造紙板塊再度強(qiáng)勢(shì)拉升。其中，銀鴿投資、松煬資源、博匯紙業(yè)漲停，岳陽(yáng)林紙漲逾4%，其她個(gè)股也紛紛跟漲。
近段時(shí)間造紙板塊走強(qiáng)主要是受紙價(jià)上漲提振；根據(jù)資料顯示，從3月3日起，大部分紙板廠將開(kāi)啟第四輪漲價(jià)，漲幅約10%。如理文宣布B級(jí)箱板紙漲價(jià)100元/噸，山鷹紙業(yè)宣布瓦楞紙價(jià)格上調(diào)100元/噸，景興紙業(yè)瓦楞紙價(jià)格上調(diào)200元/噸，牛皮紙上調(diào)150元/噸。
事實(shí)上，據(jù)報(bào)道，從2月中旬至今，當(dāng)前原紙廠已經(jīng)完成了四輪漲價(jià)，累計(jì)漲幅普遍高達(dá)500-600元/噸，最高者已經(jīng)突破1000元/噸，更有甚者有紙廠一次性就漲價(jià)500元/噸。因此，經(jīng)過(guò)這番大漲，紙廠已成功暴漲30%-50%。
具體而言，目前瓦楞紙均價(jià) 3808 元/噸，較上周上漲 270 元/噸，箱板紙均價(jià) 4430 元/噸，較上周上漲 165 元/噸；國(guó)廢黃板紙周均價(jià)為 2257 元/噸，較上周上漲 95 元/噸。
據(jù)市場(chǎng)人士表示，此次原紙漲價(jià)主要是因?yàn)槭芤咔橐蛩赜绊憣?dǎo)致供給收縮所致。
受春節(jié)影響，上至廢紙?jiān)隙讼轮良埾鋸S整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)都不會(huì)囤貨。疫情的防控拉大了廢紙供應(yīng)的缺口，由于隔離等嚴(yán)格的管控措施，廢紙回收人員無(wú)法進(jìn)入居民小區(qū)，導(dǎo)致了國(guó)廢回收困難，收貨量提升有限。
而隨著相關(guān)企業(yè)的陸續(xù)復(fù)工，也導(dǎo)致下游造紙廠陷入開(kāi)不了工或者僅開(kāi)一半產(chǎn)能的困境。畢竟“巧婦也難為無(wú)米之炊”，這也更加劇了產(chǎn)業(yè)鏈由原料短缺而引發(fā)的一場(chǎng)紙荒。
此外，2019年12月，生態(tài)環(huán)境部公布了2021年第一批廢紙進(jìn)口許可，共核準(zhǔn)了278.35萬(wàn)噸廢紙進(jìn)口量，比上年批許可量下滑45%。
因此在疫情影響之下再疊加禁廢政策，國(guó)內(nèi)廢紙供給緊張，導(dǎo)致漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。
從需求來(lái)看，目前快遞、物流等陸續(xù)開(kāi)工，部分紙板紙箱廠開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存。不過(guò)，相關(guān)市場(chǎng)人士表示，此次漲價(jià)由于供給收縮，能否持續(xù)還是要看需求。因?yàn)橛捎谝咔閷?dǎo)致的原材料緊缺是暫時(shí)的，后續(xù)要看邊際的供需變化，在供應(yīng)恢復(fù)正常之后需要關(guān)注需求的變化。
并且，廢紙價(jià)格上調(diào)對(duì)于造紙企業(yè)而言，也不算是利好消息。因?yàn)殡S之原材料價(jià)格的上漲，這意味著其成本要有所增加了，反而會(huì)一定程度上壓縮了其利潤(rùn)空間。
造紙行業(yè)現(xiàn)狀如何？
眾所周知，造紙工業(yè)是我國(guó)重要的輕工制造行業(yè)，行業(yè)年總收入超過(guò)8000億元，與包裝、物流、印刷等領(lǐng)域密切相關(guān)。
其中，主要的紙制品按主要原材料來(lái)源，可分為廢紙系和漿紙系兩大類；按產(chǎn)品功能用途，可分為包裝紙、文化紙、生活用紙、特種紙和其她五類。
值得一提的是，此次疫情對(duì)包裝紙、文化紙、生活用紙的影響各不相同。
包裝紙受到的沖擊最大，根據(jù)報(bào)道，目前行業(yè)內(nèi)開(kāi)工率還是較低，根據(jù)開(kāi)工率測(cè)算，2021Q1損失的包裝紙產(chǎn)能達(dá)到行業(yè)的6%至7%。據(jù)市場(chǎng)相關(guān)人士表示，長(zhǎng)時(shí)間的停工會(huì)讓一些中小企業(yè)可能面臨現(xiàn)金流危機(jī)。
