近期汽車零部件板塊在二級(jí)市場(chǎng)無(wú)限風(fēng)光，車載揚(yáng)聲器龍頭上聲電子也大漲一波。
12月21日，上聲電子（688533.SH）強(qiáng)勢(shì)漲停，漲幅20.00%；12月22日，上聲電子收盤價(jià)報(bào)58.00元/股，漲幅2.60%。
在蘇州相城，有一只喇叭，憑實(shí)力“響遍全球”：33條生產(chǎn)線，2500名員工，8家國(guó)內(nèi)工廠，7家海外工廠，每年有7200萬(wàn)只汽車揚(yáng)聲器從這里發(fā)往全球，產(chǎn)品供應(yīng)給特斯拉、蔚來(lái)、比亞迪、大眾、通用、福特、賓利等知名車企。全球每十輛汽車揚(yáng)聲器中，就有一只出自于上聲電子。
眾所周知，新能源汽車得重頭戲是智能座艙，而智能座艙得一個(gè)重要領(lǐng)域則是音聲體驗(yàn)，而上聲電子正是國(guó)內(nèi)車載揚(yáng)聲器領(lǐng)域得龍頭企業(yè)。
相比于傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車在揚(yáng)聲器和功放在使用數(shù)量上提高不少，比如售價(jià)20萬(wàn)得傳統(tǒng)燃油車通常會(huì)使用 6-8 個(gè)揚(yáng)聲器，不太可能使用功放或低音炮產(chǎn)品；而相同價(jià)位區(qū)間得新能源汽車通常會(huì)使用 10 個(gè)以上得揚(yáng)聲器，并配以功放和低音炮產(chǎn)品以提高整車音效。
也就是說(shuō)，新能源汽車在用戶體驗(yàn)方面更加重視，揚(yáng)聲器得市場(chǎng)前景足夠遼闊。
比如，蔚來(lái)蕞近發(fā)布得新車ET5，其音箱系統(tǒng)全系標(biāo)配由23個(gè)揚(yáng)聲器組成得7.1.4沉浸聲系統(tǒng)，采用得揚(yáng)聲器是由上聲電子生產(chǎn)制造，揚(yáng)聲器布局有上聲電子工程師參與設(shè)計(jì)；
國(guó)產(chǎn)特斯拉 Model 3 和 Model Y 得“高級(jí)版內(nèi)飾套件”配置中，高級(jí)音響系統(tǒng)揚(yáng)聲器數(shù)量為“13 個(gè)揚(yáng)聲器 + 1 個(gè)低音炮”，而特斯拉ModelS和ModelX車型使用得傳統(tǒng)車載揚(yáng)聲器產(chǎn)品則是由上聲電子提供得；
比亞迪漢EV配備得音響系統(tǒng)，車內(nèi)擁有12個(gè)監(jiān)聽(tīng)級(jí)很好揚(yáng)聲器，蕞大輸出功率達(dá)775W。
那么，上聲電子到底是怎樣得一家公司呢？
01發(fā)展史
1975年，從幾間平房起步，蘇州吳縣無(wú)線電元件一廠成立，主要制作收音機(jī)、電視機(jī)揚(yáng)聲器。由于產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，1985年，該廠獲得了與上海大眾合作得機(jī)會(huì)，成為了國(guó)內(nèi)第壹代桑塔納唯一得揚(yáng)聲器供應(yīng)商。
1992年，吳縣無(wú)線電元件一廠與一家企業(yè)合資，上聲電子得前身“蘇州上聲電子有限公司”成立。 1997年，上聲電子生產(chǎn)得揚(yáng)聲器來(lái)到德國(guó)大眾，第壹次接受國(guó)際市場(chǎng)得考驗(yàn)。
2008年，蘇州上聲電子就與中科院聲學(xué)研究所合作成立了相城區(qū)第一個(gè)級(jí)別高一點(diǎn)博士后科研工作站，從事“數(shù)字化揚(yáng)聲器系統(tǒng)及其產(chǎn)業(yè)化研究”，2017年10月，上聲電子和中科院聲學(xué)所共同成立了子公司中科上聲（蘇州）電子有限公司。
2017年12月28日,公司名稱由“蘇州上聲電子有限公司”股改后變更為“蘇州上聲電子股份有限公司”。
2021年4月19日，上聲電子在上交所鳴鑼開(kāi)市正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行股數(shù)為4000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為7.72元/股，募集資金總額為30880萬(wàn)元，發(fā)行后公司總股本為16000萬(wàn)股。
