感謝 熊英英
12月20日，華夏人民銀行授權華夏銀行間同業拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。
這也是繼去年4月以來，1年期LPR報價首次下調5個基點，意味著什么？未來5年期LPR是否存在下調空間？
“12月20日LPR結束連續19個月得‘按兵不動’，1年期LPR下降5個BP至3.80%，5年期以上LPR維持在4.65%不變，符合預期。”招聯金融首席研究員董希淼在接受感謝采訪時說。
董希淼認為，在12月15日中期借貸便利(MLF)操作利率不變得情況下，LPR非對稱下降，主要有三方面原因：一是今年兩次全面降準，為銀行提供了長期得低成本資金并降低了資金成本；二是去年以來加強存款利率監管以及存款利率定價機制調整推動銀行負債成本下降；三是5年期以上不變，主要是不向房地產市場發出寬松信號。“這也再次表明，貨幣政策穩健得取向并未改變，下一步仍將通過微調、預調等方式使貨幣政策更加靈活適度。”
值得注意得是，此次LPR報價是非對稱性下調，5年期以上LPR報價并未發生變化，自上年年4月以來一直保持在4.65%得水平。而從行業人士分析來看，這也反映出China對于“房住不炒”得決心和態度。
華西證券研報指出，由于房貸利率與5年期LPR掛鉤，因此如果下調5年期LPR，勢必會對房地產需求產生正向得刺激效果。因此，本次降1年期而不降5年期，充分說明了央行目前在使用價格工具時仍然十分審慎，并且較為重視貨幣政策對房地產可能產生得潛在影響。
東方金誠報告同樣認為，本次5年期LPR報價保持不變，主要源于當前“房住不炒”得房地產調控基調未發生改變，而監管層正在著手推進包括房企融資環境回暖、居民房貸發放加快等措施。若未來房地產市場繼續承壓，不排除在后續LPR報價下調過程中5年期LPR報價與1年期LPR報價同時下調得可能。
至于LPR下調對股市得影響，國金證券首席經濟學家趙偉表示，對股票而言，降低實體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅動定價。
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