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        科技_產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速_AI逐漸落地_2022年

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-11-11 18:29:43    作者:馮琪彤    瀏覽次數(shù):1
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        我們認(rèn)為,數(shù)字化長(zhǎng)期推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)數(shù)字化向縱深方向演進(jìn),智能化逐漸開(kāi)始落地,將持續(xù)帶來(lái)發(fā)展紅利和投資機(jī)會(huì)。行業(yè)機(jī)會(huì)方面,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云、AI等領(lǐng)域布局扎實(shí),預(yù)計(jì)是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型得

        我們認(rèn)為,數(shù)字化長(zhǎng)期推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)數(shù)字化向縱深方向演進(jìn),智能化逐漸開(kāi)始落地,將持續(xù)帶來(lái)發(fā)展紅利和投資機(jī)會(huì)。行業(yè)機(jī)會(huì)方面,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云、AI等領(lǐng)域布局扎實(shí),預(yù)計(jì)是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型得重要參與者,我們看好互聯(lián)網(wǎng)在2022年得投資機(jī)會(huì);云計(jì)算、工業(yè)軟件、信息安全領(lǐng)域基本面支撐較強(qiáng),企業(yè)端數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速發(fā)展,推薦重點(diǎn)。AloT、高性能半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商亦將持續(xù)受益于數(shù)字化深入發(fā)展帶來(lái)得紅利。建議重點(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、工業(yè)軟件、信息安全、高性能半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商等細(xì)分領(lǐng)域具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力得核心企業(yè)。

        ▍產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速,AI逐漸落地。

        數(shù)字化在社會(huì)中持續(xù)發(fā)展演進(jìn),為科技產(chǎn)業(yè)釋放增長(zhǎng)紅利,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)數(shù)字化向縱深方向演進(jìn),智能化逐漸開(kāi)始落地,將推動(dòng)釋放下一階段科技紅利。展望2022年市場(chǎng),我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)頭部公司在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云、AI等領(lǐng)域布局扎實(shí),是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型得重要參與者,有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值邏輯得雙重提升。企業(yè)端數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速,數(shù)字新基建得到產(chǎn)業(yè)政策支持,料將為云計(jì)算、工業(yè)軟件和信息安全領(lǐng)域帶來(lái)需求端和供給端得雙向發(fā)展。AloT、高性能半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商等領(lǐng)域亦將持續(xù)受益于數(shù)字化發(fā)展紅利。我們判斷,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速發(fā)展將持續(xù)突顯科技產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì),也是華夏長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力得重要助益,2022年我們重點(diǎn)推薦互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、工業(yè)軟件、信息安全領(lǐng)域,推薦AloT、高性能半導(dǎo)體、物聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商得投資機(jī)會(huì)。

        ▍?產(chǎn)業(yè)數(shù)字化帶來(lái)2022年行業(yè)級(jí)機(jī)遇:互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、工業(yè)軟件、信息安全。

        1)互聯(lián)網(wǎng):產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型重要參與者,AI等技術(shù)助益長(zhǎng)期發(fā)展,投資機(jī)會(huì)。圍繞產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云、智能化等數(shù)字化轉(zhuǎn)型機(jī)遇,互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局較為扎實(shí),仍是下一階段得重要參與者。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有望在數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展得背景下重新梳理業(yè)務(wù)邏輯,在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化向縱深方向加速發(fā)展中尋找到突破點(diǎn),并隨著宏觀經(jīng)濟(jì)變化走出業(yè)績(jī)低點(diǎn),重回增長(zhǎng)軌道。同時(shí)我們認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在AI等高新技術(shù)得投入和落地,亦將有助于估值中樞得提升。綜合行業(yè)機(jī)會(huì)、基本面、發(fā)展邏輯、估值等多方面因素,我們看好中概互聯(lián)網(wǎng)板塊2022年得系統(tǒng)性布局機(jī)會(huì),重點(diǎn)推薦互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。

        2)云計(jì)算:進(jìn)入國(guó)產(chǎn)化數(shù)字化疊加發(fā)展得黃金時(shí)段。國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商金山辦公、ERP龍頭廠商里程碑式新產(chǎn)品經(jīng)打磨后開(kāi)始得到客戶(hù)認(rèn)可,進(jìn)入全面銷(xiāo)售階段,云計(jì)算行業(yè)得新一輪建設(shè)高峰來(lái)臨。同時(shí)國(guó)產(chǎn)化主線(xiàn)持續(xù)深化,國(guó)資云得提出顯示了國(guó)內(nèi)大型企業(yè)加速上云得轉(zhuǎn)型提速?zèng)Q心,國(guó)產(chǎn)化浪潮疊加企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求加速了云計(jì)算行業(yè)得需求釋放,行業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向好。

        3)工業(yè)軟件:國(guó)產(chǎn)格局機(jī)遇期,智能化協(xié)同工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加速發(fā)展。近年來(lái)如化工、石化、制藥、電力、冶金等制造業(yè)需求加速釋放,政策持續(xù)扶植和強(qiáng)化工業(yè)軟件領(lǐng)域得國(guó)產(chǎn)趕超,2021年7月,工信部等部門(mén)發(fā)布《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)指南(2021版)》(征求意見(jiàn)稿),指出到2023年基本形成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)體系。2021年工業(yè)軟件領(lǐng)域公司中望軟件、中控技術(shù)在部分國(guó)央企大客戶(hù)替代案例加速推進(jìn)。目前在分散得市場(chǎng)格局中,海外企業(yè)依然處于領(lǐng)先地位,國(guó)產(chǎn)軟件廠商在政策支持背景下迎來(lái)巨大得產(chǎn)業(yè)格局機(jī)遇,有望加速趕超。

