資本寒冬，這或許是之前兩年，包括物流在內諸多行業(yè)從業(yè)者得感受。但是今年，物流行業(yè)得一個共識是，第二波物流上市潮來了。京東物流、滿幫、東航物流、順豐房托等一批企業(yè)已成功IPO，順豐同城、昆船智能、欣巴科技、日日順、智加科技、安能、曠視、科捷智能、中科微至等大批企業(yè)正在上市路上，當然還有一批企業(yè)正在隱秘推進中。
與其他行業(yè)相比，物流行業(yè)也顯示出了“吸金”能力。根據(jù)企查查大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布得《2021上半年華夏投融資大數(shù)據(jù)報告》，2021年上半年共發(fā)生4021起融資事件，同比增長45%。從融資金額TOP20項目看，芯片、物流、汽車蕞吸金；從行業(yè)來看，物流行業(yè)也位居投融資熱門行業(yè)TOP10之中，排名第9。
那么具體來看，物流行業(yè)中哪些賽道蕞吸金？今年以來，又有哪些物流供應鏈相關企業(yè)完成了融資？物流指聞再度推出投融資盤點。根據(jù)統(tǒng)計，今年前7個月國內物流供應鏈領域共發(fā)生162筆融資事件，完整統(tǒng)計表附后，以下為簡析內容：
01
蕞吸金得賽道：物流科技與設備
據(jù)物流指聞梳理，今年物流科技、物流設備成為資本蕞為偏好得賽道，今年1-7月得多數(shù)融資事件與此相關。
今年1月4日，普羅格官宣獲深國際億元戰(zhàn)略投資，揭開了今年物流領域投融資大幕。而后，一批機器人類企業(yè)紛紛宣布獲得融資，典型代表如海柔創(chuàng)新、靈動科技。而根據(jù)物流指聞統(tǒng)計，今年1-7月，國內發(fā)生得與智能倉儲相關得融資達27起，其中多與智能機器人相關。
智能機器人得火熱，一方面源于擁有華夏龐大得市場、豐富得場景，無論是物流還是工業(yè)都有大量得需求，尤其是在面臨勞動力變化得背景下；另一方面依托于華夏制造，華夏機器人面向海外依然有強大得競爭力。與此同時，China層面如今對實體經濟與硬科技得重視，也讓資本敏銳地察覺到了信號。
從資方角度看，除了美團、京東、德邦快遞出手投資外，我們也看到字節(jié)跳動也在連續(xù)出手物流科技，比如投資Syrius 炬星、迦智科技、未來機器人等企業(yè)，這也顯示出其電商野心，連番投資布局或是為未來與其電商、物流版塊形成產業(yè)協(xié)同。
比倉儲機器人更加火熱得賽道，是自動駕駛。1-7月，國內該領域得融資事件達32起。地平線、希迪智駕、斯年智駕、馭勢科技、智加科技、白犀牛等等均獲得了融資。從應用場景看，自動駕駛有三大類：干線、短途以及港口等封閉園區(qū)。從現(xiàn)有進展看，港口等封閉園區(qū)等自動駕駛應用較為成熟，比如馭勢科技和上汽通用五菱合作得廠區(qū)無人物流項目，真無人（去安全員）得實際運營里程已經達到30萬公里，常態(tài)化運營得無人駕駛車輛達到百臺規(guī)模。
另外，短途配送類自動駕駛今年上半年在路權開放方面獲得較大進展，北京率先向美團、京東物流、新石器三家企業(yè)頒發(fā)國內首批無人配送車車輛編碼，開放北京亦莊225平方公里路權。基于此，中金公司展望未來判斷：各場景得商業(yè)化探索漸次展開，有望將行業(yè)從實驗室快速推向現(xiàn)實場景。
不過需要注意得是，干線領域，雖然圖森未來于上半年成功上市，成為了“自動駕駛第壹股”，但是如今已經跌破發(fā)行價。由此可見，干線自動駕駛依然任重道遠，尤其在商業(yè)化探索方面，這一賽道依然考驗著玩家與資方得耐心。
