BHI上漲明顯，上市企業(yè)增長(zhǎng)亮眼，家居行業(yè)景氣度提升邏輯正在持續(xù)得到驗(yàn)證，乘行業(yè)東風(fēng)的紅星美凱龍也加速迎來(lái)了新一輪的發(fā)展周期。
9月15日，商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司、華夏建筑材料流通協(xié)會(huì)共同發(fā)布了蕞新的華夏建材家居景氣指數(shù)（BHI）。數(shù)據(jù)顯示，盡管是傳統(tǒng)意義上的淡季，但2021年8月BHI上漲至125.76，華夏建材家居市場(chǎng)出現(xiàn)小幅反彈，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期明顯。
8月BHI的上漲其實(shí)也是今年以來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)向好的延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-8月，華夏規(guī)模以上建材家居賣場(chǎng)累計(jì)銷售額為6688.20億元，同比上漲61%。紅星美凱龍就是增長(zhǎng)明顯的代表之一。
財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.03億，同比增長(zhǎng)24.54%；扣非后歸母凈利潤(rùn)9.32億，同比增長(zhǎng)33%，盈利能力顯著提升；同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入20.84億元，同比增長(zhǎng)95.50%，較2019年上半年同期增長(zhǎng)76.7%，大幅超越疫情前水平。
除了紅星美凱龍，家居上市企業(yè)上半年表現(xiàn)也頗為亮眼。國(guó)金證券發(fā)布的家居板塊中報(bào)總結(jié)報(bào)告指出，整體來(lái)看，家居上市企業(yè)今年上半年收入端與利潤(rùn)端均表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)74.6%。其中，二季度在行業(yè)原材料成本上升、利潤(rùn)端承壓的情況下，家居板塊營(yíng)收與凈利仍分別實(shí)現(xiàn)10.5%與14.6%的增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度提升邏輯得到驗(yàn)證，預(yù)計(jì)三季度家居板塊在基數(shù)回升的情況下，業(yè)績(jī)?nèi)杂型麑?shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
值得一提的是，今年8月，BHI與國(guó)房景氣指數(shù)再次形成一定的“剪刀差”。華夏建材流通協(xié)會(huì)稱，這再次驗(yàn)證了當(dāng)前建材家居以存量房再裝修（二次、三次等）及改善型需求為主導(dǎo)的市場(chǎng)份額正逐步擴(kuò)大，在“促進(jìn)家裝消費(fèi)”政策引導(dǎo)下，未來(lái)市場(chǎng)前景向好。
借鑒發(fā)達(dá)China家居企業(yè)的歷史發(fā)展路徑來(lái)看，家居市場(chǎng)有兩波春天，第壹波是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的順周期，第二波是房地產(chǎn)發(fā)展的后周期。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的順周期時(shí)代，家居行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的第壹個(gè)黃金期，紅星美凱龍也順勢(shì)站上了華夏家居流通行業(yè)品牌好一些的高地。而當(dāng)下，家居行業(yè)正逐步邁入受益房地產(chǎn)發(fā)展后周期的階段，紅星美凱龍有望迎來(lái)二次騰飛。
紅星美凱龍今年上半年各板塊的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也佐證了上述觀點(diǎn)。就主營(yíng)板塊家居業(yè)務(wù)而言，今年上半年，得益于輕資產(chǎn)模式擴(kuò)張以及拓品類、重運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)步推進(jìn)，紅星美凱龍商場(chǎng)數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，出租率也持續(xù)攀升，經(jīng)營(yíng)向好明顯。同時(shí)，2021年上半年，紅星美凱龍來(lái)自家裝業(yè)務(wù)的營(yíng)收已近5億元，同比增長(zhǎng)四倍，對(duì)公司總營(yíng)收的貢獻(xiàn)比重也逐步提升。
近年來(lái)，紅星美凱龍持續(xù)踐行“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”模式，在由內(nèi)而外提升組織架構(gòu)效率的同時(shí)，加快開(kāi)店效率和提升市場(chǎng)占有率，完善華夏戰(zhàn)略布局。此外，紅星美凱龍還進(jìn)一步推動(dòng)家居家裝雙核聯(lián)動(dòng)，深度推進(jìn)線上線下一體化加速推進(jìn)，并全速推進(jìn)自身的數(shù)字化升級(jí)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來(lái)看，紅星美凱龍通過(guò)核心策略的實(shí)施，經(jīng)營(yíng)效率與經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)都有了顯著提升；長(zhǎng)期來(lái)看，公司強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已現(xiàn)，同時(shí)在行業(yè)景氣度提升、需求端持續(xù)釋放的加持下，紅星美凱龍作為家居行業(yè)龍頭，依托其前瞻性的戰(zhàn)略布局、領(lǐng)先的市場(chǎng)份額、品牌影響力、戰(zhàn)略布局等優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的商場(chǎng)發(fā)展與擴(kuò)展性業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，有望迎來(lái)更大的發(fā)展空間。
國(guó)金證券在研報(bào)中也指出，由于銷售與竣工缺口較大疊加交房期限限制，竣工持續(xù)回暖趨勢(shì)確定，這將確保家居行業(yè)整體需求景氣度延續(xù)。在舊房翻新需求逐漸成為家居行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力的行業(yè)格局下，龍頭企業(yè)品牌+渠道+制造+產(chǎn)能布局的立體優(yōu)勢(shì)明顯更為突出，已迎來(lái)加速發(fā)展期。
