原標(biāo)題：四連板日出東方"爆雷"：投資到期未兌付超前三季盈利 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

原標(biāo)題：四連板網(wǎng)紅帶貨概念股爆雷！5000萬(wàn)投資到期未兌付，數(shù)額超前三季盈利

連續(xù)四漲停的網(wǎng)紅帶貨概念股日出東方突遇利空。

今晚，日出東方發(fā)布公告，公司于2017年3月以自有資金5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)首譽(yù)光控發(fā)行的首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。2019年12月24日為該資產(chǎn)管理計(jì)劃預(yù)計(jì)到期日，公司目前尚未收到首譽(yù)光控關(guān)于該計(jì)劃后續(xù)展期或清算安排，項(xiàng)目存在延期或無(wú)法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：上市公司公告

2019年前三季度，日出東方歸母凈利潤(rùn)還不到5000萬(wàn)元。相比之下，這筆投資規(guī)模不算小。

公告一出，就有投資者直呼踩雷。

來(lái)源：東財(cái)股吧

投資資管項(xiàng)目存三處風(fēng)險(xiǎn)

日出東方表示，公司投資的首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃可能存在三處風(fēng)險(xiǎn)：首先，該資產(chǎn)管理計(jì)劃的延期時(shí)間尚不確定，存在短期內(nèi)無(wú)法收回本金的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，該資產(chǎn)管理計(jì)劃投向深圳市遠(yuǎn)致富海三號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“遠(yuǎn)致富海三號(hào)”），再通過(guò)遠(yuǎn)致富海三號(hào)投向深圳市高新投集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“高新投”）。如資產(chǎn)管理人首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“首譽(yù)光控”）及遠(yuǎn)致富海三號(hào)的自身運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將很大程度上影響公司收回該筆投資。

第三，該資產(chǎn)管理計(jì)劃最終投資于高新投。如高新投由于市場(chǎng)環(huán)境或政策變化導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，將很大程度上影響公司收回該筆投資。

公告顯示，日出東方于2017年3月以自有資金5000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)首譽(yù)光控發(fā)行的首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。投資期限自2014年12月24日起的5年，預(yù)計(jì)到期日為2019年12月24日。

然而，預(yù)計(jì)到期日前一天，即2019年12月23日，日出東方收到首譽(yù)光控關(guān)于該筆資產(chǎn)管理計(jì)劃延期終止公告。公告稱，首譽(yù)光控收到遠(yuǎn)致富海三號(hào)普通合伙人深圳市遠(yuǎn)致富海投資管理有限公司發(fā)出的會(huì)議通知，首譽(yù)光控將于1月3日參加遠(yuǎn)致富海三號(hào)合伙人會(huì)議，會(huì)議將確定本資產(chǎn)管理計(jì)劃后續(xù)延期或清算安排等事項(xiàng)。

2020年1月3日，日出東方接到首譽(yù)光控發(fā)出的《首譽(yù)光控-瑞豐2號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃臨時(shí)公告》，“合伙人會(huì)議已于2020年1月3日召開，就有限合伙企業(yè)延期等事項(xiàng)進(jìn)行商議，會(huì)議當(dāng)天尚未形成決議。本計(jì)劃將根據(jù)合伙企業(yè)有限合伙人大會(huì)形成的最終決議公告后續(xù)展期或者清算事宜安排”。

除了致歉，日出東方稱會(huì)采取應(yīng)對(duì)措施，包括：公司已成立由財(cái)務(wù)部牽頭，法務(wù)部、審計(jì)部、投資部等部門配合的專項(xiàng)小組，積極與資產(chǎn)管理方溝通，密切跟蹤該資管計(jì)劃產(chǎn)品進(jìn)展情況；公司將高度關(guān)注事項(xiàng)進(jìn)展，尋求解決方案，以最大程度的減少公司潛在損失，維護(hù)公司及股東的利益；公司已安排對(duì)所投項(xiàng)目再次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、診斷及綜合評(píng)價(jià)。

目前，除銀行理財(cái)產(chǎn)品外，日出東方還有多個(gè)其他在賬自有資金委托理財(cái)產(chǎn)品處于存續(xù)狀態(tài)，實(shí)際投入金額合計(jì)為29452.01萬(wàn)元，實(shí)際收回本金5103.33萬(wàn)元，實(shí)際收益4894.72萬(wàn)元，尚未收回本金金額24348.68萬(wàn)元。

網(wǎng)紅概念助推“四連板”

近期，因涉網(wǎng)紅帶貨概念，日出東方股價(jià)連續(xù)漲停。

統(tǒng)計(jì)顯示，2019年12月25日至2020年1月3日，日出東方累計(jì)上漲56.21%，總成交金額為10.03億元，最新股價(jià)報(bào)6.92元/股，創(chuàng)2017年11月21日以來(lái)新高。

來(lái)源：東財(cái)Choice

對(duì)于資金的追捧，日出東方先是在2019年12月31日晚間做了澄清說(shuō)明，后又在2020年1月3日晚間發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示。公司表示，近期，有市場(chǎng)傳聞公司屬于網(wǎng)紅帶貨概念股。前期，公司以自有資金500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)華興資本美元基金份額，比例為2.76%；華興美元基金持有快手比例為0.10%，公司間接持有快手比例為0.00276%，占比極低。公司無(wú)法對(duì)該基金日常投資決策產(chǎn)生影響，也無(wú)法決定投資標(biāo)的日常經(jīng)營(yíng)，與投資標(biāo)的不存在業(yè)務(wù)、資金及人員往來(lái)。

