富凱摘要：新天然氣的天然氣銷售毛利率逆勢斷崖式下滑，從去年上半年的23.93%，下滑到今年上半年的14.29%，下滑幅度超過40%。

作者|股伯通

9月9日，新天然氣再次強勢漲停。自8月初啟動此輪行情以來，股價已然翻倍，距離去年7月的歷史高點已經近在咫尺，在天然氣板塊大熱的環境下，再創新高應該不在話下。

歐亞市場價格飆升

在長期低價和疫情影響下，上游油氣勘探開發投資不足，導致天然氣正在遭遇嚴重短缺。　　統計數據顯示，2020年全球共產出38537億立方米天然氣，同比下降3.3％，主要生產國除中國和伊朗外，產量均有不同程度下降。

有分析指出，歐洲當前的天然氣庫存水平已經達到10年來的最低點，比5年平均水平低25％。美國未來12-18個月天然氣產量年均兩位數增長的日子可能將結束，預計從11月中旬開始天然氣庫存將處于低位水平。

與此同時，隨著全球經濟經濟復蘇，能源需求量顯著提升。作為重要的化工原料和動力來源，天然氣的需求量也進一步提升。許多國家對碳排放的管控越來越嚴，選擇用天然氣作為過渡燃料來替代石油和煤炭，也助推了全球市場對天然氣的需求。

在供需嚴重失衡的情況下，天然氣在亞洲本年度上漲了6倍，在歐洲14個月間瘋漲10倍以上。

9月8日，海關總署全球貿易監測分析中心和上海石油天然氣交易中心聯合發布的中國LNG綜合進口到岸價格指數顯示，8月30日-9月5日，中國LNG綜合進口到岸價格指數為150.58，環比上漲21.90%，同比上漲135.02%。

海關數據顯示，我國正在通過增加管道氣進口量，以減少對高價進口LNG現貨的需求。到岸價格雖仍在創歷史同期新高，但我國現貨LNG進口占比較小，因此對我國影響較小。

國內多地開始調價

鑒于近期天然氣市場價格上漲情況，按照《寧德市管道天然氣終端銷售價格聯動管理機制》規定，自9月1日起調整寧德市中心城區管道天然氣終端銷售價格。

據悉，寧德市居民用氣采用階梯價格。年用氣量280立方米(含)以下，用氣價格為4元/立方米；年用氣量280立方米以上至400立方米(含)，用氣價格為4.58元/立方米；年用氣量400立方米以上，用氣價格為5.34元/立方米。非居民用氣最高指導價格為5.1元/立方米。

重慶涪陵則從2021年11月1日至2022年3月31日，調整居民用天然氣銷售價格。城區旺季居民家庭用氣一、二、三階梯最高銷售價格分別由現行的每立方米1.98元、2.32元、2.84元調整為每立方米2.15元、2.49元、3.01元；鄉鎮旺季居民家庭用氣一、二、三階梯最高銷售價格分別由現行的每立方米2.08元、2.42元、2.94元調整為每立方米2.25元、2.59元、3.11元。

9月9日，湖南省發改委在長沙召開湖南省天然氣上下游價格聯動機制聽證會，廣泛征求社會各界的意見。

聽證方案顯示，當居民用氣門站價格波動達到8%及以上，或者連續兩年波動5%及以上，非居民用氣平均采購成本波動達到5%及以上，適時啟動氣價聯動機制，天然氣終端銷售價格同步同向調整。原則上居民用氣終端銷售價格每年聯動上調不超過1次，非居民用氣終端銷售價格每年聯動上調不超過2次，下調次數不限。省內管道運輸價格、配氣價格調整時，天然氣終端銷售價格同步同額調整，不受聯動頻次限制。

新天然氣毛利率逆勢暴跌

新天然氣半年報顯示，實現營業總收入11.3億元，同比增長18.3%；實現歸母凈利潤8。04億元，同比增長360.3%。

富凱君發現，新天然氣營收小幅增長，凈利潤卻爆發式增長，主要來源于5.82億元投資收益，如果去掉這個因素，今年上半年的凈利潤同比僅增長26.86%，與國際天然氣價格過去一年飆升的態勢大相徑庭。

不僅如此，新天然氣的天然氣銷售毛利率還斷崖式下滑，從去年上半年的23.93%，下滑到今年上半年的14.29%，下滑幅度超過40%。

對比新疆境內的新疆火炬可以發現，該公司天然氣銷售毛利率從去年上半年的27.14%上升的今年上半年的28.29%；東方環宇的毛利率則從去年上半年的28.96%，上升到今年上半年的31.33%。

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