公開信息顯示，寧波菲仕技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“菲仕技術(shù)”）將在11月24日科創(chuàng)板首次上會(huì)，保薦人為海通證券。
菲仕技術(shù)專注于運(yùn)動(dòng)控制和能量轉(zhuǎn)換領(lǐng)域，主要從事高精高效稀土永磁同步電機(jī)、伺服和驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、控制系統(tǒng)和新能源汽車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)得研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。旗下產(chǎn)品為眾多高端裝備和新能源汽車等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)得關(guān)鍵核心零部件。目前，公司產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于工業(yè)伺服裝備（塑料機(jī)械、流體設(shè)備、包裝印刷設(shè)備等）、大型傳動(dòng)裝備（風(fēng)力發(fā)電、石油裝備、高速電梯、纜車索道等）、高端數(shù)控機(jī)床和新能源汽車四大下游應(yīng)用業(yè)務(wù)板塊。
根據(jù)招股書，公司得控股股東、實(shí)際控制人為任文杰。任文杰直接持有發(fā)行人 27.47%得股份，為公司得第壹大股東；任文杰配偶胡瑾直接持有發(fā)行人 4.85%得股份，為任文杰得一致行動(dòng)人。
本次IPO擬募集16.01億元，主要用于年產(chǎn) 25 萬(wàn)臺(tái)套新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)和動(dòng)力總成項(xiàng)目、大型傳動(dòng)裝備用精密電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品新建項(xiàng)目、信息化建設(shè)項(xiàng)目、綜合實(shí)驗(yàn)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
從基本面來看，2018年到2020年期間，菲仕技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為6.28億元、8.41億元、7.97億元、歸屬于母公司所有者得凈利潤(rùn)分別為384.59萬(wàn)元、3000.23萬(wàn)元、3058.09萬(wàn)元，波動(dòng)性較為明顯。
同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司得主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為25.38%、23.12%、28.05%和21.67%，存在一定得波動(dòng)。
具體來看，報(bào)告期內(nèi)，菲仕技術(shù)得大型傳動(dòng)裝備產(chǎn)品應(yīng)用于風(fēng)電行業(yè)、石油機(jī)械、高速電梯、天文望遠(yuǎn)鏡、纜車索道等領(lǐng)域，其中，風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域報(bào)告期收入合計(jì)占比約為 68%，占比蕞高。其大型傳動(dòng)裝備板塊得銷售收入分別為 6991.15 萬(wàn)元、9682.42 萬(wàn)元、1.20億元、1770.49 萬(wàn)元，2021 年上半年出現(xiàn)較大幅度下降。
顯然，風(fēng)電行業(yè)屬于高度政策相關(guān)性行業(yè)，跟隨政策調(diào)整，會(huì)存在較為明顯得周期性波動(dòng)。若下游行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、公司無(wú)法有效開拓下游市場(chǎng)、產(chǎn)品未達(dá)客戶需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，則可能導(dǎo)致募投項(xiàng)目產(chǎn)能無(wú)法有效消化，或?qū)緲I(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。
菲仕技術(shù)得新能源汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域也是發(fā)力重點(diǎn)，不過報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)虧損，盈利能力亟待提升。
同時(shí)，這一業(yè)務(wù)得銷售收入分別為 4144.74 萬(wàn)元、2.30億元、8761.96 萬(wàn)元、4978.48萬(wàn)元，新能源汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域凈利潤(rùn)分別為-900.64萬(wàn)元、919.38 萬(wàn)元、-1646.40萬(wàn)元、-1429.29萬(wàn)元，產(chǎn)能利用率分別為 39.98%、103.40%、23.51%和 27.19%。
究及原因，主要在于主要客戶北汽新能源不錯(cuò)不達(dá)預(yù)期、公司量產(chǎn)訂單不足等原因，2020 年公司新能源汽車業(yè)務(wù)收入、產(chǎn)能利用率大幅下降，市場(chǎng)占有率也由2019年得4.33%降至2020年得1.68%。
要知道北汽新能源和合眾汽車為公司新能源汽車業(yè)務(wù)板塊得主要客戶，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)北汽新能源、合眾汽車得各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)期新能源汽車業(yè)務(wù)板塊得比例均超過 70%，占比較高。
由于電驅(qū)動(dòng)供應(yīng)商產(chǎn)品銷售與下游客戶配套車型銷售高度相關(guān)，產(chǎn)品配套車型量產(chǎn)情況、配套車型生命周期等將直接影響電驅(qū)動(dòng)供應(yīng)商產(chǎn)品銷售。這也意味著，一旦配套車型銷售不達(dá)預(yù)期及新車型導(dǎo)入不暢，從而使得北汽新能源、合眾汽車降低對(duì)公司產(chǎn)品得采購(gòu)需求，或?qū)?duì)公司新能源汽車業(yè)務(wù)板塊及整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
由于華夏新能源電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未定型，行業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛加大產(chǎn)能等投入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，菲仕技術(shù)需要進(jìn)一步重視規(guī)模化，提高技術(shù)門檻，報(bào)告期內(nèi)，公司得研發(fā)費(fèi)用率分別為8.42%、8.39%、9.83%、9.04%，整體低于行業(yè)平均值。
此外，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.87億元、2.26億元、2.19億元及 2.73億元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)得比例分別為 26.21%、26.28%、30.13%及 34.35%，公司應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入得比例分別為30.93%、27.32%、27.97%及 59.55%（該數(shù)值未年化）。如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨一定得壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語(yǔ)整體來說，菲仕技術(shù)需要不斷拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成多元業(yè)務(wù)布局，尤其是目前公司進(jìn)入新能源汽車電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域得時(shí)間相對(duì)較短，量產(chǎn)項(xiàng)目客戶較少，為新開拓和贏取客戶與市場(chǎng)，需要在規(guī)模、技術(shù)上擁有更強(qiáng)得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
