原標題：“變臉天團”出道！67家“小鮮肉”企業(yè)業(yè)績大跳水，只因這七大原因……
來源：IPO日報
隨著年報季來臨，各“小鮮肉”上市公司過去一年的成績紛紛亮相。
有的公司業(yè)績猛增，令人歡欣鼓舞；有的公司業(yè)績“跳水”，令投資者滿是失望。
在年報來臨季節(jié)，IPO日報帶大家看看近三年上市的“小鮮肉”們混得怎么樣？特別是那些“失落”的次新股，2019年業(yè)績緣何下滑？
67家業(yè)績“變臉”
2017年至今（2020年3月19日），A股近三年共新增792家企業(yè)。
這792家企業(yè)中，已有495家企業(yè)披露了2019年的年報或業(yè)績快報。
令人欣喜的是，大部分新上市企業(yè)2019年的歸母凈利潤都實現(xiàn)了增長，但仍有158家企業(yè)2019年的歸母凈利潤下降。
其中，越博動力業(yè)績“降幅”最大。
越博動力主要從事新能源汽車動力總成系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為整車制造廠商提供整體動力系統(tǒng)解決方案。公司目前主要產(chǎn)品為純電動汽車動力總成系統(tǒng)，主要運用于純電動客車領域、純電動物流車等專用車領域。
一眼看去，占著“新能源”概念的越博動力應該度過美好的一年，然而，現(xiàn)實很骨感。
2018年5月，越博動力成功上市，上市前三年業(yè)績猛增，2015年至2017年的歸母凈利潤連續(xù)增長，分別為3649.42萬元、8186.51萬元、9425.71萬元。
但上市后，越博動力2018年歸母凈利潤降為2121.18萬元，同比下降77.5%，一朝降回三年前。
近期公布的業(yè)績快報顯示，越博動力2019年歸母凈利潤為-7.88億元，虧損規(guī)模是2016年-2018年賺取歸母凈利潤之和的3.99倍。
換言之，越博動力前三年賺到的錢，只能彌補2019年虧損的四分之一。
對于業(yè)績變臉，越博動力于公告中表示，
受行業(yè)環(huán)境及2019年新能源汽車補貼政策調(diào)整的影響，新能源汽車市場有所下滑。公司計提各項資產(chǎn)減值準備6.55億元，其中主要為應收賬款計提壞賬準備5.12億元，存貨計提跌價準備3325.93萬元，固定資產(chǎn)（運營車輛）計提減值準備9659.54萬元，商譽計提減值準備2047.44萬元。
除了越博動力在“變臉天團”C位出道，還有15個“團隊成員”2019年歸母凈利潤同比下降超過1億元，分別是寒銳鈷業(yè)、百奧泰、*ST天圣、新疆交建、潔美科技、開立醫(yī)療、每日互動、英搏爾、德賽西威、晶晨股份、容百科技、東岳硅材、百邦科技、銳科激光、御家匯。
其中，科創(chuàng)板上市企業(yè)有3家，分別是百奧泰、晶晨股份、容百科技。百奧泰虧損缺口擴大近一倍，是本文統(tǒng)計范圍內(nèi)，歸母凈利潤減少第三多的企業(yè)。
另外，2020年新上市的企業(yè)有2家，3月12日剛剛上市7天的的東岳硅材凈利潤已經(jīng)“縮水”，2019年新上市的企業(yè)有3家，2018年新上市的企業(yè)有5家，2017年新上市的企業(yè)最多，有6家企業(yè)。
從下降幅度來看，有33家企業(yè)2019年的歸母凈利潤同比下降超過50%。
這33家企業(yè)中，有11家屬于歸母凈利潤減少超過1億元的企業(yè)。比如前文提及的越博動力，其2019年歸母凈利潤下降幅度為3815.13%。
另外22家企業(yè)雖然歸母凈利潤沒有減少1億元那么多，但由于本身體量就不大，下降比例已經(jīng)比較高。它們分別是新勁剛、英可瑞、中欣氟材、岱勒新材、香山股份、星云股份、宇環(huán)數(shù)控、宇晶股份、怡達股份、三超新材、優(yōu)刻得、快意電梯、欣銳科技、長川科技、佩蒂股份、西菱動力、聚燦光電、賽托生物、熙菱信息、國立科技、威唐工業(yè)、賽隆藥業(yè)。
其中，新勁剛2019年歸母凈利潤為-2293.16萬元，而2018年歸母凈利潤為818.91萬元，歸母凈利潤下降幅度為380.03%。
對于業(yè)績下滑，新勁剛于近期的業(yè)績快報中表示，
主要是因為金屬基超硬材料制品下游行業(yè)持續(xù)低迷。外延并購費用增加、持續(xù)加大對軍工材料業(yè)務的研發(fā)投入以及匯率波動等也有一定的影響。
除了發(fā)布年報和業(yè)績快報的企業(yè)外，目前已有100家三年內(nèi)上市企業(yè)發(fā)布了2019年業(yè)績預告。
從業(yè)績預告來看，（以歸母凈利潤上限計算）有34家企業(yè)2019年的歸母凈利潤同比下降超過50%。它們分別是拉夏貝爾、博天環(huán)境、圣龍股份、上海雅仕、清源股份、科森科技、東尼電子、至正股份、金鴻順、天永智能、碳元科技、樂惠國際、恒銀金融、德新交運、中鋁國際、晶華新材、惠發(fā)食品、天安新材、劍橋科技、睿能科技、實豐文化、豐山集團、沃格光電、日播時尚、弘宇股份、常青股份、科沃斯、索通發(fā)展、美芝股份、合盛硅業(yè)、中源家居、鈞達股份、上海天洋、翔港科技。
