企業(yè)成長(zhǎng)能力是指企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展速度，包括企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增加。企業(yè)成長(zhǎng)能力是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、市場(chǎng)占有率持續(xù)增長(zhǎng)的能力，反映了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。本文為成長(zhǎng)能力系列文章之造紙篇，共選取17家造紙上市企業(yè)作為研究樣本。
核心數(shù)據(jù)：
營(yíng)業(yè)收入
指在一定時(shí)期內(nèi)，商業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所獲得的貨幣收入。作為企業(yè)補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)的資金來(lái)源，主要經(jīng)營(yíng)成果，取得利潤(rùn)的重要保障，以及現(xiàn)金流入量的重要組成部分。
加強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入管理，可以促使企業(yè)深入研究和了解市場(chǎng)需求的變化，以便作出正確的經(jīng)營(yíng)決策，避免盲目生產(chǎn)。
▲造紙上市企業(yè)近五年?duì)I業(yè)收入
從近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，有15家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中中順潔柔、宜賓紙業(yè)、博匯紙業(yè)、榮晟環(huán)保、美利云、太陽(yáng)紙業(yè)等6家企業(yè)增幅在兩位數(shù)以上。
中順潔柔增長(zhǎng)最快，近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到19.72%，過(guò)去五年?duì)I收最低為2016年的38.09億元，最高為2021年的78.24億元。
民豐特紙和松煬資源均為下滑，其中松煬資源下滑最大，近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)為-14.41%，過(guò)去五年?duì)I收最高為2019年的5.83億元，最低為2021年的4.99億元。
毛利潤(rùn)
指商業(yè)企業(yè)商品銷(xiāo)售收入（售價(jià)）減去商品原進(jìn)價(jià)后的余額，又稱商品進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)。影響最終利潤(rùn)的因素很多，對(duì)于不同的企業(yè)在不同的情況下差別很大，毛利潤(rùn)考慮對(duì)于該業(yè)務(wù)的主要支出。
其意義在于，如果不做該（筆）業(yè)務(wù)，一些資源就會(huì)被浪費(fèi)或仍然會(huì)消耗，利潤(rùn)就會(huì)變成負(fù)值；如果做該業(yè)務(wù)，就可能贏利或減少虧損。
▲造紙上市企業(yè)近五年毛利潤(rùn)
從近五年毛利復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，有12家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中中順潔柔、冠豪高新、博匯紙業(yè)、仙鶴股份、恒豐紙業(yè)等5家企業(yè)增幅在兩位數(shù)以上。
中順潔柔增長(zhǎng)最快，近五年毛利復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到23.99%，過(guò)去五年毛利最低為2016年的13.68億元，最高為2021年的32.33億元。
其余5家企業(yè)均為下滑，其中松煬資源下滑最大，近五年毛利復(fù)合增長(zhǎng)為-17.83%，過(guò)去五年毛利最高為2019年的1.29億元，最低為2021年的1.06億元。
凈利潤(rùn)
指企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額減去所得稅后的金額，即企業(yè)的稅后利潤(rùn)。凈利潤(rùn)的多寡取決于兩個(gè)因素，一是利潤(rùn)總額，其二就是所得稅費(fèi)用。
凈利潤(rùn)是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。
▲造紙上市企業(yè)近五年凈利潤(rùn)
從近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，有13家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中10家企業(yè)增幅在兩位數(shù)以上，仙鶴股份、博匯紙業(yè)、華泰股份、民豐特紙、中順潔柔、美利云等6家企業(yè)增幅超過(guò)20%。
仙鶴股份增長(zhǎng)最快，近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到56.70%，過(guò)去五年凈利潤(rùn)最低為2018年的2.92億元，最高為2021年的7.17億元。
其余3家企業(yè)均為下滑，其中松煬資源下滑最大，近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)為-14.44%，過(guò)去五年凈利潤(rùn)最低為2021年的0.77億元，最高為2019年的0.90億元。
扣非凈利潤(rùn)
指在企業(yè)核算公司的利潤(rùn)過(guò)程中，不僅扣除了與公司經(jīng)營(yíng)支出有關(guān)的款項(xiàng)，還扣除了所有在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的支出的費(fèi)用。
在核算扣非凈利潤(rùn)之后，每個(gè)公司能夠很直觀的看到自己一個(gè)季度或者是一年的盈利狀況。扣除了公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的支出以及與經(jīng)營(yíng)過(guò)程無(wú)關(guān)的支出，這樣更加客觀的看到一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)狀況。
▲造紙上市企業(yè)近五年扣非凈利潤(rùn)
從近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，有11家企業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中10家企業(yè)增幅在兩位數(shù)以上，美利云、華泰股份、仙鶴股份、博匯紙業(yè)、中順潔柔等5家企業(yè)增幅超過(guò)30%。
美利云增長(zhǎng)最快，近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到118.98%，過(guò)去五年扣非凈利潤(rùn)最低為2017年的0.02億元，最高為2019年的0.36億元。
其余3家企業(yè)均為下滑，其中美克家居、中源家居、麒盛科技、尚品宅配、頂固集創(chuàng)等5家企業(yè)下滑超過(guò)25%。
松煬資源下滑最大，近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)為-20.73%，過(guò)去五年扣非凈利潤(rùn)最低為2021年的0.65億元，最高為2019年的0.82億元。
造紙上市企業(yè)成長(zhǎng)能力排行榜
▲造紙上市企業(yè)成長(zhǎng)能力排行榜
Tips：
1、本文選用的成長(zhǎng)能力指標(biāo)有營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率、毛利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率以及扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率。
2、研究樣本只選取上市之后兩個(gè)及以上報(bào)告期的數(shù)據(jù)，同時(shí)剔除了指標(biāo)為負(fù)的企業(yè)。上市僅一年的企業(yè)，只取最新的數(shù)據(jù)，暫時(shí)不加入研究。
3、成長(zhǎng)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10/17的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒(méi)有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。
4、各項(xiàng)指標(biāo)都只是一個(gè)參數(shù)，同時(shí)又是最近五年的歷史數(shù)據(jù)，并不能全面、準(zhǔn)確地反映一家企業(yè)的未來(lái)。本文內(nèi)容僅供數(shù)據(jù)參考，并不構(gòu)成任何投資建議。
5、本文參考三級(jí)行業(yè)分類(lèi)，個(gè)別企業(yè)由于主營(yíng)業(yè)務(wù)變動(dòng)，行業(yè)劃分可能有所出入。
