點進來的小伙伴們，我相信你們已經見證了新能源今年亮眼的表現，很多投資者賺得盆滿缽滿！

今天，我們就再跟大家深入一點來探討—新能源大板塊以及新能源“家族”中的風電！

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用“動態”思維看指數

最近被大家問的最多的問題是：新能源板塊的估值是不是還在高位？會不會剛買進去就站崗？

我想告訴大家，高和低是相對的！一個是跟過去比較，一個是跟未來比較。如果靜態的跟過去比較，以中證新能源指數作為參照，以數據分析作為支撐，我們發現2011-2020年，中證新能源指數的估值確實處在前10%的區間，也就是在比較高的位置，但這只是反映與歷史相比較的情況。新能源行業目前這個時間點遇到前所未有的、突破歷史、創造歷史的關口，所以我們不能用刻舟求劍的方式，過去的估值體系、過去的增速、過去的情況來框定發展趨勢。

看指數、看估值到底在不在高位，我們應該用動態的思路看。比如用明年、2023年、2025年，甚至用更長的時間看。如果以業績增速作為基準點來考慮未來的估值問題，包括新能源、光伏、風電、新能源車、儲能，所有板塊百花齊放、快速增長的情況下，2021-2025年新能源板塊的業績增速大體維持在每年復合增長30-50%的水平。用每年復合增速30%來看，中證新能源指數到2022年相當于估值的歷史分位數水平前20%，如果用2025年來看，相當于后10%，也就是在歷史估值上處于較低的位置，高速增長的業績快速把估值消化掉。我們用前瞻的眼光來看，現在的估值并不是特別高，還有較大的發展空間。

對于新能源這樣一個高速增長、確定性高的板塊，我建議大家還是要更加關注行業發展趨勢和基本面，而不是過度關注目前估值。當下的投資環境中，其實市場愿意給到高增長、高確定性板塊估值溢價的，如果你想以很便宜的價格去買，市場還不一定會給你這個機會哦！

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“能源革命”是什么？

最近“能源革命”這一詞也很火，我們這就來跟大家科普一下它！到底為什么我們會在這個時點上討論能源革命呢？因為這是在人類的發展歷史上，我們第一次看到能源問題從過去的資源屬性轉變成具備較強的制造業屬性的行業。

傳統能源包括火電、天然氣、石油等，能源革命就是用新能源把以資源屬性為代表的傳統能源替代掉，新能源是一個統稱，包括電力領域的光伏、風電、水電、核電，也包括應用端的電動汽車，用這些新式能源去替代傳統用煤炭、天然氣發電。

資源是稀缺的，資源價格是可以上漲的，我們把石油囤起來，價格就能上漲。制造業屬性的特點是技術突破，快速迭代，成本飛速下降，完成了制造業屬性的轉移之后，人類的能源打破被資源約束的瓶頸，整個能源甚至達到大大富余。基于這一宏觀命題，習總書記提出碳中和、碳達峰，“雙碳”目標最主要的推動力就是新能源，契合了人類歷史能源革命的主題。

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新能源中的風電

為什么能“火”?

說完了新能源這個“大家族”, ETF君來說說“大家族”里的風電！最近一段時間，風電似乎接過了新能源車、光伏的接力棒，行情一路乘“風”破浪。根據WIND數據，風電板塊近一月已上漲超20%，單9月以來的3個交易日漲幅就達到11.88%，創下5年新高，相關個股紛紛掀起“漲停潮”。作為新能源“家族”中關注度相對較低的細分領域，此前熱度一直不及“鋰”“光”兩大板塊，為什么最近市場選擇了它？

一方面，是新能源車、光伏板塊估值對業績反映相對更充分，市場有挖掘低估板塊的需求；另一方面，行業內生的變化帶來業績的大幅增長，且未來發展潛力巨大。

和光伏一樣，風電是清潔能源轉型的重要新能源應用形式之一，但作為新能源發電端“雙子星”之一的風電，受制于規模和盈利等因素，在行業關注度方面并不如光伏。過往風力發電領域成本相對較高，技術革新較慢，導致行業競爭力不強；

但如今，風電已經意氣風發，主要原因有以下三點：

（1）風機大型化推動風電供給端變革

在行業去補貼等因素的驅動下，國內風機產業技術迭代加快，風機大型化趨勢明顯。根據平安證券研究，單機容量4MW及以上機組逐步成為三北及西南地區風機招標的主力機型。隨著招標機型的大型化，2021年以來，風機招標價格呈現較明顯的下降；根據近期中標情況，三北、西南地區大型風電項目的風機中標價格已低至2300-2500元/kW，較2020年初的價格高點呈現大幅下降。

（2）國內風電需求提升潛力大

一方面，風機大型化及成本下降將推升風電項目投資收益，激活各類應用場景，推升風電可開發空間，從而有望刺激國內風電需求。在招標價格快速下降的背景下風電項目收益率性價比優勢愈發明確，有望進一步帶動裝機需求。進一步展望十四五和十五五期間，若按2025年/2030年國內非化石能源占一次能源消費占比分別達20%/26%計算，風電年均裝機規模有望達40-50GW/50-60GW左右。

（3）分散式風電蘊含較大空間

國內分散式風電發展環境迎來較大變化，在碳中和戰略之下，開發商、地方政府等主要參與主體對分散式風電的積極性有所提升；同時，分散式風電能夠與鄉村振興等國家戰略結合起來，有望得到政策的進一步支持。在2021年3月，國家能源局發布的《關于征求<關于2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知（征求意見稿）>的函》中提到，要積極推進分散式風電、光伏建設，結合鄉村振興戰略，啟動“千鄉萬村馭風計劃”和“千鄉萬村沐光行動”，分散式風電值得期待。

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風電板塊未來機會

對于潛力如此巨大的一個板塊，要如何投資參與呢？

風電板塊的特殊之處在于上下游產業鏈較為分散，上游包括零部件如葉片、機艙罩、主軸、鑄件、變流器、電機等；中游包括風電整機廠；下游包括風電場運營商。根據所處產業鏈位置不同，上市公司股價表現也有分化。另外隨著區位不同，例如陸上風電與海上風電，發展階段和市場需求也有較大不同。因此對于大部分投資者而言，可以通過ETF等指數基金投資，省去選股的麻煩！

那么目前市場上帶“風”的ETF都有哪些？

我們篩選了市場上含風電板塊股票比例較高（>3.5%）且有ETF跟蹤的指數，共有中證新能源指數、中證內地新能源指數、中證環保產業50指數這3只。跟蹤這幾只指數的ETF，按照截至9月3日規模從大到小排列如下，供大家參考！

總的來說，風電是一個較好的方向。風電已經處于平價，未來隨著技術進步和成本下降，經濟性也會突顯。未來的成長空間比較廣闊，而且技術也在進步！現在的風電都是在大陸架上，以后我們可以在大陸架上裝海上風電，海上風電的發電能力更強，未來技術升級、技術發展的潛力會更大，有可能做到更低的成本。所以大家可以多多關注風電大規模增長帶來的投資機會！

（投資有風險，入市需謹慎）