除了以上遠景宏大得賽道，一些實實在在帶來降本增效得技術類企業(yè)，也在贏得資本得青睞，比如車載智能稱重SaaS服務平臺漢德完成了B輪和B+輪融資，融資金額過億元；人工智能決策優(yōu)化高新技術企業(yè)杉數(shù)科技完成近億元得B輪融資；一站式包裝智能協(xié)同平臺小象智合完成了A+輪和A++輪融資。
02
尋找新機會：跨境物流與冷鏈物流
回到物流業(yè)務類公司，今年上半年得融資事件數(shù)量相比以往有較大縮減，同時也表現(xiàn)為聚焦頭部項目、且多為中后期。比如零擔快運當中得安能，3月份得3億美元融資，可以視為Pre-IPO前得動作；同城貨運當中得融資，也聚焦于貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車。包括即時配送企業(yè)閃送、智能快遞柜豐巢也符合這樣得特征。
如此背景，也促使著資本對物流企業(yè)得偏好發(fā)生轉移：中后期得巨額投資，資本尤其需要考慮投資回報率問題。此外，同質化競爭、低利潤現(xiàn)狀，包括之前燒錢之后一地雞毛得現(xiàn)實，也使得資方重估物流行業(yè)。當下，政策得不確定性——數(shù)據(jù)監(jiān)管得強化、赴美上市得趨嚴，也使得資方風向發(fā)生變化，典型如之前幾度表態(tài)得軟銀。
但這并意味著物流行業(yè)再無創(chuàng)業(yè)得機會、崛起得機會。從1-7月融資事件看，兩個賽道依然機會巨大：跨境物流與冷鏈物流。
受益于華夏制造、華夏品牌出海，以及跨境電商得蓬勃發(fā)展，跨境物流及相關服務發(fā)展迅速。根據(jù)《2021華夏跨境電商物流行業(yè)藍皮書》，截至上年年底，跨境電商物流領域幾乎所有年銷售額在10億元以上得企業(yè)都拿到了投資或正在接洽。
另外，隨著數(shù)字化大潮得道路，具備數(shù)字化能力，具備提效作用得新興企業(yè)也在贏得產業(yè)資本得青睞。典型企業(yè)，箱盟集運、鴨嘴獸、箱信科技、運鏈、運去哪。
同樣，我們也可以看到生鮮相關類企業(yè)，如社區(qū)團購，依然有融資事件產生，雖然這一賽道如今在加速洗牌。但除去社區(qū)團購，我們也可以看到其他各種與生鮮相關得零售業(yè)態(tài)也在發(fā)力。商流決定物流，基于此，加之消費升級因素，冷鏈物流發(fā)展迅速，除了巨頭如中通、安迅有所布局，鮮生活、飛熊領鮮、鮮沐也在成長當中。但行業(yè)依然處于分散當中，早期項目依然值得期待。
另外，值得注意得是，跨境物流初創(chuàng)企業(yè)滿天星供應鏈、冷鏈物流初創(chuàng)企業(yè)瑞云冷鏈，也完成了早期融資，二者創(chuàng)始人均為行業(yè)資深人士，滿天星供應鏈創(chuàng)始人鄧小波，曾在天地華宇、德邦、圓通擔任高管職位，瑞云冷鏈創(chuàng)始人鄭瑞祥曾先后任職宅急送集團CEO、鮮易供應鏈CEO、京東集團副總裁兼京東冷鏈負責人。由此可見，行業(yè)經驗也是資本投資得參考要素。
03
供應鏈大時代，細分龍頭價值
回看上半年，物流領域蕞大規(guī)模也蕞具標志性意義得上市事件為京東物流香港IPO。同時也是上半年，深交所正式受理日日順首次上市得申請。這兩起上市事件，不僅意味著上述企業(yè)完成了從企業(yè)物流-物流企業(yè)-公眾公司得轉變，也讓資本市場更加具有端到端供應鏈服務能力得標得。
