世界上紡織能力最大的棉紡織企業——魏橋紡織股份有限公司（以下簡稱“魏橋紡織”）日前發布2021年上半年年報，報告期內，公司實現營業收入74.98億元，較去年同期增加約38.1%，歸屬于母公司的凈利潤5.83億元，較去年同期大幅增加約276.1%。

　　截至2021年6月30日止6個月，魏橋紡織的棉紗、坯布、牛仔布的收入分別約占紡織業務收入的46.4%、48.3%及5.3%。棉紗收入占比較去年同期增加約7.6個百分點，坯布收入占比較去年同期下降約7.1個百分點，主要是由于期內公司根據市場需求變化，積極調整產品結構，棉紗銷量大幅增加。

　　截至2021年6月30日止6個月，魏橋紡織紡織品銷售毛利由去年同期的約虧損2200萬元大幅增長至約人民幣5.42億元，毛利率約為9.8%，較去年同期上升約10.4個百分點，其中，棉紗和坯布的毛利率較去年同期上升，主要是因為隨著疫情的逐步緩和，國內外紡織品市場需求逐漸恢復，使得公司紡織品的銷售量和銷售價格較去年同期上升所致；牛仔布毛利率較去年同期下降約9.4個百分點，主要是因為隨著市場需求的變化，牛仔布的銷售價格上漲幅度遠遠低于成本上漲幅度，導致牛仔布毛利空間收窄。

　　在銷售及分銷開支方面，截至2021年6月30日止6個月，魏橋紡織的銷售及分銷成本約為人民幣1億元，較去年同期之約人民幣6300萬元增加約58.7%。其中，運輸成本由去年同期的約人民幣3400萬元增加約85.3%至約人民幣6300萬元，主要是由于報告期內，公司紡織品銷售量增加及根據運輸市場的變化，運輸單價提升所致；銷售人員工資由去年同期的約人民幣1500萬元，增加約46.7%至約人民幣2200萬元，主要是由于期內紡織品銷售量增加及根據紡織品市場變化情況調整了銷售人員提成辦法；銷售傭金約為人民幣700萬元，較去年同期的約人民幣600萬元增加約16.7%，主要是由于海外銷售收入增加，傭金支付相應增加。

　　在流動資產及財務資源方面，截至2021年6月30日止6個月，魏橋紡織經營活動現金流入凈額約人民幣4.08億元，投資活動現金流入凈額約為人民幣2.03億元，融資活動現金流入凈額約人民幣2100萬元；截至報告期末，公司的現金及現金等值物約人民幣118.90億元，相比2021零年12月31日的約人民幣112.58億元增加約5.6%，主要是由于公司期內經營活動現金凈流入所致。

　　在雇員及酬金政策方面，截至2021年6月30日止6個月，魏橋紡織共有約42000名員工，較去年同期減少約5000名，人員的減少主要是期內正常的人員流動，報告期內，公司員工成本總額約為人民幣15.17億元，較去年同期的約人民幣13.69億元，增加約10.8%，主要是由于一方面，報告期內為員工提高薪金；另一方面，公司因享受疫情期間企業社會保險費階段性減免政策，去年同期社會保險費支出較少。

　　報告期內，在紡織生產方面，魏橋紡織堅持轉型升級，努力提升智能化水平。在現有綠色智能化紡織生產線的基礎上，進一步提升數字化和智能化水平，建設基于5G工業互聯網的數據采集－分析－追蹤的全數據鏈系統，進一步提升本集團的產品品質和生產效率，逐步實現自動化、智能化和信息化的生產模式，加快向創新型和科技型紡織企業轉變。

　　在紡織產品銷售方面，魏橋紡織繼續加大營銷力度，確保產銷平衡。由于疫情影響和國家出臺各種政策，推動市場重構和產品轉型，產品的綠色化、時尚化和科技化進一步提升。

　　展望下半年，魏橋紡織對棉紡織行業形勢保持樂觀。隨著國內品牌商的補庫需求以及海外需求的持續回暖，預計紡織品訂單將延續不斷改善趨勢，但受疫情不斷反復的影響，也存在一定的不確定性，在智能制造方面，公司將加大智能化和自動化技改投入，通過數字化系統監控全生產流程，提升產品品質，提高生產效率，降低損耗，減少用工；公司還將進一步提高環保治理水平，通過對現有設備進行智能化改造及應用低碳工藝進行提效和減碳，打造全新的紡織綠色制造產業鏈，力爭成為全球紡織領域快速低碳轉型的示范者和碳中和實踐的先行者。

