2020年3月16日

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農(nóng)歷二月廿三

精彩開場

指數(shù)全線下挫

? ? A股何去何從？

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市場收評

3月16日，滬深兩市全天單邊下挫，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾6%，截至收盤，滬指跌3.4%，報(bào)2789.25點(diǎn)，失守2800點(diǎn)關(guān)口，深證成指跌5.34%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.9%。

盤面上，申萬28個一級行業(yè)全部下跌，5G、半導(dǎo)體等科技股領(lǐng)跌，證券、銀行等權(quán)重股也大幅走弱，僅土地流轉(zhuǎn)、口罩股部分活躍。兩市超150股跌停。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，北向資金全天凈流出98.07億元，已連續(xù)4日凈流出，近4日累計(jì)凈流出超400億元。

招商證券：疫情對于全球經(jīng)濟(jì)的情緒沖擊或?qū)⒍冗^高峰，但對經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響開始顯現(xiàn)。其中最關(guān)鍵的變化就是為了應(yīng)對危機(jī)，美聯(lián)儲自2008年以來再度采取了超常規(guī)擴(kuò)表措施，需要關(guān)注這對于資產(chǎn)價格的關(guān)鍵影響。A股后市有望在流動性寬裕背景下，在以5G、特高壓、城市軌交、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、政務(wù)信息化、醫(yī)療基建等為代表的新基建引領(lǐng)下出現(xiàn)一輪明顯反彈。

太平洋證券：對于后市，隨著美國轉(zhuǎn)變抗疫政策方向，風(fēng)險最大階段已過，美股大幅下行風(fēng)險并引爆新一輪金融危機(jī)的風(fēng)險已初步化解，預(yù)計(jì)美股將開啟反彈，與中國經(jīng)驗(yàn)類似，其真正中期底部將出現(xiàn)在新增確診最高峰。本次A股調(diào)整空間已足但時間不足，仍存在探底可能。基于以上邏輯，推薦均衡配置成長/價值，即基建鏈、必需消費(fèi)（食品飲料及新商貿(mào)百貨）以及農(nóng)產(chǎn)品。彈性倉位布局5G新基建及云計(jì)算。

平安證券：相較全球市場而言，A股市場具有相對韌性優(yōu)勢，一方面是流動性相對充裕，另一方面是風(fēng)險敞口較低，可以被認(rèn)為是全球權(quán)益市場的避風(fēng)港。大盤估值處于30%-40%的歷史分位，創(chuàng)業(yè)板也從高點(diǎn)回調(diào)至66%的分位區(qū)間。建議關(guān)注成長新基建板塊。當(dāng)然同時也要密切跟蹤海外疫情發(fā)酵以及對我國的影響。

東吳證券：預(yù)計(jì)后續(xù)海外市場企穩(wěn)后，新基建發(fā)力疊加流動性寬松，A股將迎來上漲窗口。因此，從投資角度出發(fā)，在A股震蕩整固期間，最關(guān)鍵的一點(diǎn)在于預(yù)判后市領(lǐng)漲主線。基于政策催化、景氣拐點(diǎn)和橫向比較等維度，接下來，新基建有望接棒半導(dǎo)體，成為科技行情的領(lǐng)漲板塊。

醫(yī)藥板塊能否成為避風(fēng)港？

消息面，國務(wù)院近期發(fā)布《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》，意見指出，做好仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價受理與審評，通過完善醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)和藥品招標(biāo)采購機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)仿制藥研發(fā)和使用，促進(jìn)仿制藥替代。健全短缺藥品監(jiān)測預(yù)警和分級應(yīng)對體系。

中信建投認(rèn)為，經(jīng)過多輪集采后，政策設(shè)計(jì)不斷完善，企業(yè)和資本市場對集采政策也有充分預(yù)期，未來不會對行業(yè)有大范圍沖擊，但對個股業(yè)績?nèi)杂幸欢ㄓ绊懀ㄗh積極關(guān)注仿制藥產(chǎn)業(yè)鏈上游的高標(biāo)準(zhǔn)原輔包細(xì)分龍頭。

民生證券認(rèn)為，未來真正能夠在帶量采購趨勢化下實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的仿制藥企業(yè)應(yīng)該是具有合理的全球化供應(yīng)鏈體系和品種差異化選擇，而基于國內(nèi)化工基礎(chǔ)搭建的原料藥產(chǎn)業(yè)全球規(guī)模性優(yōu)勢，認(rèn)為一體化公司在這個過程中更具市場競爭力，特別是在下游產(chǎn)業(yè)集中度提升的過程中，這種優(yōu)勢將進(jìn)一步被放大，因此看好有規(guī)模性優(yōu)勢的上游企業(yè)（中間體、原料藥）的前向一體化拓展和下游制劑有規(guī)模性的制劑企業(yè)后向一體化策略打造有競爭力的供應(yīng)鏈體系。

創(chuàng)財(cái)證券認(rèn)為，海外疫情的不確定性加大，對于相關(guān)醫(yī)療公司的短期影響有望延續(xù)，而長期來看，公共衛(wèi)生投入有望加大，醫(yī)藥行業(yè)的投資價值進(jìn)一步凸顯。行業(yè)配置方面，繼續(xù)看好行業(yè)高景氣度持續(xù)的醫(yī)藥外包優(yōu)質(zhì)企業(yè)、產(chǎn)品具有競爭優(yōu)勢的特色原料藥企業(yè)以及醫(yī)療器械領(lǐng)域，個股方面，建議關(guān)注：凱萊英、普洛藥業(yè)、泰格醫(yī)藥、富祥股份）、健康元、大博醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、萬孚生物等。