佚名
房企半年報披露漸入尾聲，于港股上市的世茂集團控股有限公司（813.HK，以下簡稱“世茂”）壓軸登場。
8月30日，世茂對外發布2021年中期業績報告，截至2021年6月30日，世茂實現營業收入同比增長13.7%，股東應占核心利潤同比增長11.5%，并以28.6%的毛利率，位居行業前列。
除了穩步增長的業績之外，世茂的財務穩健性也得以進一步增強，報告期內，世茂資產負債率（扣預收款）68%、凈負債率50.9%，現金短債比（不扣預售監管資金及受限資金）1.9，穩居綠檔房企行列。
世茂集團董事局副主席、總裁許世壇表示，憑借一貫的穩健經營定力和精準預判，世茂繼續鞏固經營安全性、持續發展力和多元競爭力三大維度的優勢。下半年，世茂將進一步提升財務、投資、組織、品牌等維度的核心競爭力，跨越轉軌周期，淬煉永續經營能力，做行業競爭新格局的優勝者、賽道布局的領跑者和長期價值的兌現者。
穩經營 業績規模雙提升
在一年一度的房企“半年考”中，秉承穩健經營策略的世茂，再度交上了一份優異答卷。
財務數據顯示，報告期內，世茂實現營業收入734億元，同比增長13.7%，實現股東應占核心利潤62億元，較去年同期55.6億（不含處置物業股權收益）增長11.5%；核心利潤93.8億元，同比上升13.6%，此外，2021年上半年，世茂毛利率達到28.6%。
億翰智庫E50（50家A+H股具代表性的標桿房企）數據顯示，2020年行業毛利潤率整體呈下降趨勢，E50房企普遍保持在20%~25%之間，“從房企業績會來看，行業毛利潤率下行是必然趨勢”。
中信建投證券認為，在今年行業整體結算毛利率水平大幅下調的環境下，世茂毛利率依然“仍然維持在較高水準”，興業證券分析師也表示，世茂毛利率水平“基本保持穩定”。
此外，在銷售方面，2021年上半年，世茂合約銷售額1528億元，同比增長38%，銷售均價17746元/平方米，高于TOP10房企1.34萬元/平方米，中信建投證券對此點評道，世茂上半年“銷售表現亮眼”。
“今年上半年，在我們有效搶跑的情況下，銷售完成率還是比較高的”，世茂集團助理總裁、營銷管理中心負責人邵亮同時表示，“在能夠保障去化率的城市，我們的供應量和可售維度都進行了更好的對配。”
受益于區域深耕戰略的世茂，在22城集中供地背景下，其正堅持審慎拿地策略，發揮自身“精準投資、利用多元優勢獲取優質土地”的優勢，不斷為利潤實現預留充足空間。
相關數據顯示，2021年上半年，世茂獲取土地19塊，權益前土地總價超200億元；其中新獲取土地資源中，一、二線貨值占比達62%， 如包含強三、四線城市，占比約95%，截至2021年6月30日，世茂權益前土地儲備約7283萬平方米，貨值約11800億元。
“對應全年3300億元銷售目標”，興業證券分析師認為，世茂截至7月的目標完成度為53%，“上半年公司的實際去化率為64%，下半年的可售貨值為3600億元，對應去化率達到49%即可完成全年銷售目標”。
無獨有偶，花旗發布研報表示，世茂“2021財年有望實現3300億元人民幣的銷售額，同比增幅為10%”，其同時認為，世茂正在追求一種可持續的增長模式，即將防守擺在第一位的同時，“呈現有質量的增長”。
零踩線 財務穩健抗風險
保持業績穩健增長的世茂，也正將財務安全性與確定性作為長線發展的穩定劑。
財務數據顯示，截至2021年6月30日，世茂資產負債率（扣預收款）為68%，凈負債率達到50.9%，“連續第十年維持在60%以下的健康水平”，此外，其現金短債比（不扣預售監管資金及受限資金）為1.9，“三道紅線”零踩線。
