葉林分步實(shí)施注冊(cè)制 加速市場(chǎng)化改革

新證券法將于3月1日正式施行，中國(guó)人民大學(xué)營(yíng)商環(huán)境法治研究中心主任葉林2月24日在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，應(yīng)分步實(shí)施注冊(cè)制，加速推進(jìn)市場(chǎng)化改革。

葉林指出，新證券法表明了提升證券市場(chǎng)化程度的決心，因此許多原有規(guī)則必須隨之調(diào)整改變。核心問(wèn)題在于“市場(chǎng)化目標(biāo)”是什么，將在多大程度上發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)功能，證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性標(biāo)準(zhǔn)是什么。當(dāng)前背景下，應(yīng)依據(jù)市場(chǎng)化方向，逐步修改現(xiàn)有部門(mén)規(guī)章，并在此過(guò)程中逐步向市場(chǎng)化邁進(jìn)，當(dāng)然目前較全面市場(chǎng)化的證券市場(chǎng)秩序確立仍有距離，因此應(yīng)加快“立改廢釋”工作的推進(jìn)。

“證券首次公開(kāi)發(fā)行、再融資、減持是市場(chǎng)化改革的焦點(diǎn)。”葉林指出，就IPO而言，證券法雖然取消了核準(zhǔn)制、啟動(dòng)了注冊(cè)制，但事實(shí)上，從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)軌，涉及到一整套配合制度；同時(shí)，資本市場(chǎng)交易數(shù)量、頻率、交易時(shí)間一直為監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格把關(guān)，市場(chǎng)化效率有待提升，建議應(yīng)更好地運(yùn)用信息披露規(guī)則，分布實(shí)施注冊(cè)制改革。

葉林指出，證券法修訂草案原本只規(guī)定在科創(chuàng)板施行注冊(cè)制，最終全面施行注冊(cè)制，但相關(guān)法條仍有待完善，這為短期保留核準(zhǔn)制提供了法律依據(jù)。因此近期再融資新規(guī)落地后，證監(jiān)會(huì)做出“預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板尤其是主板（中小板）實(shí)施注冊(cè)制尚需一定的時(shí)間，新證券法施行后，這些板塊仍將在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)實(shí)施核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制和注冊(cè)制并行與新證券法的相關(guān)規(guī)定并不矛盾”的判斷是合理的。

此外，葉林指出，注冊(cè)制背景下，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任至關(guān)重要。以會(huì)計(jì)師為例，其既是有盈利性的組織，也是“守門(mén)人”。虛假陳述應(yīng)強(qiáng)化控股股東責(zé)任、強(qiáng)化執(zhí)行業(yè)務(wù)董事的責(zé)任、分別劃定不同中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任外延，不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)連帶責(zé)任而忽視了“公平”。