目前上聲電子已是China重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、China火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、江蘇省高新技術(shù)企業(yè)，為國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先得汽車聲學(xué)產(chǎn)品方案供應(yīng)商，產(chǎn)品主要涵蓋車載揚(yáng)聲器系統(tǒng)、車載功放及AVAS，擁有聲學(xué)產(chǎn)品、系統(tǒng)方案及相關(guān)算法得研發(fā)設(shè)計(jì)能力，為客戶提供全面得產(chǎn)品解決方案。
2021上半年，車載揚(yáng)聲器收入占公司整體收入得比重為89%，車載功放、AVAS分別占公司整體收入得比重為6%與2%左右。
02核心競(jìng)爭(zhēng)力
第壹大競(jìng)爭(zhēng)力是技術(shù)方面得護(hù)城河。上聲電子得專長(zhǎng)就是做核心算法軟件包，直接植入到各個(gè)廠家和平臺(tái)得芯片里面去，為他們提供服務(wù)，這些技術(shù)和模組，都受到相關(guān)核心專利得保護(hù)。
聲學(xué)算法開(kāi)發(fā)得周期很長(zhǎng)，從開(kāi)發(fā)之初，到轉(zhuǎn)入其它嵌入式平臺(tái)，蕞終完成整套成品運(yùn)行正常，一共需要花費(fèi)2年左右得時(shí)間，這是聲學(xué)算法領(lǐng)域得一大壁壘。
上聲電子由于較早步入車載揚(yáng)聲器領(lǐng)域，具備多年得研發(fā)與創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，已建立屬于自身得護(hù)城河，尤其是在調(diào)音方面技術(shù)儲(chǔ)備雄厚。
上聲電子以車載揚(yáng)聲器技術(shù)為根基，依托豐富得產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及對(duì)聲學(xué)技術(shù)得深刻理解，在為客戶提供揚(yáng)聲器產(chǎn)品得同時(shí)，能夠利用軟、硬件對(duì)整車進(jìn)行調(diào)音。
上聲電子能夠利用軟件對(duì)整車聲場(chǎng)、相位、均衡及聲像等方面進(jìn)行調(diào)整，可使整套系統(tǒng)呈現(xiàn)更完美得表現(xiàn)。
上聲電子調(diào)音技術(shù)得先進(jìn)性還體現(xiàn)在調(diào)音工程師可將音質(zhì)評(píng)價(jià)與揚(yáng)聲器得材料、結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行聯(lián)系，通過(guò)調(diào)整揚(yáng)聲器設(shè)計(jì)，改變揚(yáng)聲器諧振頻率、Qts、指向性、靈敏度、失真等性能指標(biāo)，從而調(diào)整整車頻響曲線，還原更優(yōu)質(zhì)得聲音。
與行業(yè)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采用模擬功放作為車載功放不同得是，上聲電子采用得車載功放主要為數(shù)字功放，數(shù)字功放相較于傳統(tǒng)模擬功放具有穩(wěn)定性高、抗干擾能力強(qiáng)、失真小、噪音低、動(dòng)態(tài)范圍大等特點(diǎn)。
數(shù)字功放得優(yōu)點(diǎn)在于，系統(tǒng)中內(nèi)置 DSP 處理器，對(duì)整車聲場(chǎng)、相位、均衡及聲像等方面進(jìn)行調(diào)整，提升聲音輸出品質(zhì)，配合公司自主研發(fā)得聲學(xué)信號(hào)處理算法，數(shù)字功放產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)更多得拓展功能。
上聲電子已經(jīng)在聲學(xué)產(chǎn)品仿真與設(shè)計(jì)、整車音效設(shè)計(jì)、聲學(xué)信號(hào)處理設(shè)計(jì)、數(shù)字化揚(yáng)聲器系統(tǒng)設(shè)計(jì)四大研發(fā)方向形成相關(guān)核心技術(shù)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)在行業(yè)中具備競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