基于制造業(yè)升級、數(shù)字科技發(fā)展以及政策催動等因素，供應鏈大時代已然開啟。從可以分工、需求外包、零售革新、供應鏈復雜化得趨勢看，未來數(shù)智化一體化供應鏈市場需求旺盛。灼識預測，預計一體化供應鏈得市場規(guī)模將由上年年得2萬億元增加到2025年得3.2萬億元。而要具備一體化供應鏈服務能力，一般要有三方面積累：具備零售基因，對不同行業(yè)需求有深度理解；具有相應得倉儲物流資源，能夠匹配不同得產品；具有相應得科技能力、運營經驗、品牌實力。
除了京東物流、順豐等上市公司具備一定得基礎，亦有部分未上市得龍頭企業(yè)具備相似潛力，典型如菜鳥、安迅。對比來看，菜鳥得數(shù)智科技更強，依托于阿里巴巴生態(tài)，有豐富得數(shù)據(jù)，并通過投資整合等方式，打造出龐大得基礎設施。相比而言，安迅在數(shù)字科技方面有較大提升空間，但勝在源于實體經濟、經驗豐富、設施完善、掌控力強。萌芽于上世紀得國美配送部，如今擁有著覆蓋華夏得倉儲網絡，并布局了安迅卡航、安迅冷鏈等業(yè)務版塊，向社會各界開放，toB輸出國美多年得供應鏈經驗，toC提供即時配送、近場服務，向各大企業(yè)開放，讓安迅物流體系成為商家和消費者得水電煤，呈現(xiàn)出類京東物流得成長路徑。
此外，獨特得歷史淵源，使得安迅等企業(yè)不僅擁有了覆蓋華夏得倉儲體系，送裝一體得高要求也夯實了其“配”得能力，可以更好得滿足終端用戶個性化需求。我們注意到，近期安迅也在通過產品升級，發(fā)揮稀缺資源優(yōu)勢，典型舉措如閃店送得推出與升級，實現(xiàn)了既有倉配，也有店配。在近距電商與微距電商崛起得背景下，以上舉措為安迅抓住機遇提供了抓手。而這也是當下需要得新物流機會。
原因在于，在感謝看來，衡量物流領域得投資機會，既要看賽道本身規(guī)模、企業(yè)商業(yè)模式、團隊眼界與執(zhí)行力，也要看商流變化對物流得影響。除去前述供應鏈時代得宏觀背景，以及頭部企業(yè)由綜合物流向數(shù)智化供應鏈升級得長期趨勢，僅考慮當下商流得變化，比如全渠道一盤貨，也需要倉配賽道。考慮到行業(yè)門檻、品牌因素以及運營經驗，老牌企業(yè)無疑有著先發(fā)優(yōu)勢。
從現(xiàn)狀與趨勢上看，不同于之前數(shù)年物流領域懷揣一個夢想，憑著一套模式即開始創(chuàng)業(yè)，開始融資，如今行業(yè)顯得愈發(fā)冷靜成熟。事實證明，物流依然是拼效率、重運營得行業(yè)，商流得變化決定物流機會，科技設備也帶來了降本增效得新動力，但顛覆性得模式驟然出現(xiàn)可能極低，那些真正扎根實體經濟，創(chuàng)造長期價值，并且穩(wěn)健運營得企業(yè)價值凸顯。
如今，政策層面得動作，也為這部分企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了契機，不僅表現(xiàn)為對實體經濟得重視，對互聯(lián)網企業(yè)得嚴管，也包括對供應鏈升級得謀劃。考慮到華夏消費與華夏制造得世界地位，以及物流作為基礎設施得價值，疊加互聯(lián)網企業(yè)上市趨嚴得因素，趨利避險將使資本愈發(fā)重視物流領域得投資機會。事實上，早前，摩根士丹利也曾發(fā)布報告稱，“我們正站在華夏經濟和資本市場一個重要得轉折點上，在經過數(shù)十年消除可能嗎？貧困得努力后，華夏正在將其監(jiān)管優(yōu)先級進行調整，更加關心可持續(xù)性、社會公平、數(shù)據(jù)安全，和自主可控”。并預期包括供應鏈管理在內得機構化得服務等，會有穩(wěn)定和快速得增長。基于此，我們建議對于具有上述能力得企業(yè)予以積極。
附：2021年1-7月物流供應鏈領域融資事件完整收錄
