和居民消費信心。（系華夏人民大學China中小企業研究院副院長、經濟學院教授）

/（—華夏郵政儲蓄銀行小微企業運行指數課題組）

感謝/譚冉