在油價(jià)上行通道疊加出口復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)下，化工板塊行情持續(xù)爆發(fā)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為化工行業(yè)行情仍然具有持續(xù)性，建議油價(jià)上行、順周期、消費(fèi)品、成長(zhǎng)性行業(yè)四大主線得投資機(jī)會(huì)，推薦萬華化學(xué)、華魯恒升、恒力石化等。
▍GDP等宏觀數(shù)據(jù)推動(dòng)，化工板塊行情繼續(xù)爆發(fā)。
2020年華夏GDP突破100萬億，同比增長(zhǎng)2.3％，其中Q4增長(zhǎng)6.5％，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速基本恢復(fù)至疫情之前水平。2021年在油價(jià)整體上行及出口需求復(fù)蘇推動(dòng)下，主要化工品在2020年較低基數(shù)上仍有較大上漲空間，化工板塊持續(xù)爆發(fā)，周一多個(gè)龍頭公司漲停或接近漲停。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們建議油價(jià)上行、順周期、消費(fèi)品、成長(zhǎng)性行業(yè)四大投資主線。
▍油價(jià)中樞上行，建議大煉化、煤化工、油服等投資機(jī)會(huì)。
在需求復(fù)蘇及OPEC+減產(chǎn)支撐下，目前布油恢復(fù)至55美元/桶上方，預(yù)計(jì)中期油價(jià)仍將持續(xù)回升。油價(jià)上行有望推動(dòng)民營大煉化業(yè)績(jī)?cè)偕闲屡_(tái)階，持續(xù)推薦民營煉化龍頭恒力石化、榮盛石化、東方盛虹。油價(jià)回升將推升煤化工及輕烴裂解路線產(chǎn)品價(jià)格，推薦煤化工龍頭華魯恒升、寶豐能源、魯西化工。油價(jià)上行將推動(dòng)油氣資源及油服行業(yè)景氣復(fù)蘇，推薦華夏海洋石油、中海油服等。
▍順周期板塊繼續(xù)上行，推薦化纖、螢石、MDI等行業(yè)龍頭。
近期化纖品種產(chǎn)品價(jià)格價(jià)差繼續(xù)上行，上周粘膠短纖價(jià)差擴(kuò)大700元/噸，滌綸長(zhǎng)絲單噸盈利提升80-130元/噸，氨綸產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大560元/噸，推薦粘膠短纖龍頭三友化工，建議中泰化學(xué)，推薦滌綸長(zhǎng)絲龍頭桐昆股份、新鳳鳴，建議氨綸行業(yè)龍頭華峰化學(xué)。在出口需求復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)下，繼續(xù)推薦順周期板塊中螢石行業(yè)龍頭金石資源、MDI行業(yè)龍頭萬華化學(xué)。
▍兼具消費(fèi)品屬性得化工品，國產(chǎn)化替代繼續(xù)推進(jìn)。
涂料、輪胎、食品添加劑等兼具消費(fèi)品屬性得化工產(chǎn)品，國有品牌影響力持續(xù)增加，有望向國際二線龍頭看齊。我們推薦國內(nèi)涂料行業(yè)龍頭且品牌影響力持續(xù)提升得三棵樹；國內(nèi)輪胎行業(yè)未來有望走出類似韓國韓泰得大公司，美國雙反事件落地后龍頭公司更加顯著，推薦行業(yè)龍頭玲瓏輪胎、賽輪輪胎，建議三角輪胎；食品添加劑行業(yè)新品不斷推出，推薦行業(yè)龍頭公司金禾實(shí)業(yè)。
▍建議具備較大潛力空間得持續(xù)成長(zhǎng)性行業(yè)。
在全球新格局下全球中高端制造業(yè)中心不斷向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，國產(chǎn)化替代進(jìn)程加速，建議未來具備較大增長(zhǎng)空間得持續(xù)成長(zhǎng)性行業(yè)投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)推薦高速成長(zhǎng)得新型功能涂層材料領(lǐng)軍企業(yè)松井股份，功能性涂層材料領(lǐng)跑者并發(fā)力高端材料領(lǐng)域斯迪克，品類樹脂市場(chǎng)快速爆發(fā)且具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)得奧克股份，國內(nèi)吸附樹脂行業(yè)龍頭并在鹽湖提鋰等領(lǐng)域具有較大突破得藍(lán)曉科技，國內(nèi)改性塑料行業(yè)龍頭金發(fā)科技、普利特，建議高速成長(zhǎng)得薄膜材料供應(yīng)商賽伍技術(shù)。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：
國際油價(jià)大幅波動(dòng)得風(fēng)險(xiǎn)，全球疫情防控不及預(yù)期得風(fēng)險(xiǎn)，中美貿(mào)易爭(zhēng)端加劇得風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)化工品漲價(jià)空間不及預(yù)期得風(fēng)險(xiǎn)。
▍投資策略。
在油價(jià)中樞上行及出口需求復(fù)蘇預(yù)期下，化工行情持續(xù)爆發(fā)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為化工行業(yè)投資機(jī)會(huì)主要集中在油價(jià)上行、順周期、消費(fèi)品和成長(zhǎng)性行業(yè)四大投資主線，具體標(biāo)得詳見上文各投資主線分析。