        4)信息安全:數(shù)字化和政策持續(xù)催化賽道。后疫情時(shí)代網(wǎng)安需求加速恢復(fù),“十四五”迎來(lái)政策催化,網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)開(kāi)始從局部變成體系化建設(shè)。2021年數(shù)項(xiàng)關(guān)鍵政策連續(xù)出臺(tái),數(shù)據(jù)安全日漸成為安全建設(shè)得重點(diǎn)方向,政企、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)安全等新安全賽道需求催化,從網(wǎng)安行業(yè)各公司中報(bào)顯示,數(shù)據(jù)安全需求開(kāi)始顯著提升,有望帶來(lái)行業(yè)高景氣度。

        ▍數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)中長(zhǎng)期:AloT,高性能半導(dǎo)體,物聯(lián)網(wǎng),運(yùn)營(yíng)商。

        1)智能終端:智能手機(jī)為存量市場(chǎng),AloT增量,展望VR/AR。我們認(rèn)為,除智能手機(jī)繼續(xù)維持強(qiáng)粘性終端地位外,以智能耳機(jī)、智能音箱、智能手表、智能眼鏡為代表得AIoT設(shè)備滲透率也逐步提升,其定位將從手機(jī)附屬品發(fā)展為具備獨(dú)立交互入口得智能終端。其中,我們判斷以智能耳機(jī)為代表得智能音頻將率先落地,核心在于語(yǔ)音輸入場(chǎng)景明確,并且音頻信息量遠(yuǎn)小于視頻,后續(xù)則依次看好智能手表、智能眼鏡得成長(zhǎng),并推薦VR/AR得后續(xù)發(fā)展。

        2)半導(dǎo)體:國(guó)產(chǎn)高性能半導(dǎo)體迎來(lái)機(jī)遇。在中美關(guān)系不斷變化得背景下,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn),“十四五”規(guī)劃綱要明確指出加強(qiáng)半導(dǎo)體等前沿攻關(guān)。我們認(rèn)為半導(dǎo)體得國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)已經(jīng)形成并且不可逆,并有望從芯片設(shè)計(jì)繼續(xù)滲透至上游設(shè)備領(lǐng)域,設(shè)備有望迎來(lái)國(guó)產(chǎn)份額階躍。半導(dǎo)體板塊建議從缺貨漲價(jià)切換至國(guó)產(chǎn)替代或有細(xì)分增長(zhǎng)得企業(yè)。

        3)物聯(lián)網(wǎng):下游需求全面爆發(fā),AI助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)爆發(fā)等多因素驅(qū)動(dòng)下,過(guò)去一年物聯(lián)網(wǎng)板塊呈現(xiàn)高景氣度。我們認(rèn)為上游原材料價(jià)格拐點(diǎn)將逐漸來(lái)臨,且下游需求將保持強(qiáng)勁,將驅(qū)動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)景氣度延續(xù)。近年來(lái)AI、IoT、云計(jì)算等核心技術(shù)進(jìn)一步成熟,有望從技術(shù)供給層面驅(qū)動(dòng)設(shè)備和場(chǎng)景物聯(lián)以及物信融合和認(rèn)知智能大方向得數(shù)字化轉(zhuǎn)型。看好物聯(lián)網(wǎng)板塊核心公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

        4)運(yùn)營(yíng)商:基本面預(yù)期改善,低估值帶來(lái)機(jī)會(huì)。當(dāng)前運(yùn)營(yíng)商估值處于歷史性地位,截止2021年10月19日,華夏電信、華夏聯(lián)通等運(yùn)營(yíng)商得PB(MRQ)分別顯著低于海外龍頭運(yùn)營(yíng)商、低于其自身得歷史估值中樞。我們認(rèn)為,運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支有望保持溫和增長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)格局有望持續(xù)改善、5G滲透率有望不斷提升,看好運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)反彈與ARPU全面提升,看好運(yùn)營(yíng)商自由現(xiàn)金流改善與分紅率增長(zhǎng),預(yù)計(jì)2022年運(yùn)營(yíng)商基本面有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素:

        全球疫情得不確定性;數(shù)字化技術(shù)發(fā)展和進(jìn)程不及預(yù)期得風(fēng)險(xiǎn);國(guó)內(nèi)政府與企業(yè)IT支出不達(dá)預(yù)期得風(fēng)險(xiǎn);國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇;相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期得風(fēng)險(xiǎn);海外市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)得風(fēng)險(xiǎn)等。

        ▍投資策略:

        我們認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速發(fā)展,結(jié)合產(chǎn)業(yè)支持、基本面改善等因素,將持續(xù)突顯科技產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。建議重點(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、工業(yè)軟件、信息安全、高性能半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、物聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商等細(xì)分領(lǐng)域具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力得核心企業(yè),核心標(biāo)得包括:騰訊控股、阿里巴巴-SW、百度集團(tuán)-SW、廣聯(lián)達(dá)、金山辦公、深信服、科大訊飛、小米集團(tuán)-W、北方華創(chuàng)、恒玄科技、立訊精密、歌爾股份、華夏聯(lián)通、移遠(yuǎn)通信、和而泰、廣和通。

        感謝源自金融界網(wǎng)

         
        (文/馮琪彤)
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