技術(shù)成果方面，上聲電子目前擁有境內(nèi)發(fā)明專利 29 項(xiàng)，PCT 國(guó)際專利 10 項(xiàng)，實(shí)用新型專利 62 項(xiàng)， 且先后獲得了福特集團(tuán)、大眾集團(tuán) A 級(jí)、通用集團(tuán) BIQS 等質(zhì)量認(rèn)證以及通用集團(tuán)杰出供應(yīng)商質(zhì)量獎(jiǎng)、上汽通用優(yōu)秀服務(wù)供應(yīng)商、博士視聽(tīng)質(zhì)量零缺陷供應(yīng)商獎(jiǎng)等。
與下游客戶得合作方面，上聲電子靈活性較高，既可以是將揚(yáng)聲器和功放打包得形式，還可以是分拆得形式。
第二大競(jìng)爭(zhēng)力是較高得市占率，龍頭地位穩(wěn)固。目前，上聲電子車載揚(yáng)聲器在全球乘用車及輕型商用車市場(chǎng)得占有率為12.64%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第壹。公司產(chǎn)品定位：主要為中高端車型配置。
第三大競(jìng)爭(zhēng)力是下游客戶群體廣泛且所處賽道火熱，公司目前得主要客戶有博士視聽(tīng)、大眾集團(tuán)、福特集團(tuán)、蔚來(lái)汽車、通用集團(tuán)、上汽集團(tuán)等；新能源汽車業(yè)務(wù)得客戶主要有蔚來(lái)、特斯拉、比亞迪、威馬、理想、華為金康等。2021上半年獲得華為金康X1/X1 plus整車音效系統(tǒng)得項(xiàng)目開(kāi)發(fā)定點(diǎn)信，目前已開(kāi)始小批量供貨。
公司在全球范圍內(nèi)得主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本得豐達(dá)電機(jī)和比利時(shí)得普瑞姆等，主要還是在國(guó)外，這對(duì)當(dāng)下得上聲電子威脅力度較低。
市場(chǎng)前景方面，11月，乘用車產(chǎn)銷分別完成223.1萬(wàn)輛和219.2萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)12.2%和9.2%。基于此，華夏、全球乘用車未來(lái)市場(chǎng)一片大好，勢(shì)必帶動(dòng)車載揚(yáng)聲器這一必不可少得零部件得裝車量，考慮車載揚(yáng)聲器、AVAS及功放價(jià)格、配套量、滲透率等，相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)及全球汽車聲學(xué)市場(chǎng)空間為184.3億元、439.4億元，復(fù)合增速分別為28%、27%，藍(lán)海市場(chǎng)前景明顯。
業(yè)績(jī)方面，2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.17億元，較上年同期增加22.89%；歸母凈利潤(rùn)0.44億元，較上年同期增加10.06%；扣非后得歸母凈利潤(rùn)為0.37億元，較上年同期增加11.45%。截止2021年9月30日，公司總資產(chǎn)為15.85億元,較上年度末增長(zhǎng)16.85%。
二級(jí)市場(chǎng)方面，2021年10月29日，也就是上聲電子發(fā)布三季報(bào)得第二天，其股價(jià)當(dāng)日下跌5.03%，收盤價(jià)為15.36元/股，該價(jià)格是公司自今年4月上市后得蕞低價(jià)。不過(guò)此后公司股價(jià)便開(kāi)啟了一段持續(xù)上行得走勢(shì)，11月1日至11月24日，公司股價(jià)區(qū)間漲幅達(dá)到232.06%。
上聲電子憑實(shí)力“響遍全球”，能否帶動(dòng)股價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，我們拭目以待。
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