其中，拉夏貝爾預計公司2019年歸母凈利潤為-16億元到-21億元，而2018年歸母凈利潤為-1.6億元。其2019年歸母凈利潤至少下降了903.05%。
對此，拉夏貝爾于業(yè)績預告中表示，
虧損的主要原因一是公司主動收縮聚焦，集中資源發(fā)展核心女裝業(yè)務，加快關閉虧損及低效門店，公司國內(nèi)經(jīng)營網(wǎng)點數(shù)量已由年初的9269個降至年末的4800余個。由于已關閉門店的經(jīng)營虧損以及一次性確認裝修攤銷費用，導致虧損4億至4.5億元；二是為加速經(jīng)營現(xiàn)金回流，公司加大了往季貨品銷售力度及折扣力度，使毛利率下降；三是平均貸款余額增加導致利息支出同比增加，以及公司總部大樓等基建項目投用轉固導致折舊費用同比增加；四是處置投資項目導致虧損3億元。
綜上來看，2017年至今新上市的公司中，累計已經(jīng)有67家企業(yè)2019年歸母凈利潤同比下降超過50%。
七大“變臉”關鍵詞
那么，這67家“變臉”企業(yè)有什么特征？記者初步統(tǒng)計它們列舉的業(yè)績變動原因。
67家企業(yè)中，共有30家企業(yè)談及關鍵詞“行業(yè)”。
比如優(yōu)刻得在業(yè)績快報中表示，
2019年利潤有所下降，主要原因包括公司主要客戶所處的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體增速有所放緩以及云計算市場競爭激烈等原因綜合造成。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，67家變臉企業(yè)中屬于計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)的最多，這也是A股企業(yè)最多的行業(yè)，共有9家變臉企業(yè)，占了上述統(tǒng)計變臉企業(yè)的13.43%。不過，從整個行業(yè)來看，該行業(yè)的變臉概率為8.26%，低于平均值11.26%（以變臉企業(yè)占已列示或預告企業(yè)的比例來看）。
汽車制造業(yè)則是屬于變臉概率較高的行業(yè)，共有7家企業(yè)變臉，“變臉率”為35%。
比如常青股份在公告中表示，
2019年，我國汽車產(chǎn)銷整體處于低位運行，產(chǎn)銷量低于年初預期，對行業(yè)上下游帶來較大沖擊。公司作為汽車零部件企業(yè)，收入規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)一定幅度的下滑。
有時，行業(yè)因素也會影響到毛利率，67家企業(yè)中共有20家企業(yè)談及關鍵詞“毛利率”。
比如，*ST天圣在公告中表示，
受藥品招投標降價及地方輔助用藥的政策，以及“兩票制”的影響，公司外購產(chǎn)品的銷售毛利率下降。
67家企業(yè)中有20家企業(yè)談及關鍵詞“非經(jīng)常性損益”。有的企業(yè)把2019年歸母凈利潤下降較多的原因之一歸結為2018年非經(jīng)常性損益較多，比如快意電梯就有類似的解釋。
非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關系，或是雖與經(jīng)營業(yè)務相關，但由于其性質、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。
如果企業(yè)過多依賴這些“外財”，當這部分收入減少時將會對企業(yè)的業(yè)績造成重大影響。
另一個關鍵詞“應收賬款”被7家變臉企業(yè)提及，主要是涉及壞賬計提。
比如，容百科技在公告中表示，
本期業(yè)績預告出現(xiàn)同比下降的主要原因是，公司對比克電池的應收賬款計提了較大金額壞賬準備，并考慮了計提比例提高到70%的業(yè)績影響情況。
同樣還是7家變臉企業(yè)提及關鍵詞“管理費用”，主要是大額股權激勵等。比如，百奧泰2019年一次性確認股權激勵費用3.52億元。
關鍵詞“商譽”則是老調(diào)重彈的原因，曾經(jīng)許多公司因此而“炸雷”。雖然2017年以后上市的公司涉及并購重組不太多，但仍有5家變臉公司提及商譽。
比如中欣氟材于公告中表示，
因為2019年度高寶礦業(yè)未實現(xiàn)業(yè)績承諾，并且重新謹慎預計未來盈利情況，公司因此計提商譽減值準備2.49億元，是造成業(yè)績下滑的主要原因之一。
還有的企業(yè)將變臉原因歸結為關鍵詞“銷售費用”。比如，中源家居于業(yè)績預告中表示，
公司以提升銷售額及擴大市場份額為經(jīng)營導向，加大對新業(yè)務的投入，加快品牌、渠道建設，拓展產(chǎn)品品類，導致2019年公司業(yè)績出現(xiàn)一定程度下滑。
