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        雙焦:尖峰時(shí)刻,交易的錨在哪里?

        放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-08-25 19:05:17    作者:宮志強(qiáng)    瀏覽次數(shù):30
        導(dǎo)讀

        觀點(diǎn)小結(jié)本周焦炭盤(pán)面急拉后再創(chuàng)歷史新高,此刻供需面的小幅擾動(dòng)對(duì)盤(pán)面的影響已經(jīng)較弱,交易的錨建議更多放在情緒面上,尖峰時(shí)刻不建議摸頂,小資金體量的市場(chǎng)參與者建議場(chǎng)外觀望為主。前期海運(yùn)煤受小道消息影響情緒

        觀點(diǎn)小結(jié)

        本周焦炭盤(pán)面急拉后再創(chuàng)歷史新高,此刻供需面的小幅擾動(dòng)對(duì)盤(pán)面的影響已經(jīng)較弱,交易的錨建議更多放在情緒面上,尖峰時(shí)刻不建議摸頂,小資金體量的市場(chǎng)參與者建議場(chǎng)外觀望為主。

        前期海運(yùn)煤受小道消息影響情緒有所走弱,但隨著盤(pán)面急拉漲停后觀望情緒有所弱化,“上車”意愿加強(qiáng),國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨主焦持續(xù)拉漲,盤(pán)面看焦煤已經(jīng)打開(kāi)月線級(jí)別上漲空間,不建議摸頂操作。

        策略

        焦炭基本面情況

        供應(yīng):230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率83.58% ,周環(huán)比+0.29%,繼續(xù)微增;

        需求:247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量227.52萬(wàn)噸,周環(huán)比-1.11萬(wàn)噸,微降;

        庫(kù)存:港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫(kù)存為625.21萬(wàn)噸,周環(huán)比-18.68萬(wàn)噸,繼續(xù)下降;

        價(jià)格:第四輪提漲開(kāi)始,仍為120元/噸,目前河北部分主流鋼廠已經(jīng)落實(shí),預(yù)計(jì)周內(nèi)將全部落地;

        利潤(rùn):山西焦化利潤(rùn)-68元/噸,周環(huán)比-131元/噸,大幅下降;

        價(jià)差:焦炭1-5價(jià)差繼續(xù)攀升,1月基差繼續(xù)走弱;焦煤9-1月差短暫調(diào)整后有所回升,09基差再創(chuàng)新低。

        環(huán)保檢查風(fēng)波再起,供需邊際走強(qiáng)

        焦化廠利潤(rùn)

        山西焦化利潤(rùn)-68元/噸,周環(huán)比-131元/噸,大幅下降;

        焦炭現(xiàn)貨提漲第六輪,但以主焦領(lǐng)漲的入爐煤漲勢(shì)依然不減,焦企虧損面積進(jìn)一步擴(kuò)大,后續(xù)預(yù)計(jì)停限產(chǎn)面積也將隨之?dāng)U大。

        本報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬(wàn)得、汾渭

        焦炭供應(yīng)

        230家焦化廠剔除淘汰產(chǎn)能利用率83.58% ,周環(huán)比+0.29%,繼續(xù)微增;

        230家獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量60.58萬(wàn)噸,周環(huán)比+0.45萬(wàn)噸,繼續(xù)微增;

        國(guó)家環(huán)保督察組即將入駐山東,部分焦企開(kāi)始不同程度限產(chǎn),預(yù)計(jì)區(qū)域限產(chǎn)面積將逐步擴(kuò)大,供應(yīng)收緊預(yù)期開(kāi)始增強(qiáng)。

        本報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬(wàn)得、汾渭

        焦炭需求

        247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量227.52萬(wàn)噸,周環(huán)比-1.11萬(wàn)噸,微降;

        邯鄲、唐山均有高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn),且部分鋼廠自備焦?fàn)t有限產(chǎn)或檢修現(xiàn)象,鋼廠外采量有加大情況,焦炭剛需走強(qiáng),本周我們調(diào)研結(jié)果與鋼聯(lián)數(shù)據(jù)存在一定出入,后續(xù)繼續(xù)觀察。

