水泥成為先鋒 基建行情開啟
本周伊始，A股基建相關(guān)板塊大漲。水泥板塊率先大漲逾6%，四川金頂、福建水泥、冀東水泥、華新水泥等多只個股漲停。
而基建板塊的大漲，主要是10日起將有更多企業(yè)加入復(fù)工行列。為減少疫情對經(jīng)濟(jì)的持續(xù)影響，相關(guān)部門要求各地要推動重大項(xiàng)目、重大工程和具備條件的企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
根據(jù)工信部原材料工業(yè)司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，全國水泥產(chǎn)量23.3億噸，同比增長6.1%；水泥主營業(yè)務(wù)收入1.01萬億元，同比增長12.5%，利潤1867億元，同比增長19.6%。
顯然，在政策推動以及行業(yè)復(fù)蘇下，以水泥為代表的基建行業(yè)，或?qū)⒂瓉黼A段性的向好提振。
基建投資增速在2019年呈現(xiàn)低位反彈趨勢，分析機(jī)構(gòu)普遍看好2020年基建回暖。回顧上一輪基建發(fā)力期間（2015年-2016年），股市和大宗商品市場相關(guān)板塊走勢出現(xiàn)背離，股市（基建、鋼鐵板塊）先漲后跌，大宗商品（黑色系）走勢則相反。
股市中，基建標(biāo)的為什么和大宗商品走勢相反呢？此次基建回暖驅(qū)使下，會有多大表現(xiàn)？基建板塊的投資機(jī)會又在哪里呢？
2015到2016期間，供給側(cè)改革和漸進(jìn)式調(diào)結(jié)之下，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)成為主要目標(biāo)。而政策發(fā)力以及PPP推進(jìn)之下，基建投資升級，提振之下，股市中基建投資板塊受益首當(dāng)其沖。而對于大宗商品來說，一方面它是直接原料，和下游需求更加密切，而基建投資轉(zhuǎn)化為下游需求存在一定的時間差。所以我們看到，基建刺激下股市先行啟動，而之后大宗商品才開始發(fā)力。另一方面，大宗商品后期發(fā)力，還和和供需錯配有一定的關(guān)系，尤其是2016年鋼材以及煤炭焦緊缺的情況下。
基建投資增速已出現(xiàn)回暖趨勢，2020年基建投資增速將有何表現(xiàn)？基建新一輪發(fā)力時間點(diǎn)何時出現(xiàn)？
2019年以來，基建投資增速逐步加快。而進(jìn)入2020年，專項(xiàng)債提前下發(fā)而且加快速度，也擴(kuò)大了使用范圍。在逆周期發(fā)力下，基建投資眾望所歸。此外，基建資源來源更加廣泛，資金增量也有望提升，在項(xiàng)目已經(jīng)開工的當(dāng)下，多方認(rèn)為今年基建投資增速有望逼近兩位數(shù)。此外，推動基建建設(shè)之外，伴隨著今年疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，未來或選擇拉動投資項(xiàng)，未對沖消費(fèi)項(xiàng)和出口項(xiàng)的下滑，拉動投資已經(jīng)是迫在眉睫，接下來更多的逆周期調(diào)節(jié)政策組合或?qū)⒊雠_，基建發(fā)力時間或?qū)⒃诙径乳_始顯現(xiàn)。
投資者應(yīng)如何把握基建題材的投資機(jī)遇？
隨著各地基建項(xiàng)目的陸續(xù)開工，基建類行業(yè)投資和建設(shè)也將進(jìn)入高峰期，將對基建、周期性行業(yè)形成潛力利好。在專項(xiàng)債1月份提前下發(fā)下，各地大基建建設(shè)將提速。因此，看好鐵路、公路、水利等領(lǐng)域以及鋼鐵、水泥建材等行業(yè)階段性投資機(jī)會；
而除了股市之外，上一階段商品也有不錯的表現(xiàn)。所以就商品而言也許關(guān)注。下半年的機(jī)會或許更穩(wěn)健一些，尤其是全球經(jīng)濟(jì)增長依舊低迷以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存在短期受阻之下，或?qū)?dǎo)致需求的疲軟。而下半年經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)的預(yù)期以及基建投資轉(zhuǎn)化為下游需求之下，商品的價(jià)格或迎來上行。
