“白卡紙價格上漲的原因是基于成本上漲及市場需求。”某上市紙企高管在接受《我國經(jīng)營報》發(fā)文人采訪時表示，但大幅度的上漲得益于白卡紙市場“定價權(quán)的統(tǒng)一”。當(dāng)下，金光紙業(yè)(我國)投資有限公司(以下簡稱“APP(我國)”)、晨鳴紙業(yè)和萬國太陽占據(jù)8成白卡紙市場份額，APP(我國)獨占5成，其似乎具備白卡紙定價權(quán)。
發(fā)文人注意到， APP(我國)在今年第一季度通過旗下寧波亞洲紙管紙箱有限公司(以下簡稱“寧波管箱”)及博匯集團增持競爭對手晨鳴紙業(yè)及太陽紙業(yè)(太陽紙業(yè)與萬國太陽同一實控人為太陽集團)股票，其持股權(quán)總量分別達(dá)到3.89%和4.38%。
對于上述增持行為，發(fā)文人聯(lián)系A(chǔ)PP(我國)方面采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。太陽紙業(yè)證券部人士向發(fā)文人表示，目前來看，APP(我國)購買公司股票是一種商業(yè)投機行為，是其看好公司潛力。從現(xiàn)在APP(我國)的整體持股看還沒到舉牌(持股5%)的界線，公司不方便作出解釋。
經(jīng)濟學(xué)家宋清輝分析認(rèn)為，就APP(我國)購買競爭對手晨鳴紙業(yè)股票而言，APP(我國)在市場份額上占據(jù)白卡紙市場“半壁江山”，沒有誰比她更清楚市場的未來走勢，畢竟其市場“定價權(quán)”似乎已牢牢掌握。另外，不排除這是其從資本市場來鞏固行業(yè)龍頭地位的一種“威懾手段”。
控制價格？
在白卡紙價格持續(xù)上漲背后，市場競爭格局已悄然生變。
“白卡紙價格上漲的主要原因是基于成本上漲及市場需求。”上述上市紙企高管告訴發(fā)文人，但大幅度的上漲得益于白卡紙市場“定價權(quán)的統(tǒng)一”。
中證鵬元資信數(shù)據(jù)顯示，2019年我國白卡紙總產(chǎn)能約1092萬噸，其中前4家紙企中，APP(我國)產(chǎn)能約312萬噸，博匯紙業(yè)約215萬噸，晨鳴紙業(yè)約200萬噸，萬國太陽約140萬噸，合計占全國白卡紙總產(chǎn)能的79.40%。
從市場格局來看，自APP(我國)收購博匯紙業(yè)后，前者成為國內(nèi)白卡紙的絕對龍頭。白卡紙市場競爭格局似乎迎來“一家獨大”的局面。
2021年9月，APP(我國)要約收購博匯紙業(yè)股份交割完成，其合計持有博匯紙業(yè)48.84%股權(quán)，成為博匯紙業(yè)的實際控制人；同年10月14日，博匯紙業(yè)公布了董事會和監(jiān)事會換屆事項，APP(我國)派管理層入駐博匯紙業(yè)。
在上述股份交割完成前的6月底，APP(我國)對博匯紙業(yè)收購的項目通過國家反壟斷調(diào)查。當(dāng)時，其白卡紙價格為5100元/噸；7月，博匯白卡紙均價環(huán)比上漲300元/噸；兩個月后，博匯紙業(yè)白卡紙價格已經(jīng)達(dá)到了6400元/噸；到了2021年初，其價格已經(jīng)漲至7500元/噸。
值得注意的是，2021年1月25日，國內(nèi)幾大紙業(yè)龍頭紛紛發(fā)布漲價函，宣布2~3月份將連漲500元/噸，新一波的漲價潮再度來臨。其中，博匯紙業(yè)方面表示，受營運成本及各種原物料大幅漲價影響，定于2021年1月26日起，“白卡/銅版卡/食品卡”系列產(chǎn)品漲價500元/噸。
自2021年2月26日起，白卡紙再次調(diào)漲500元/噸；3月1日，白卡紙市場突然再次發(fā)力漲價，博匯紙業(yè)漲價1000元/噸。至此，白卡紙價格進入萬元時代。
發(fā)文人了解到，2021年2月底，紙廠方面陸續(xù)開始接3月新單，簽單價格較前期提漲500元/噸。然而3月初較2月接單價格漲幅由原定的500元/噸擴大到1800元/噸附近，其中APP(我國)旗下廣西金桂紙業(yè)上調(diào)1800元/噸。這使主流品牌白卡紙報價達(dá)到1萬元/噸。
在此因素影響下，今年第一季度博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等相關(guān)上市企業(yè)的股價及業(yè)績大幅增長。
2021年4月19日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布2021年第一季度業(yè)績報告稱，公司實現(xiàn)營業(yè)收入102.06億元，同比增長67.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.79億元，同比增長481.42%，增幅接近5倍。博匯紙業(yè)披露的2021年第一季度報告顯示，報告期其實現(xiàn)營收40.53億元，同比增長55.49%，歸母凈利潤8.11億元，同比增長337.24%，扣非凈利潤8.08億元，同比增長344.83%。4月29日，太陽紙業(yè)發(fā)布的一季度業(yè)績公告顯示，2021年第一季度營收約76.43億元，同比增長37.66%；凈利潤約11.08億元，同比增長106.71%。