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        焦炭總庫(kù)存新低帶動(dòng)現(xiàn)貨繼續(xù)提漲,

        貿(mào)易情緒仍偏謹(jǐn)慎

        焦炭總庫(kù)存

        港口+110家鋼廠+230家焦化廠焦炭總庫(kù)存為625.21萬(wàn)噸,周環(huán)比-18.68萬(wàn)噸,繼續(xù)下降;

        焦化廠、鋼廠與港口本周庫(kù)存均保持下降,總庫(kù)存新低本周帶動(dòng)焦炭現(xiàn)貨繼續(xù)快速提漲。

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        鋼廠焦炭庫(kù)存

        110家鋼廠焦炭庫(kù)存412.63萬(wàn)噸,周環(huán)比-10.41萬(wàn)噸,大幅下降;

        受運(yùn)輸影響及部分鋼廠自備焦化停限產(chǎn),鋼廠焦炭場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步下降,預(yù)計(jì)短期仍將維持降庫(kù)趨勢(shì)。

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        港口焦炭庫(kù)存

        港口163.6萬(wàn)噸,周環(huán)比-6.5萬(wàn)噸,繼續(xù)回落;

        本周貿(mào)易情緒繼續(xù)回暖,但仍偏謹(jǐn)慎,積極出貨為主,同時(shí)下水貨增加帶動(dòng)港存繼續(xù)下降。

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        焦化廠焦炭庫(kù)存

        230家大樣本焦化廠焦炭庫(kù)存48.98萬(wàn)噸,周環(huán)比-1.77萬(wàn)噸,繼續(xù)下降;

        100家焦化廠庫(kù)存33.13萬(wàn)噸,周環(huán)比-0.5萬(wàn)噸,繼續(xù)下降;

        環(huán)保組入駐山東帶來(lái)減產(chǎn)預(yù)期,同時(shí)入爐煤成本不斷抬升迫使部分焦企開(kāi)始不同程度停限產(chǎn),場(chǎng)內(nèi)總庫(kù)存也隨之下降。

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        主要地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)

        第六輪提漲開(kāi)始,仍為120元/噸,預(yù)計(jì)短期將會(huì)落地。

        焦炭期貨盤(pán)面持續(xù)拉漲,現(xiàn)貨開(kāi)啟快速跟漲節(jié)奏。

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        焦炭?jī)r(jià)差

        1-5價(jià)差繼續(xù)攀升,1月基差繼續(xù)走弱;

        當(dāng)前1-5價(jià)差呈現(xiàn)較健康的上漲狀態(tài),1月基差處于低位,期貨預(yù)期引導(dǎo)仍較強(qiáng)。

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        焦炭平衡表

        主焦繼續(xù)領(lǐng)漲,期貨屢創(chuàng)新高

        焦煤庫(kù)存

        近期環(huán)保督察組入駐山東,停限產(chǎn)預(yù)期再起,下游降庫(kù)明顯。

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        焦煤現(xiàn)貨價(jià)格

        當(dāng)前蒙煤沙河驛倉(cāng)單成本2800元/噸,低于山西煤2935元/噸。

        山西呂梁地區(qū)中低硫主焦煤繼續(xù)探漲,當(dāng)前下游煤庫(kù)存普遍在一周左右甚至更低,預(yù)計(jì)煤價(jià)將進(jìn)一步上漲。

        焦煤價(jià)差

        1-5月差再創(chuàng)新高,01基差再創(chuàng)新低;

        月差繼續(xù)走高,同時(shí)基差仍維持深度升水結(jié)構(gòu),市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期極度亢奮。

        本報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源:天風(fēng)風(fēng)云、鋼聯(lián)、萬(wàn)得、汾渭

        本文源自天風(fēng)期貨研究所

         
        (文/宮志強(qiáng))
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