文化紙方面，下游需求恢復(fù)較慢，并且紙廠庫(kù)存較高，在疫情的影響下，出版社招標(biāo)等商業(yè)活動(dòng)相較于原計(jì)劃約有所延遲，春節(jié)期間正常生產(chǎn)的廠家?guī)齑娴脑黾颖容^明顯。
生活用紙方面，其需求和銷量較好；并且受益于漿價(jià)持續(xù)在底部震蕩，相關(guān)企業(yè)的盈利水平較高，如中順潔柔。
此外，在廢紙進(jìn)口限制措施加強(qiáng)的背景下，國(guó)內(nèi)紙企為了補(bǔ)充原料來(lái)源加大了對(duì)廢紙漿的進(jìn)口；根據(jù)資料顯示，2019年廢紙漿累計(jì)進(jìn)口量92.11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)213.00%。
并且，現(xiàn)階段龍頭紙企在面對(duì)原材料短缺的問(wèn)題，都紛紛通過(guò)布局廢紙漿及其他替代纖維、直接在海外利用外廢生產(chǎn)成品紙等措施應(yīng)對(duì)。
相關(guān)概念股質(zhì)地如何？
在漲價(jià)潮的催動(dòng)之下，造紙指數(shù)迎來(lái)一波上漲行情，自2月7月以來(lái)，累計(jì)上漲超17%。
相關(guān)個(gè)股也在“騷動(dòng)”，自2月7日以來(lái)，銀鴿投資、美利云累計(jì)漲幅超40%，松煬資源、青山紙業(yè)、凱恩股份、太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙累計(jì)漲幅超20%。
（圖片來(lái)源：同花順）
從基本面來(lái)看，2019年造紙行業(yè)整體表現(xiàn)一般。根據(jù)最新的業(yè)績(jī)情況，目前僅有齊峰新材、凱恩股份、中順潔柔、仙鶴股份、冠豪高新等個(gè)股凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比增長(zhǎng)的情況。
其中齊峰新材凈利潤(rùn)增幅最高，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.33億元，同比增長(zhǎng)127.43%。仙鶴股份表現(xiàn)的也不錯(cuò)，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4.1億元至4.5億元，同比增長(zhǎng)40.21%至53.89%。
但山鷹紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、宜賓紙業(yè)、銀鴿投資、景興紙業(yè)等凈利潤(rùn)同比增速則出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，山鷹紙業(yè)、宜賓紙業(yè)下滑幅度較大，根據(jù)資料顯示，山鷹紙業(yè)預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)同比下降45%至55%，同時(shí)期的宜賓紙業(yè)同比預(yù)降90%。
此外，從估值來(lái)看，目前民豐特紙、博匯紙業(yè)、宜賓紙業(yè)、銀鴿投資均為負(fù)。估值最高的為美利云，這一指標(biāo)達(dá)到了205.92。凱恩股份、青山紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、冠豪高新、松煬資源、仙鶴股份均高于30，遠(yuǎn)超行業(yè)的平均水平。
對(duì)于造紙行業(yè)，新時(shí)代證券認(rèn)為，2019年下半年以來(lái)，造紙行業(yè)庫(kù)存跌至歷史周期底部，疊加需求邊際企穩(wěn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)行情或?qū)㈤_(kāi)啟，帶動(dòng)行業(yè)景氣度進(jìn)一步回升。
不過(guò)，據(jù)市場(chǎng)相關(guān)人士表示，市場(chǎng)炒廢紙漲價(jià)是散戶行為，實(shí)際上還是要打回原形的，最終要看利潤(rùn)受到多大影響；因此，相關(guān)投資者在入手紙業(yè)股時(shí)，需謹(jǐn)防短期炒作的風(fēng)險(xiǎn)。
來(lái)源: 格隆匯
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