股價方面，就晨鳴紙業(yè)而言，2021年9月30日晨鳴紙業(yè)開盤股價為5.45元/股，截至2021年5月26日，其收盤價為10.89元/股，期間股價最高發(fā)生在4月9日，達(dá)到了12.5元/股左右。
“白卡紙企業(yè)受益于2021年1月國家相關(guān)部門發(fā)布的升級版‘限塑令’，即《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》。”業(yè)內(nèi)人士向發(fā)文人分析稱，該政策明確規(guī)定，2021年底多地全面限制使用不可降解塑料袋。政策實施后，以紙代塑的主要產(chǎn)品白卡紙成為“搶手貨”，市場供不應(yīng)求，價格表現(xiàn)異常顯眼。例如，在餐飲外賣使用的餐盒、與食品接觸的紙袋等領(lǐng)域，白卡紙就成為可選擇的替代品之一。
資本博弈
發(fā)文人注意到，2021年9月，APP(我國)收購博匯紙業(yè)完成后，于2021年第四季度通過旗下寧波管箱進入晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)前十大股東，分別持有0.62%和2.08%股權(quán)。此后，今年第一季度，APP(我國)再次通過寧波管箱及博匯集團增持了晨鳴紙業(yè)及太陽紙業(yè)股票，其持股比例分別達(dá)到3.89%和4.38%。
2021年3月31日，針對APP(我國)增持股票問題，晨鳴紙業(yè)董事會秘書袁西坤在網(wǎng)上業(yè)績說明會上表示：“公司為地方國有企業(yè)，實控人為地方政府，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。當(dāng)前行業(yè)集中度越來越高，尤其是白卡、銅版、文化紙等主要紙種，隨著下游需求復(fù)蘇，主要紙種落實提價，行業(yè)景氣度上升，產(chǎn)業(yè)投資者更懂得行業(yè)內(nèi)哪家公司的盈利能力更具有優(yōu)勢；公司也時刻關(guān)注股東持股變動情況，隨時應(yīng)對。”
宋清輝表示，從購買太陽紙業(yè)及晨鳴紙業(yè)股票來看，不排除是APP(我國)從資本市場來鞏固其行業(yè)龍頭地位的一種“威懾手段”。去年，APP(我國)收購競爭對手博匯紙業(yè)，使其一度占領(lǐng)5成市場的資本運作還歷歷在目。
時間撥回到2018年，彼時，白卡紙掀起價格戰(zhàn)。博匯紙業(yè)不斷增產(chǎn)擴張市場份額，APP(我國)采取“反制”措施，實行滿產(chǎn)滿銷策略。紙價從2018年4月的6600~6700元/噸高點一直下跌，跌到2019年1月的4950元/噸后開始企穩(wěn)。
不過，這種簡單粗暴的價格戰(zhàn)沒有贏家。此后，APP(我國)開啟收購博匯紙業(yè)戰(zhàn)略。從2019年6月20日，APP(我國)旗下的寧波管箱首次舉牌博匯紙業(yè)，在短短不足5個月時間里寧波管箱便完成了第四輪舉牌，耗資超過10億元。
值得一提的是，2021年1月6日，APP(我國)與實控人楊延良、李秀榮夫婦就博匯集團100.00%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。倘若收購?fù)瓿桑珹PP(我國)及其一致行動人將直接和間接持有博匯紙業(yè)48.84%股份。2021年8月27日博匯紙業(yè)發(fā)布的公告顯示，其實際控制人由楊延良變更為黃志源(APP(我國)董事長)。
下游承壓
有業(yè)內(nèi)人士表示，近半年來紙價上漲可以用“突飛猛進”來形容，這必然會對以紙張為主要承印材料的印刷包裝企業(yè)造成非常嚴(yán)重的打擊，尤其是對前期以低價低利潤搶占市場的企業(yè)。
有打印店老板表示，紙價連續(xù)上漲，印刷價格卻保持不變，這讓他們的利潤越來越低，現(xiàn)在利潤點已經(jīng)降低了差不多30%。
事實上，此前紙業(yè)等化工原材料價格暴漲的態(tài)勢，已引發(fā)外界關(guān)注。
今年兩會期間，全國政協(xié)委員、白云電器董事長胡德兆帶來了關(guān)于防止原材料暴漲維護“六穩(wěn)”“六保”的提案。
上述提案提到，進入春節(jié)假期后，原材料價格繼續(xù)以20%~30%的幅度瘋狂跳漲。
提案內(nèi)容顯示，傳統(tǒng)制造業(yè)材料成本占比超過70%~80%是常態(tài)，原材料惡性漲價讓中小企業(yè)苦不堪言，讓“六穩(wěn)”“六保”面臨極大壓力。“中小企業(yè)主訴苦生產(chǎn)材料都在漲價，下游客戶又不愿意提價，日子特別難過。有些材料是壟斷性的賣方市場，一級比一級漲得猛，偏離了正常價格，導(dǎo)致成本價還高出產(chǎn)品售價，部分企業(yè)選擇退單賠償，部分企業(yè)接單價格包不住成本，陷入困境。”
中研普華研究員覃崇告訴發(fā)文人，白卡紙持續(xù)的價格上漲，對下游企業(yè)(包裝廠、印刷廠)來說也是很大的成本壓力，最后有可能由消費者來買單。“消費者在購買產(chǎn)品的時候，可能要多花一部分的錢在包裝上面。”
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