“我們已經把三道紅線當作財務管理的一個標尺”，世茂集團執行董事、財務管理中心負責人湯沸在2021年中期業績會上表示，“今年世茂也加大了銷售回款的力度和考核的力度?！?/p>
2021年上半年，世茂回款額、賬面現金大幅提升。報告期內，世茂回款額達1161億元，同比增長30.4%；現金及銀行存款823.8億元，較2020年底增長20.3%。
此外，談及融資方面，湯沸表示，“在調控的政策下，融資和按揭的額度都在收緊，我們也是在去年就開始和多家銀行簽訂按揭合作的總對總的總額度，保障了現在每個月的按揭放款達標?！?/p>
相關數據顯示，報告期內，世茂未動用授信額度約800億元，并在期內成功發行10年期8.7億美元優先票據，利率3.45%，境內外債券期限長、利率低。一年內到期負債占比27%，“短債占比低且合理”。
“通過持續推進大型金融機構總對總合作，世茂保障充足高質的融資資源”，世茂方面表示，其同時“通過提升回款考核加強回款，保持資金集中管控；嚴守投資紀律，動態調整投資節奏，多方舉措凸顯抗風險能力”。
而嚴格的財務管理、持續優化的財務結構，也讓世茂不斷贏得來自市場的積極反饋。
相關信息顯示，除惠譽、穆迪分別維持世茂“BBB-”穩定、“Ba1”正面評級外，標普更于上半年將世茂調升到“BBB-”投資級，展望穩定，據悉，這已是短期內標普第二次上調世茂的評級或評級展望。
多元化 非房業務高增長
在不斷鞏固房地產業務已有優勢的情況下，前瞻布局的世茂，正在推動多元業務齊頭并進，奮力打造第二增長曲線。
毫無疑問，在行業加速分化的當下，世茂多元的“大飛機戰略”正帶領世茂不斷鞏固、提升自身的獨特競爭力，穩健穿越行業周期。
“多元化大飛機戰略是世茂抵抗未來不確定性的其中一個特別好的手段”，許世壇介紹道，“世茂非房開業務收入上半年增速很快達到128%，為66億元，全年目標超過150億元”，交銀國際對此表示，世茂非房板塊日漸成熟。
于2020年10月份上市的世茂服務，今年上半年全面提速提質，營業收入42.34億元，歸母凈利潤5.78億元，分別實現171%和136%的同比增長，并開拓高校園區、城市運營服務等新賽道。
除了搶灘新賽道的世茂服務外，深耕商業地產領域的世茂股份，亦維持了自身的強勁增長勢頭。
2021年上半年，世茂股份實現營業收入119億元，同比增長30%；毛利潤45.9億元，同比增長33%，廈門集美世茂廣場等多個地標商業繼續綻放，深圳前海世茂大廈等辦公樓亦實現靚麗租賃表現。
在已經實現上市的物業服務、商業地產板塊外，多元化業務齊頭并進的世茂，也對酒店輕資產等板塊寄予厚望，數據顯示，強化“輕重并舉”優勢的世茂酒店板塊，上半年營業收入大漲141%至11.9億元。
“我們也希望慢慢多孵化一些輕資產的公司，這樣可以更好地體現集團的價值”，許世壇同時表示，“希望非房地產業務，未來三年可以占總收入20%以上?！?/p>
而致力于“成為城市發展的服務者、參與者與共生者”的世茂，也正通過賦能城市，多維參與空間發展。
除了超百萬方的深圳世茂深港國際中心、世茂港珠澳口岸城、世茂三亞國際金融中心等超級城市綜合體外，世茂也在重慶渝中、杭州筧橋等核心區域，通過TOD模式加速城市進化，“譜寫出城市未來新巨變”。
“通過穩健航行的多元‘大飛機’戰略”，世茂表示，其將做深上下游產業鏈延展，做強存量市場深耕，致力于在國家戰略核心區，實現“城市賦能”的戰略目標，用品質改變城市面貌、用產業注入發展活力、用資源引領生活方式，成就未來發展的第二增長曲線。
