感謝 熊英英
12月20日，華夏人民銀行授權(quán)華夏銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年12月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。
這也是繼去年4月以來(lái)，1年期LPR報(bào)價(jià)首次下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，意味著什么？未來(lái)5年期LPR是否存在下調(diào)空間？
“12月20日LPR結(jié)束連續(xù)19個(gè)月得‘按兵不動(dòng)’，1年期LPR下降5個(gè)BP至3.80%，5年期以上LPR維持在4.65%不變，符合預(yù)期。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受感謝采訪時(shí)說(shuō)。
董希淼認(rèn)為，在12月15日中期借貸便利(MLF)操作利率不變得情況下，LPR非對(duì)稱(chēng)下降，主要有三方面原因：一是今年兩次全面降準(zhǔn)，為銀行提供了長(zhǎng)期得低成本資金并降低了資金成本；二是去年以來(lái)加強(qiáng)存款利率監(jiān)管以及存款利率定價(jià)機(jī)制調(diào)整推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降；三是5年期以上不變，主要是不向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出寬松信號(hào)。“這也再次表明，貨幣政策穩(wěn)健得取向并未改變，下一步仍將通過(guò)微調(diào)、預(yù)調(diào)等方式使貨幣政策更加靈活適度。”
值得注意得是，此次LPR報(bào)價(jià)是非對(duì)稱(chēng)性下調(diào)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)并未發(fā)生變化，自上年年4月以來(lái)一直保持在4.65%得水平。而從行業(yè)人士分析來(lái)看，這也反映出China對(duì)于“房住不炒”得決心和態(tài)度。
華西證券研報(bào)指出，由于房貸利率與5年期LPR掛鉤，因此如果下調(diào)5年期LPR，勢(shì)必會(huì)對(duì)房地產(chǎn)需求產(chǎn)生正向得刺激效果。因此，本次降1年期而不降5年期，充分說(shuō)明了央行目前在使用價(jià)格工具時(shí)仍然十分審慎，并且較為重視貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)可能產(chǎn)生得潛在影響。
東方金誠(chéng)報(bào)告同樣認(rèn)為，本次5年期LPR報(bào)價(jià)保持不變，主要源于當(dāng)前“房住不炒”得房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)未發(fā)生改變，而監(jiān)管層正在著手推進(jìn)包括房企融資環(huán)境回暖、居民房貸發(fā)放加快等措施。若未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)承壓，不排除在后續(xù)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)過(guò)程中5年期LPR報(bào)價(jià)與1年期LPR報(bào)價(jià)同時(shí)下調(diào)得可能。
至于LPR下調(diào)對(duì)股市得影響，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，對(duì)股票而言，降低實(shí)體成本，有助于降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利于基本面驅(qū)動(dòng)定價(jià)。
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