　　業內人士表示，在行業框架的搭建上，國家明確了產業升級的導向，智能制造化也是紡織制造行業內頭部企業需要率先完成的轉型任務。通過數字化系統監管全生產流程；自動化導入提高效率，降低損耗，減少用工成本；通過使用可持續能源節能減排來打造全新的紡織制造產業鏈。因此，對于內部開始轉型，以及轉型成功的企業值得業界關注。

　　興業證券分析師趙樹理此前表示，今年3月份以來，印度受到疫情變異的影響較大，其國內制造業目前基本處于無法開工的狀態。并且東南亞疫情迅速蔓延，已經導致部分國家的制造業受到嚴重影響，其中包括柬埔寨，越南等地。觀察來看，印度部分的紡織業訂單持續轉到國內，但是由于印度自身紡織業較為低端，所接的訂單主要以低端紗線，面料為主，國內上市企業對印度訂單的替代性并不顯著。印度的疫情有可能會造成國內中低端的工廠短期訂單爆滿，打破原有的供需緊平衡的狀態，進一步推高國內原材料的價格。而棉價的進一步上漲利好國內上游的棉紡企業。

　　而在趙樹理看來，我國依舊是全球的紡織品生產基地。盡管近年來越南紡織品價值增速處于高速增長階段，但是越南紡織品出口的總體量仍然相對較小。2019年，越南紡織品出口占我國紡織品出口值的27.5%；換言之，我國的紡織品出口體量是越南的4倍左右。因此，從體量絕對值而言，我國仍然是全球紡織品的生產核心基地。

　　此外也需要看到，過去幾年，受制于持續上漲的勞動力成本，部分的紡織制造訂單向海外轉移。我國紡織品在出口在2015、2016年下滑之后，2017年重回增長態勢，2019年受中美貿易戰等因素的影響紡織品出口金額呈下滑趨勢。2019年出口值為2369億美元，同比下降7.9%。近年來，越南紡織品出口額在近年由于全球紡織品生產的轉移，保持了相對較快的增速。2019年，越南紡織品出口值326億美元，同比增長13.7%。預計我國的紡織制造板塊重新獲得更多的訂單，提高全球市占率。

　　因此，趙樹理認為，在紡織制造板塊，行業龍頭提升市占率將持續看好，而在我國紡織制造板塊在國際的地位重新提升的同時吸引到更多的優質訂單。隨著需求的逐步回暖，訂單的能見度以及業績修復的確定性逐步提升。

　　魏橋紡織也表示，隨著疫苗接種率的提高，國際消費環境逐步穩定，此外，南亞和東南亞疫情蔓延，部分國家的制造業受到不利影響，部分訂單轉而流入我國，國內紡織企業的市場份額進一步提升。

　　東方證券分析師施紅梅介紹，2021年下半年開始，隨著國內疫情防控趨于平緩，紡織制造生產經營回到正軌，春節期間各地推行的就地過年激勵政策，使得紡織制造企業在節后應對旺季的生產與招工用工的恢復節奏明顯快于往年。從出口數據來看，2021年1-5月國內服裝及衣著附件出口以人民幣計價同比增長37.6%（以美元計價同比增長48.3%），受去年口罩等防疫用品出口拉高基數以及海外疫情防控逐步放緩的影響，紡織紗線及織物出口以人民幣計價同比下降10.3%（以美元計價同比下降3.1%）。

　　不過，施紅梅坦言，疫情也加快了國內紡織供應鏈轉型的步伐，一方面向要素成本更低、關稅爭端擾動更少的東南亞國家轉移中低端產能仍是大勢所趨，另一方面，從源頭降低首單比例、增加訂單頻次的快反機制成為全行業共識，對上游制造環節提出了更大的流程管理、成本控制、反饋機制等方面的挑戰。

　　進入今年二季度以來，東南亞疫情開始惡化，傳統紡織制造出口的主要國家如印度、越南、柬埔寨等經歷了感染人數的明顯增加，一方面工廠正常生產受到影響，另一方面當地政府針對疫情的嚴格隔離措施也在一定時間內限制了產能利用率，對海外產能布局相對比例較高的國內紡織制造龍頭帶來了一定的短期擾動。去年開始由于疫情因素出現的全球訂單回流我國在今年得到延續，歐美疫情放緩后隔離措施逐步放松，疊加國內消費在經濟回暖的情況下的持續改善，施紅梅預計，紡織制造整體將保持復蘇態勢，龍頭公司在承接訂單轉移的同時，有望抓住機會實現產能擴張，在下游核心客戶中獲得份額的進一步提升。　　

　　截至第一紡織網今天晚間發稿前的上一個交易日，魏橋紡織收報2.850港元/股，漲幅3.64%，市值34.04億元。（第一紡織網　martin）