來(lái)源：上市公司公告

日出東方還稱，公司主要從事熱水器、廚電、清潔能源采暖等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，不存在網(wǎng)紅帶貨相關(guān)業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，也不存在與涉及網(wǎng)紅帶貨領(lǐng)域公司的業(yè)務(wù)、資金及人員往來(lái)。同時(shí)，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)及研發(fā)未涉及有關(guān)區(qū)塊鏈領(lǐng)域，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。

此外，日出東方在1月2日晚間披露的公司控股股東及實(shí)際控制人關(guān)于《股票交易異常波動(dòng)問(wèn)詢函》的回復(fù)中稱，“目前不存在涉及上市公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購(gòu)、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重人事項(xiàng)。”

網(wǎng)紅概念還能火多久？

業(yè)內(nèi)人士指出，網(wǎng)紅帶貨概念背后是平臺(tái)、網(wǎng)紅、電商三方。快手等平臺(tái)和淘寶、京東等電商均未在A股上市，而網(wǎng)紅背后多為MCN機(jī)構(gòu)，自然成為二級(jí)市場(chǎng)炒作的重點(diǎn)。

“MCN（多頻道網(wǎng)絡(luò)）行業(yè)不是新的行業(yè)，關(guān)鍵是如何迎合市場(chǎng)和行業(yè)變化。”利歐股份近期在接待調(diào)研中指出，近期該行業(yè)向好的核心因素是同一內(nèi)容的形式變化，從原先的圖文載體，演化成了短視頻。

MCN公司的主營(yíng)方式不同衍生出了7大業(yè)態(tài)：營(yíng)銷業(yè)態(tài)、運(yùn)營(yíng)業(yè)態(tài)、社群/知識(shí)付費(fèi)業(yè)態(tài)、內(nèi)容生產(chǎn)業(yè)態(tài)、IP授權(quán)版權(quán)業(yè)態(tài)、經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)以及電商業(yè)態(tài)。其中，電商業(yè)態(tài)的變現(xiàn)邏輯在MCN行業(yè)中相對(duì)成熟。“口紅一哥”李佳琦5分鐘賣光15000支口紅，10秒鐘賣出10000支洗面奶；“淘寶直播一姐”薇婭全年完成27億元的成交量，“雙十一”開始后的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)引導(dǎo)銷售額達(dá)2.67億元。

“近期雖然看起來(lái)MCN行業(yè)一片火熱，但事實(shí)上存在很多隱疾，商業(yè)變現(xiàn)無(wú)疑是每個(gè)MCN平臺(tái)最大的痛點(diǎn)。”某頭部短視頻平臺(tái)人士黃明（化名）告訴中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者，首先，短視頻賣廣告可以做不錯(cuò)的“內(nèi)容營(yíng)銷”，有時(shí)甚至能夠成為“病毒視頻”，但是短視頻營(yíng)銷在營(yíng)銷行業(yè)的份額顯得極其微小，MCN與傳統(tǒng)4A廣告公司無(wú)法媲美；其次，品牌方對(duì)于MCN機(jī)構(gòu)在品牌市場(chǎng)的定位不明確，目前市場(chǎng)更多的是把MCN當(dāng)作創(chuàng)意人的經(jīng)紀(jì)公司，給MCN施展拳腳的空間并不大。

黃明還坦言，出于人力和資源的限制，MCN機(jī)構(gòu)沒有辦法直接服務(wù)于完整的廣告需求，尚不具備全案能力。加上各大公司和背后資方資金投入越來(lái)越多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，目前尚未形成成熟穩(wěn)定的商業(yè)模式，是否能為公司帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的營(yíng)收存在不確定性。

在券商傳媒分析師葉桐（化名）看來(lái)，MCN行業(yè)處在“跑馬圈地”過(guò)程中，商業(yè)模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有成熟，行業(yè)集中度過(guò)低，現(xiàn)在除了有少數(shù)頭部機(jī)構(gòu)外，腰部機(jī)構(gòu)過(guò)于分散。“MCN機(jī)構(gòu)與平臺(tái)、主播三方未來(lái)到底誰(shuí)說(shuō)了算還不好說(shuō)。”

更有一級(jí)市場(chǎng)的投行人士告訴中國(guó)證券報(bào)（ID：xhszzb）記者，MCN作為經(jīng)紀(jì)公司沒有投資價(jià)值的，“人貨場(chǎng)”都不在自己手上， “人就是網(wǎng)紅，頭部的他們自己賺錢。貨指的是商品，場(chǎng)是平臺(tái)，MCN的價(jià)值是被擠壓的。”

華東某券商傳媒分析師表示，MCN是短視頻紅利期的幸運(yùn)兒，“短視頻起來(lái)了，流量跟著涌過(guò)來(lái)，至少未來(lái)有兩年的紅利期，期間MCN日子會(huì)好過(guò)點(diǎn)。”